市场资讯日报

2025年2月11日港美股研究·资讯日报 一、全球投资焦点 木头姐：DeepSeek只是加速了降本进程；堪比大萧条时期的极端集中市场格局将改变 本次采访由Hoster主持，受访者为CathieWood（ARKInvest创始人，知名投资人和科技领域专家）。采访时间大致在2023年下半年，正值全球科技行业经历快速变革的时期，人工智能（AI）技术突飞猛进，加密货币市场逐渐复苏，美股市场也处于高度集中的状态。采访围绕AI推理成本下降、加密货币（尤其是比特币）的崛起以及科技市场的未来趋势展开，深入探讨了这些领域的最新动态和潜在投资机会。 CathieWood以其对创新技术的深刻洞察和对市场的独到见解，分享了关于AI、加密货币、监管政策以及市场扩展的详细观点。采访内容不仅涵盖了对当前市场格局的分析，还展望了未来可能出现的投资机会和风险。 数据来源：Wind；数据日期：2025年2月11日国信证券（香港）财富研究部整理 以下是对采访内容的详细归纳，以问答形式呈现。 XIAXiaodongSFCCENo.：BLA385+85228996772xiaxd@guosen.com.hk 1.关于AI推理成本下降 Hoster：AI推理成本下降是否会推动更大的市场需求？ CathieWood：是的，AI推理成本下降将极大地推动市场需求。专注于AI推理的公司（如云计算服务商、边缘计算公司和AI应用企业）将迎来强劲增长。自动驾驶和医疗健康是两个最重要的应用领域。 Hoster：DeepSeek的出现对AI行业有何影响？ CathieWood：DeepSeek加速了AI成本的下降，这对全球经济是有益的。Meta等公司可能会利用DeepSeek的技术改进自身平台。 Hoster：推理芯片（InferenceChips）和训练芯片（TrainingChips）的重要性如何变化？CathieWood：推理芯片的重要性正在上升，因为推理成本下降更快。NVIDIA在训练芯片领域备受推崇，但推理市场的竞争更加激烈。 2.关于市场趋势与监管 Hoster：未来牛市会如何发展？ CathieWood：未来的牛市将更加广泛，覆盖多个行业，而不仅仅由少数几只股票主导。市场将从高度集中状态转向更广泛的多元化格局。 注：以上数据均来官方披露、公司资料，国信证券（香港）研究部整理请务必阅读正文之后的信息披露及其项下所有内容 港美股研究·资讯晨报 Hoster：监管措施会如何变化？ CathieWood：未来的监管措施可能会放宽，特别是在AI和加密货币领域。当前政府对AI的介入过多，而AI的发展阶段类似于1990年代的互联网，过度监管可能会阻碍创新。 Hoster：市场集中度的变化是否会带来剧烈波动？ CathieWood：市场从高度集中转向多元化的过程可能会伴随波动，但最终会实现更广泛的市场扩展。历史上，大萧条时期的市场也经历了类似的变化。 3.关于加密货币与比特币 Hoster：比特币和区块链技术的未来如何？ CathieWood：比特币和区块链技术正在成为金融服务行业革命的核心。比特币正在演变为全球货币体系的一部分，其低相关性特征使其成为一个全新的资产类别。 Hoster：Stablecoin和数字美元的关系是什么？ CathieWood：Stablecoin通常由美国国债支持，本质上仍然是基于美元的。数字美元（CBDC）可能会引发隐私问题，因此一些州（如佛罗里达州和德克萨斯州）明确反对CBDC。 Hoster：加密货币的监管会如何影响市场？ CathieWood：明确的监管框架和立法将推动加密货币市场的进一步发展。特朗普政府可能会支持去监管的趋势，这将有利于加密货币行业。 4.关于竞争与创新 Hoster：DeepSeek的崛起对美国科技行业有何影响？ CathieWood：DeepSeek是一个强有力的竞争对手，但竞争对美国是有益的。创新成本的大幅下降将推动更多中型科技公司和初创企业进入市场。 Hoster：创新成本下降是否意味着中小型科技公司将迎来机会？ CathieWood：是的，创新成本下降将使中小型科技公司更容易进入市场。未来牛市将更加广泛，覆盖更多行业和公司。 5.关于具体投资机会 Hoster：哪些公司将从AI推理成本下降中受益？ CathieWood：云计算服务商（如亚马逊、微软）、边缘计算公司（如英伟达、英特尔）和AI应用企业（如百度、Palantir）将直接受益。 Hoster：加密货币领域的投资机会有哪些？ CathieWood：加密货币交易所（如Coinbase）、比特币相关公司（如MicroStrategy）和区块链技术公司（如IBM）是主要受益者。 港美股研究·资讯晨报 Hoster：市场扩展会带来哪些机会？ CathieWood：中小型科技公司（如Twilio、Snowflake）和医疗健康领域的企业（如Moderna、Illumina）将迎来更多增长机会。 6.关于特朗普政府与加密货币 Hoster：特朗普政府对加密货币的态度如何？ CathieWood：特朗普政府可能会支持去监管的趋势，这将有利于加密货币行业。比特币和美元可以共存，Stablecoin的发展趋势也印证了这一点。 Hoster：比特币是否只是一个与科技股高度相关的资产？ CathieWood：不是。比特币具有避险和风险资产的双重属性，其市场表现与科技股并不完全一致。例如，在美国地区银行危机期间，比特币价格飙升。 总结 本次采访通过Hoster与CathieWood的深入对话，揭示了AI推理成本下降、加密货币崛起以及市场扩展等领域的重大趋势。CathieWood的观点为投资者提供了清晰的思路，特别是在AI、加密货币和中小型科技公司领域的潜在机会。她的分析不仅帮助理解当前市场格局，还为未来的投资决策提供了重要参考。 