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核心观点与关键数据

Cathie Wood 采访内容总结

1. AI 推理成本下降

   • AI 推理成本下降将极大推动市场需求，重点关注云计算服务商、边缘计算公司和 AI 应用企业。
   • DeepSeek 加速了 AI 成本下降，Meta 等公司将利用其技术改进平台。
   • 推理芯片重要性上升，推理市场竞争更激烈，NVIDIA 在训练芯片领域仍占主导。

2. 市场趋势与监管

   • 未来牛市将更广泛，市场从高度集中转向多元化，2025 年可能实现。
   • 监管措施可能放宽，AI 发展阶段类似 1990 年代互联网，过度监管可能阻碍创新。
   • 市场集中度变化可能伴随波动，但最终实现更广泛市场扩展，历史类似大萧条时期。

3. 加密货币与比特币

   • 比特币和区块链技术成为金融服务革命核心，比特币演变为全球货币体系部分。
   • Stablecoin 通常由美国国债支持，数字美元（CBDC）引发隐私问题，部分州反对。
   • 明确监管框架和立法将推动加密货币市场发展，特朗普政府可能支持去监管趋势。

4. 竞争与创新

   • DeepSeek 是强力竞争对手，但竞争有益于美国科技行业，创新成本下降推动更多企业进入市场。
   • 中小型科技公司将迎来更多机会，未来牛市覆盖更多行业和公司。

5. 具体投资机会

   • AI 推理成本下降受益公司：亚马逊、微软、英伟达、英特尔、百度、Palantir。
   • 加密货币领域机会：Coinbase、MicroStrategy、IBM。
   • 市场扩展机会：Twilio、Snowflake、Moderna、Illumina。

6. 特朗普政府与加密货币

   • 特朗普政府可能支持去监管趋势，比特币和美元可共存，Stablecoin 发展趋势印证。
   • 比特币具有避险和风险资产双重属性，与科技股市场表现不完全一致。

港/美股回顾

• 港股：2 月 10 日高开高走，恒生科技指数涨 2.65%，恒指涨 1.84%，国指涨 2.09%，站上 21500 点。

  • 盘面：DeepSeek 崛起引中国科技股估值重构，大型科技股上涨，小米集团创新高，阿里巴巴、美团涨超 5%。
  • 跌势板块：重型机械股、汽车经销商股、煤炭股。

• 美股：三大股指集体收涨，中概股指创两个月新高，阿里巴巴涨超 7%。

  • 行业板块：除金融和医疗收跌外，其他标普 9 大板块悉数收涨，能源、科技、半导体领涨。
  • 中概股：KWEB 涨 3.27%，台积电涨 0.89%，阿里涨 7.55%，拼多多涨 1.81%，京东涨 4.98%。
  • 大型科技股：苹果涨 0.12%，英伟达涨 2.87%，微软涨 0.6%，亚马逊涨 1.74%，谷歌涨 0.57%。

欧美市场一览

• 美国债市：国债涨跌不一，殖利率曲线数日首次陡化。

  • 2 年期国债殖利率下跌 1.45 个基点，报 4.2747%；5 年期国债殖利率下跌 1.06 个基点，报 4.3379%。
  • 10 年期国债殖利率上涨 0.21 个基点，报 4.4968%；30 年期国债殖利率上涨 1.41 个基点，报 4.7066%。

• 外汇市场：彭博美元指数缩小关税战升级风险引发的涨幅，日圆跑输 G-10 货币。

  • 美元指数上涨 0.21%，报 1303.51；欧元/美元下跌 0.2%，报 1.0307 美元。
  • 美元/日圆上涨 0.39%，报 152.0 日圆；英镑/美元下跌 0.27%，报 1.2368 美元。

• 欧洲股债：英国国债上涨，交易员加码押注英国央行降息。

  • 斯托克欧洲 600 指数上涨 0.6%，报 545.92 点；英国富时 100 指数上涨 0.8%，报 8767.8 点。
  • 英国 10 年期国债殖利率下跌 1.9 个基点，报 4.457%；德国 10 年期国债殖利率下跌 1.0 个基点，报 2.362%。

• 能源：油价从年内低点小幅回升，因俄罗斯供应减少。

  • WTI 原油期货上涨 1.9%，报 72.32 美元/桶；ICE 布伦特原油期货上涨 1.6%，报 75.87 美元/桶。

• 金属：黄金价格再创新高，铜价和铝价走高。

  • COMEX 期金上涨 1.6%，报 2934.4 美元/盎司；COMEX 期银上涨 0.1%，报 32.491 美元/盎司。
  • LME 期铜上涨 0.4%，报 9447.5 美元/吨；LME 期铝上涨 1.2%，报 2658.5 美元/吨。