沪铅产业日报

宏观方面，美国1月非农就业数据低于预期，失业率创新低，显示经济复苏放缓。国务院常务会议研究提振消费措施，支持居民增收和新型消费发展。惠誉警告美国关税威胁可能致墨西哥经济衰退。

基本面，沪铅主力合约17130元/吨，LME铅价1997.5美元/吨，沪铅-5元/吨贴水，持仓量74231157手，仓单2378吨，上期所库存17640吨，LME库存减少350吨。现货沪铅价16950元/吨，基差-18055元/吨，铅精矿济源价16421元/吨，再生铅≥98.5%价16840元/吨。

上游方面，WBMS显示铅供需平衡改善，国内精炼铅产量65.9万吨，铅矿进口量9.49万吨。昆明铅车板价加工费4700元/吨，济源铅到厂价加工费7000元/吨。

产业方面，精炼铅进口量减少1021.76吨，出口量增加223.33吨，废电瓶均价9932元/吨。

下游方面，蓄电池出口41450万个，汽车产量349.86万辆，新能源汽车产量164.77万辆，镀锌板销量减少12万吨。

观点总结：部分冶炼厂春节检修未结束，铅精矿暂未交易，原生铅开工率下滑；再生铅复产高峰下废电瓶需求激增但供应受限，或推高废电瓶价格。沪铅短期震荡偏多，注意风险控制。

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