二、港/美股回顾 港股市场数据： 2月10日，不惧美国加征关税，港股三大指数高开高走，全天呈现强势上涨行情，且再度刷新阶段新高，在技术上看走出主升浪行情。截止收盘，恒生科技指数涨2.65%表现最强，恒指、国指分别上涨1.84%及2.09%，恒指站上21500点上方。 盘面上，DeepSeek崛起引中国科技股估值重构，大型科技股全线拉升上涨，小米集团再创新高，阿里巴巴、美团涨超5%，快手、京东、腾讯、网易皆上涨；三大运营商携手拉升，中国电信涨超4%创历史新高；影视娱乐股、互联网医疗股、黄金股、纸业股、半导体股、手游股齐涨。另一方面，重型机械股、汽车经销商股、煤炭股普遍弱势，中国重汽跌近4%，美东汽车跌近5%，中煤能源、兖煤澳大利亚跌超2%。 美股市场数据： 昨夜美股三大股指集体收涨，中概股指创两个月新高，阿里巴巴涨超7%。截至收盘，道指涨0.38%，纳指涨0.98%，标普涨0.67%。 行业板块方面，除金融和医疗分别收跌0.79%和0.09%外，其他标普9大板块悉数收涨：能源、科技、半导体、公用事业、工业、日常消费、原料、通讯和房地产分别收涨2.2%、1.46%、1.3%、1.09%、0.9%、0.62%、0.51%、0.45%和0.14%。中概股多数收涨，KWEB涨3.27%，台积电涨0.89%，OpenAI准备于2025年上半年将自研AI芯片设计交由台积电进行制造，有望在2026年实现量产；台积电1月营收2,932.9亿台币，同比增 长35.9%。阿里涨7.55%，拼多多涨1.81%，京东涨4.98%，理想涨1.35%，小鹏跌1.65%，富途涨1.86%，蔚来涨2.12%，名创优品涨0.39%，极氪跌2.98%，EH涨0.49%。 大型科技股多数收涨。苹果收涨0.12%，英伟达涨2.87%，微软涨0.6%，亚马逊涨1.74%，谷歌涨0.57%，Meta涨0.4%，特斯拉跌3.01%，博通涨4.52%，沃尔玛涨1.75%，PLTR涨5.23%，APP涨2.31%，AXON跌0.2%。 港美股研究·资讯晨报 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）财富研究部 三、欧美市场一览 美国债市：国债涨跌不一，市场走势淡静，殖利率曲线数日以来首次陡化 美国2年期国债殖利率下跌1.45个基点，报4.2747%美国5年期国债殖利率下跌1.06个基点，报4.3379%美国10年期国债殖利率上涨0.21个基点，报4.4968%美国30年期国债殖利率上涨1.41个基点，报4.7066% 外汇市场：彭博美元指数缩小关税战升级风险引发的涨幅，日圆跑输G-10货币 彭博美元指数上涨0.21%，报1303.51欧元/美元下跌0.2%，报1.0307美元美元/日圆上涨0.39%，报152.0日圆英镑/美元下跌0.27%，报1.2368美元美元/瑞郎上涨0.15%，报0.9113瑞郎美元/加元上涨0.16%，报1.4316加元澳元/美元基本持平，报0.6277美元纽西兰元/美元下跌0.34%，报0.5641美元美元/离岸人民币上涨0.1%，报7.3109元美元/在岸人民币上涨0.13%，夜盘最后成交于7.3042元据台北外汇，美元/台币上涨0.16%，报32.839元台币比特币上涨2.29%，报97403.0美元 欧洲股债：英国国债上涨，交易员加码押注英国央行降息。欧洲股市上涨，投资者密切关注川普的最新关税动作 斯托克欧洲600指数上涨0.6%，报545.92点英国富时100指数上涨0.8%，报8767.8点德国DAX指数上涨0.6%，报21911.74点法国CAC40指数上涨0.4%，报8006.22点英国10年期国债殖利率下跌1.9个基点，报4.457%德国10年期国债殖利率下跌1.0个基点，报2.362%法国10年期国债殖利率下跌0.9个基点，报3.086%意大利10年期国债殖利率下跌1.6个基点，报3.45% 能源：油价从年内低点小幅回升，因俄罗斯供应减少 WTI原油期货上涨1.9%，报72.32美元/桶ICE布伦特原油期货上涨1.6%，报75.87美元/桶NYMEX汽油期货基本持平，报2.1042美元/加仑NYMEX柴油期货上涨0.8%，报2.4509美元/加仑NYMEX天然气期货上涨4.1%，报3.444美元/百万英热单位 COMEX期金上涨1.6%，报2934.4美元/盎司 港美股研究·资讯晨报 夏晓东，+85228996772，xiaxd@guosen.com.hk COMEX期银上涨0.1%，报32.491美元/盎司LME期铜上涨0.4%，报9447.5美元/吨LME期铝上涨1.2%，报2658.5美元/吨LME期锌上涨0.2%，报2846.5美元/吨LME期镍下跌1.5%，报15522.0美元/吨 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）财富研究部 InformationDisclosures Stockratings，sectorratingsandrelateddefinitions TheBenchmark：HongKongHangSengIndex TimeHorizon：6to12months BuyRelativePerformance>20%；orthefundamentaloutlookofthecompanyorsectorisfavorable.AccumulateRelativePerformanceis5%to20%；orthefundamentaloutlookofthecompanyorsectorisfavorable.NeutralRelativePerformanceis-5%to5%；orthefundamentaloutlookofthecompanyorsectorisneutral.ReduceRelativePerformanceis-5%to-20%；orthe