市场资讯日报

2025年1月24日港美股研究·资讯日报 一、全球投资焦点 日本央行如期加息，升至2008年以来最高水平 在为期两天的会议结束时，日本行长植田和男和他的理事会成员将隔夜利率提高了0.25个百分点至0.5%，此次加息幅度为2007年以来最大，而从上世纪90年代末日本经济泡沫被刺穿以来，日本央行的政策利率还从未超过0.5%，这也意味着日本央行眼下的利率已经追平了本世纪以来最高位，为2008年以来的新高。 在日早间公布的数据显示，日本12月通胀升温，核心通胀率同比升至3.0%，而服务业价格上涨表明，工资的稳健增长在推动广泛的通货膨胀，故此次升息的决定符合市场预期。 数据来源：Wind；数据日期：2025年1月24日国信证券（香港）财富研究部整理 日央行在公告中表示，目前，日本的实际利率预计仍将保持显著的负值，宽松的金融环境将继续有力地支持经济活动。随着工资持续增长，通胀率已逐步向2%的目标迈进。未来的货币政策将取决于经济活动、物价以及金融条件的未来发展，若未来的实际情况符合预期，将继续加息，调整货币宽松力度。 XIAXiaodongSFCCENo.：BLA385+85228996772xiaxd@guosen.com.hk 日本央行此次还发布了最新一期的《经济活动与物价展望报告》。根据最新展望，日央行上调2024财年的通胀（核心CPI）预期0.2个百分点至2.7%，上调2025和2026财年的通胀预期至2.4%和2.0%，下调2024财年GDP增速0.1个百分点至0.5%。 尽管日本央行的加息符合预期，但在今日日本央行决议公布后，日元迅速反弹并持续走高，美元兑日元上逼155关口。自去年3月份重启加息后，日本央行在不到12个月的时间里进行了三次加息，且行长植田和男下午讲话中对未来加息路径的表态，从一些字里行间的措辞和预测调整看，日本央行的基调趋向鹰派。“在加息至0.5%之后，日本央行可能会以大约每年两次的速度加息。大和证券执行经济学家MariIwashita表示，“因此，下一次加息可能发生在9月份。” 日本央行的货币政策变动对美国金融市场的影响不容小觑，历史数据显示，前几次日本央行的加息行动，都一定程度引发了美股的短期波动。日本央行作为美联储的“影子银行”，通过借出低利率 资金，支撑了大规模的美国股市与国债投资。日本加息导致其国内资产收益率相对提高，加上美国降息趋势也已明确，众多国际投资机构可能开始重新规划资产布局。如投资者因美元与日元的利差收窄而调低美股投资，这直接导致美国股市在短期内面临着资金外流的压力，美股或会出现回调，流动性也在一定程度上受到影响。 另一方面，不同行业对日本加息的敏感度存在着巨大的差异，像汽车和电子等与日本经济联系紧密的行业受到的冲击较为明显。美国汽车行业对日本进口关键的汽车电子零部件依赖度较高，日本加息后日元升值零部件进口成本大幅上升，这可能影响汽车行业的盈利。而美国电子行业与日本的半导体供应商合作紧密，日本加息后供应商或调整生产和投资计划，这直接影响原材料供应和成本。 总之，日本加息对美国股市的影响是多维度且复杂交织的，尽管此次加息符合预期或已被市场提前定价，但其在未来的加息节奏仍须密切关注。 二、港/美股回顾 港股市场数据： 1月23日，港股三大指数呈现高开低走行情，且午后跌幅持续扩大，市场做多情绪持续谨慎。恒生科技指数早盘一度涨至1.7%，最终大幅收跌1.43%，恒指、国指分别下跌0.4%及0.18%。 盘面上，作为市场风向标的大型科技股大部分由涨转跌，小米跌超2%，美团、快手跌近1%，腾讯、百度、京东皆飘绿，阿里巴巴仍涨0.85%；连续上涨的半导体股午后跳水尤其明显，龙头中芯国际盘中创阶段新高后持续下跌，最终大跌超7%；消费电子概念股、黄金股、汽车股、内房股、濠赌股、餐饮股、光伏股等齐跌。另一方面，中国实施推动中长期资金入市，大金融股(银行、保险、券商)在弱势中表现强势，中国人民保险集团涨超5%，光大银行涨4%，中国银河、中金公司涨超2%，教育股、钢铁股、海运股多数上涨。 美股市场数据： 昨夜美股三大股指集体收涨，标普500创新高。%截至收盘，道指涨0.92%，纳指涨0.22%，标普涨0.53%。行业板块方面，除半导体收跌0.19%外，其他标普10大板块悉数收涨：医疗、工业、房地产、金融、原料、公用事业、能源、日常消费、通讯和科技分别收涨1.34%、1.01%、0.8%、0.58%、0.55%、0.47%、0.46%、0.36%、0.26%和0.18%。概念板块方面，航空ETF跌0.79%，旅行服务板块涨2.27%，高端酒店万豪涨1.66%，爱彼迎涨0.56%，挪威邮轮涨0.61%。太阳能板块涨3.13%。金融科技板块方面，PayPal收跌0.13%，NU涨1.67%。网络安全板块涨0.17%，SQ涨0.37%。中概股涨跌互现，KWEB涨0.14%。台积电涨0.64%，阿里跌0.35%，拼多多涨0.9%，京东跌1.07%，理想涨0.75%，小鹏跌2%，富途涨3.56%，蔚来跌3.5%，名创优品跌4.23%，极氪跌 3.58%，EH涨1.49%。TAL涨21.25%，好未来Q3净营收6.064亿美元，同比增长62.4%；归属于公司净利润为2310万美元，上年同期净亏损2390万美元；基本和摊薄后每ADS收益均为0.04美元。 