每日早盘观察

2025年02月11日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数下跌0.14%至1062美分/蒲，豆粕指数下跌0.58%至309.5美金/短吨 【相关资讯】 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 1.CONAB：截至02月09日，巴西大豆收割率为14.8%，上周为8.0%，去年同期为20.9%；播种率为99.5%，上周为99.4%，去年同期为99.9%； 2.USDA出口检验报告：截至2025年2月6日当周，美国大豆出口检验量为1042182吨，前一周修正后为1140260吨，初值为1013292吨。2024年2月8日当周，美国大豆出口检验量为1342845吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为35234893吨，上一年度同期30784908吨； 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.油世界：加拿大菜籽价格同样因出口支撑，2024年12月加菜籽出口63万吨，1月出口增加到90万吨，出口到欧盟大约有30万吨，抵消了对中国出口的下降； 4.我的农产品：截止2月7日当周，油厂大豆实际压榨量46.77万吨，开机率为13.15%。此前一周中，大豆库存451.98万吨，较上周减少69.49万吨，减幅13.33%，同比去年减少112.43万吨，减幅19.92%；豆粕库存43.93万吨，较上周减少11.74万吨，减幅21.09%，同比去年减少49.63万吨，减幅53.05%。 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 南美天气模型好转继续对盘面产生压力，在总体大豆产量较高背景下，美豆进一步上涨压力较大。国内现货偏紧情况短期仍将延续，后续重点关注新增供应以及巴西装运的变化情况，期货盘面对供应紧张情况有所体现，后续可能有较大反复。菜粕总体供应仍然宽松，近期需求良好，不确定因素较多，关注后续政策端变化。 【交易策略】 1.单边：高位震荡运行为主 2.套利：观望 3.期权：观望 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖上涨，主力合约上涨0.20美分/磅（1.03%）美分/磅至19.56美分/磅。 【相关资讯】 1.昨日广西白糖现货成交价5921元/吨，上涨15元/吨；广西制糖集团报价5930~6050元/吨，仅广西南华二次报价上调10元/吨；云南制糖集团新糖报价5880~5930元/吨，部分上调10元/吨；加工糖厂报价区间6330~6730元/吨，报价持平。个别集团略有走量，但消费淡季背景下，贸易商及下游终端采购积极性欠佳，现货成交整体一般。 2.截至2月4日对冲基金及大型投机客的原糖净空持仓增加3675手，至33109手。商业净多持仓较前周增加3999手，至29745手。投机持仓与产业持仓继续分化。关注印度提早收榨、巴西糖库存低位对价格的支撑。总持仓较前周增加11196手，至1013425手。 3.24/25制糖期截至1月底，内蒙古已有6家糖厂停机，5家糖厂仍在压榨。24/25制糖期内蒙古累计收购甜菜591万吨，同比增加191万吨；截至1月底已经加工546万吨，生产进度完成9成以上；累计产糖62.8万吨，同比增加9.5万吨；甜菜糖产率11.399%，同比下降1.976个百分点。按照目前的出糖率，24/25制糖期内蒙古最终糖产量预计在67-68万吨。 【逻辑分析】 国产糖当前供给逐步上量，需求维持刚需。国内糖市基本面暂无新驱动，盘面以被动跟随原糖波动为主，后续还需关注广西收榨时间和实际产量。 1.单边：区间操作或观望。 2.套利：5-9正套部分持有部分止盈。 3.期权：较虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.07%至45.75美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度2.00%至4595林吉特/吨。 【相关资讯】 1.MPOB：马来西亚棕榈油1月期末库存减少7.55%至158万吨，产量较上月减少16.8%至123.7万吨，出口环比减少12.94%至116.8万吨，进口环比增长133.34%至8.8万吨，消费环比减少7.61%至28.6万吨。 2.ITS：马来西亚2月1-10日棕榈油出口量为336,980吨，较上月同期出口的350,788吨减少3.94%。 3.CONAB：截至2月9日，巴西大豆收割率为14.8%，上周为8.0%，去年同期为20.9%；播种率为99.5%，上周为99.4%，去年同期为99.9%。 4.据Mysteel，截至2025年2月7日（第6周），全国重点地区棕榈油商业库存46.18万吨，环比上周减少2.87万吨，减幅5.85%；全国重点地区豆油商业库存88.65万吨，环比上周减少1.18万吨，降幅1.31%。 【逻辑分析】 1月马棕减产去库超预期，棕榈油应声上涨，目前棕榈油仍处减产季，预计2月马棕产量仍将偏低，产区和销区的库存均偏低，国内未来几个月买船仍偏少；一季度国内大豆进口处于淡季，市场时常存在通关限制传闻，目前国内豆油库存持续处于中性略偏低水平；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续。 【交易策略】 1.单边：油脂短期预计还将会维持震荡偏强运行，但贸易政策等不确定性仍存，建议把握好节奏，控制风险。 2.套利：P3-5及P5-9维持逢低正套思路。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货上涨，主力合约上涨1.6%，收盘为504.0美分/蒲。 【重要资讯】 1、周一，CBOT玉米期货收盘上涨，因为美国玉米出口需求强劲，市场猜测美国玉米供应吃紧。当天玉米期货基本上摆脱了对关税的担忧，市场人士将注意力转向周二美国农业部发布的2月份供需报告。 2、据外媒报道，周一，CBOT小麦收盘下跌，原因是市场担心美国谷物出口将遭到报复性关税，美国和黑海地区小麦作物遭受冻害的可能性降低。