资讯日报：市场聚焦周二即将公布的美国非农与零售数据

股票市场概览 2025年12月16日资讯日报 港股市场表现 ⚫12月15日，港股市场情绪低迷，三大指数低开低走，午后跌幅持续扩大。 ⚫科网股下挫，百度集团跌超5%，快手跌超4%，阿里巴巴跌超3%；半导体股走弱，英诺赛科跌超9%，华虹半导体跌超6%。消息面上，尽管甲骨文已予以澄清，但关于其部分OpenAI数据中心建设可能推迟的市场传闻，仍显著动摇了投资者对当前高估值及激进AI资本开支可持续性的信心。 ⚫生物医药股大幅下挫，科伦博泰生物、百济神州跌超8%，康方生物跌超6%。 ⚫黄金及贵金属股逆势走强，紫金黄金国际涨超7%，赤峰黄金涨超5%。Tickmill执行董事Joseph Dahrieh分析称，金价持续受到美联储降息预期、央行购金及地缘风险引发的避险资金流支撑。 ⚫内险股集体走高，新华保险涨超4%，中国太平、中国太保等涨超2%。主要受机构预期2026年“开门红”新单保费及新业务价值（NBV）有望实现双位数增长提振。 ⚫三胎概念股逆势上涨，优然牧业涨超7%，现代牧业涨超3%。政策面上，国家医保局日前表示，力争2026年全国基本实现政策范围内分娩个人“无自付”。分析认为，此举将对辅助生殖、妇产医疗及母婴消费产业链构成直接且持续的利好。 美股市场表现 ⚫美东时间周一，美股三大指数高开低走，集体收跌。人工智能概念股持续承压，拖累市场整体表现。⚫市场聚焦本周关键经济数据。因前期政府停摆而推迟的11月非农就业数据和10月零售销售数据将分别于周二公布，这些数据或将为市场后续走向提供重要指引。⚫板块表现分化，资金轮动明显。投资者资金从科技股流出，转向对经济更为敏感的板块。可选消费和工业板块获得流入，医疗保健股也获大量买入。⚫大型科技股多数下跌，苹果跌1.50%，微软跌0.78%，谷歌跌0.35%，亚马逊跌1.61%，Meta涨0.59%，英伟达涨0.73%。⚫AI概念股延续弱势。博通与甲骨文股价分别下跌逾5%和逾2%，继续对大盘构成压力。⚫特斯拉逆势涨超3%。公司CEO马斯克表示，正在测试不配备人类安全员的无人驾驶出租车。⚫热门中概股普遍下跌。纳斯达克中国金龙指数跌2.17%，阿里巴巴跌3.59%，京东跌2.00%，拼多多跌1.39%，小鹏汽车跌3.58%。 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 日股市场表现 ⚫12月15日，日本股市走势分化。日经225指数收跌1.31%，主要受科技股拖累；而科技股权重较低的东证指数则逆势收涨0.22%。市场呈现出从年内涨幅较大的科技股向其他板块轮动的特征。⚫野村证券策略师Fumika Shimizu表示：“此次并非全面下跌，感觉更像是板块轮动，投资者正在卖出今年表现强势的大型科技股。”⚫个股方面，AI与半导体相关股显著走弱。软银集团下跌6.00%，芯片测试设备商爱德万测试下跌6.40%，藤仓下跌4.40%。其下跌主要受隔夜美股情绪传导影响，费城半导体指数上周五大跌5%，因市场对AI领域过高估值和资本开支的可持续性产生担忧。⚫资金从科技股流出后，部分流向了内需相关板块。在日经33个行业分类中，铁路运输类股上涨2.1%，服务业与零售业类股均上涨1.7%。⚫银行类股逆势上涨2.00%。市场普遍预期日本央行可能在周五的货币政策会议上宣布加息。周一公布的日本央行短观调查显示，大型制造业信心指数升至近四年高位，进一步强化了市场的加息预期。 重点新闻 全球宏观 ⚫纽约联储行长表示，货币政策已为2026年做好充分准备，明年经济增速应会加速至2.25%左右，通胀将降至略低于2.5%，并在2027年达到美联储2%的目标。⚫CNBC报道称，特朗普的一些亲信推举前美联储理事凯文·沃什，而非国家经济委员会主任哈塞特接替鲍威尔。⚫纽约州12月制造业活动意外萎缩，因订单停滞且出货量下降。⚫纳斯达克称于周一向美国证券交易委员会提交文件，申请推出近乎全天候的股票交易，将股票及交易所交易产品的交易时长从每周五个交易日的16小时延长至23小时。⚫欧盟抵制美国施压，拒绝为了降低钢铝关税而修改科技监管规则。⚫比特币两周来首次跌破8.6万美元，进一步滑向年内低点，市场人气低迷。⚫中国国家外汇管理局表示，将加强外汇市场宏观审慎管理和预期引导。⚫在岸和离岸人民币双双走高并刷新2025年纪录，距离“破7”再近一步。 行业资讯 ⚫英伟达周一发布最新版开源人工智能模型系列Nemotron 3，并同步推出配套数据与工具，旨在为各行业提供透明、高效、可定制的智能体AI开发能力。Nemotron3包含Nano、Super和Ultra三个版本，引入突破性的混合潜在专家混合（latent MoE）架构，显著提升推理效率并降低运行成本。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫国家统计局：1-11月，规模以上工业增加值同比增长6.0%；全国固定资产投资（不含农户）444035亿元，同比下降2.6%，其中，民间固定资产投资同比下降5.3%。11月，全国城镇调查失业率为5.1%；社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%。 ⚫国家统计局：1-11月，规上工业原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4%；原油产量1763万吨，同比增长2.2%；天然气产量219亿立方米，同比增长5.7%；发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%。 ⚫中国首批L3级自动驾驶车型产品获得准入许可。获得准入许可的包括长安牌SC7000AAARBEV型纯电动轿车和极狐牌BJ7001A61NBEV型纯电动轿车两款产品，可以分别在重庆和北京部分路段开展L3级有条件自动驾驶上路通行试点。 ⚫中国计划到2030年培育一批服务外包领军企业，并支持相关政策向领军企业倾斜。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年12月15日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年12月15日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月15日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月15日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年12月15日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information Disclosures Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies. Disclaimers The prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute the forecast on any futures and/oroptions. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（such as placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals of Guosen Securities（HK）may have personal investmentinterests in the futures and/or options mentioned in this report. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute any buying/selling or dealingagreement in relation to the securities mentioned. Guosen Securities（HK）may be seeking or will seek investment banking or other business（suchas placing agent，lead manager，sponsor，underwriter or proprietary trading in such securities）with the listed companies. Individuals of GuosenSecurities（HK）may have person