港美股研究·资讯晨报 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）财富研究部 三、欧美市场一览 美国债市：国债涨跌不一，中长期国债下挫，利率曲线进一步陡化 2年期国债利率下跌0.85个基点，报4.289%5年期国债利率上涨1.61个基点，报4.451%10年期国债利率上涨3.26个基点，报4.6436%30年期国债利率上涨4.25个基点，报4.8671% 外汇市场：彭博美元指数小幅下滑，日圆在日本央行利率决定公布前表现出色 彭博美元指数下跌0.16%，报1301.87欧元/美元上涨0.06%，报1.0415美元美元/日圆下跌0.31%，报156.05日圆英镑/美元上涨0.3%，报1.2353美元美元/瑞郎上涨0.06%，报0.9074瑞郎美元/加元基本持平，报1.4383加元澳元/美元上涨0.18%，报0.6285美元纽西兰元/美元上涨0.18%，报0.5675美元美元/离岸人民币上涨0.09%，报7.2877元美元/在岸人民币上涨0.1%，夜盘最后成交于7.2846元据台北外汇，美元/台币基本持平，报32.77元台币比特币下跌0.9%，报103,131.11美元 欧洲股债：德国国债小幅下跌，货币市场小幅下调对欧洲央行的降息押注。欧洲股市收盘创新高，彪马股份因业绩不佳而大跌 斯托克欧洲600指数上涨0.4%，报530.34点英国富时100指数上涨0.2%，报8565.2点德国DAX指数上涨0.7%，报21411.53点法国CAC40指数上涨0.7%，报7892.61点英国10年期国债利率上涨0.3个基点，报4.636%德国10年期国债利率上涨2.0个基点，报2.55%法国10年期国债利率上涨4.1个基点，报3.307%意大利10年期国债利率上涨4.6个基点，报3.647% 能源：原油期货下挫，川普称将推动OPEC降低油价 WTI原油期货下跌1.1%，报74.62美元/桶布伦特原油期货下跌0.9%，报78.29美元/桶NYMEX汽油期货上涨0.4%，报2.0656美元/加仑NYMEX柴油期货下跌0.5%，报2.4715美元/加仑NYMEX天然气期货下跌0.4%，报3.945美元/百万英热单位 金属：除期铜外的工业金属普跌，交易员关注川普的关税威胁。在川普敦促降低利率后，黄金收窄跌幅 COMEX期金下跌0.2%，报2765.0美元/盎司COMEX期银下跌1.8%，报30.842美元/盎司LME期铜上涨0.1%，报9232.0美元/吨LME期铝下跌0.4%，报2623.5美元/吨LME期锌下跌1.8%，报2846.5美元/吨 港美股研究·资讯晨报 LME期镍下跌0.3%，报15668.0美元/吨 资料来源：Bloomberg，国信证券（香港）财富研究部 四、美股模拟投资组合及ETF基金参考 InformationDisclosures Stockratings，sectorratingsandrelateddefinitions StockRatings： TheBenchmark：HongKongHangSengIndex TimeHorizon：6to12months BuyRelativePerformance>20%；orthefundamentaloutlookofthecompanyorsectorisfavorable.AccumulateRelativePerformanceis5%to20%；orthefundamentaloutlookofthecompanyorsectorisfavorable.NeutralRelativePerformanceis-5%to5%；orthefundamentaloutlookofthecompanyorsectorisneutral.ReduceRelativePerformanceis-5%to-20%；orthefundamentaloutlookofthecompanyorsectorisunfavorable.SellRelativePerformance<-20%；orthefundamentaloutlookofthecompanyorsectorisunfavorable. SectorRatings： TheBenchmark：HongKongHangSengIndex TimeHorizon：6to12months OutperformRelativePerformance>5%；orthefundamentaloutlookofthesectorisfavorable.NeutralRelativePerformanceis-5%to5%；orthefundamentaloutlookofthesectorisneutral.UnderperformRelativePerformance<-5%；orthefundamentaloutlookofthesectorisunfavorable. Interestdisclosurestatement TheanalystislicensedbytheHongKongSecuritiesandFuturesCommission.Neithertheanalystnorhis/herassociatesservesasanofficerofthelistedcompaniescoveredinthisreportandhasnofinancialinterestsinthecompanies. GuosenSecurities（HK）BrokerageCo.，Ltd.anditsassociatedcompanies（collectively“GuosenSecurities（HK）”）hasnodisclosable financial interests（including securities holding）or make a market in the securitiesin respect of the listedcompanies.Guosen Securities（HK）has no investment banking relationship within the past 12 months，to the listedcompanies.GuosenSecurities（HK）hasnoindividualemployedbythe