分析师表示，美国总统特朗普表示将对进口铝和钢铁征收惩罚性关税，再次引发了人们对美国农产品可能遭到报复性关税的担忧。 3、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至02月09日，巴西一茬玉米收割率为13.3%，上周为10.5%，去年同期为18.6%；播种率为96.8%，上周为95.0%，去年同期为97.3%。巴西二茬玉米播种率为18.8%，上周为5.3%，去年同期为31.5%。 4、美国农业部数据显示，截至2025年2月6日当周，美国玉米出口检验量为1334210吨，前一周修正后为1253036吨，初值为1252056吨。 5、2月11日北港收购价价为700容重15水分价格为2110元/吨，价格稳定。 【逻辑分析】 美玉米上涨，技术上仍偏强，但最近关税影响较大，预计美玉米高位震荡。中储粮增加收储点，东北玉米偏强。华北玉米继续上涨，小麦价格偏强，东北玉米与华北玉米价差扩大，玉米现货仍会上涨。盘面玉米高位震荡，期现价差仍较高。 【交易策略】 1.单边：外盘05玉米观望为主。05玉米高位震荡。 2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入05淀粉空05玉米）。买现货空03或05玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格继续呈现回落态势。其中东北地区13.6-14.1元/公斤，持稳；华北地区14.2-14.5元/公斤，下跌0.2元/公斤；华东地区14.3-15.1元/公斤，持稳或下跌0.1-0.2元/公斤；西南地区14.2-14.4元/公斤，持稳至下跌0.1元/公斤；华南地区14-14.7元/公斤，持稳或下跌0.2元/公斤； 2.仔猪母猪价格：截止2月7日当周，全国7公斤仔猪价格536元/头，较2月4日上涨7元/头，15公斤仔猪价格651元/头，较2月4日上涨4元/头，50公斤母猪价格1642元/头，较2月4日持平； 3.农业农村部：2月10日“农产品批发价格200指数”为124.56，下降0.81个点，“菜篮子”产品批发价格指数为126.38，下降0.95个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.43元/公斤，下降1.7%。 【逻辑分析】 二育入场积极性减弱导致生猪现货价格压力放大，期货同样有所回落。但育肥户存栏较低，企业出栏压力有限，价格企稳后仍需关注出栏意愿。 【交易策略】 1.单边：总体供应压力较大但绝对价格已相对偏低，观望 2.套利：观望 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.15-4.25元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.95-4.00元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.00-4.05元/斤；兴城花育23通货米报价4.05-4.08元/斤，吉林产区308通货米收购价4.00-4.05/斤。 2、开封益海嘉里到200多吨，油料米合同报价7150元/吨，成交7300-7400左右；金胜油厂到约250多吨，成交7600-8100元/吨左右，以质论价；兴泉油厂到200吨左右，油料米成交7900元/吨左右；玉皇油厂到货100吨，带出成油料米合同价格7800元/吨，不带出成油料米合同价格7500元/吨，成交以质论价。 3、花生油方面，多数油厂节后报价上调，国内一级普通花生油报价14500元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16700元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，整体价格受豆粕价格大涨带动而上行，48蛋白花生粕均价3400元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到2月6日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计189501吨，较上周增加670吨。据Mysteel调研显示，截止到2月7日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40180吨，较上周减少150吨。 【逻辑分析】 花生现货成交较少，河南新季花生稳定，东北花生稳定，目前稳定在4.1元/斤附近。节后花生油厂收购价格平稳，贸易商收购意愿较弱，下游消费仍偏弱。短期花生现货相对稳定，油脂相对偏强，花生粕现货上涨较多，油厂利润亏损缩小，03盘面震荡偏强。 【交易策略】 1.单边：03花生窄幅震荡。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 鸡蛋 【重要资讯】 1、昨日主产区均价为3.26元/斤，较上一交易日价格上涨0.02元/斤，主销区均价3.35元/斤，较上一交易日价格下跌0.04元/斤，较上周五均价相比下跌0.79元/斤。昨日东莞停车场满仓，1号停车场剩9台车，今日全国主流价格多数维持稳定，北京各大市场鸡蛋价格上涨3元每箱，北京主流参考价143元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价143元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格143-148【涨3】按质高低价均有，到货6台车正常，成交灵活，走 货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格稳定、河北价格稳定；山东主流价格多数维持稳定，河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货一般。 2、根据卓创数据1月份全国在产蛋鸡存栏量为12.89亿只，较上月增加0.09亿只，同比增加1%，高于之