黄金 ETF 流量 ： 2025 年 1 月

黄金 ETF 评论欧洲看到多年来最大的流入 1 月在审查 亮点 全球实物支持黄金 ETF1 2025 年第一个月净流入 ， 1 月份增加 30 亿美元(表1, p2).2最显著的变化来自欧洲：尽管欧洲在2024年的大部分时间里主导了资金流出，但现在却主导了资金流入。尽管黄金表现强劲，北美投资者在该月仍净卖出黄金ETF，而亚洲和其他地区则录得有限的资金流入。截至1月底，资产管理总额（AUM）达到294亿美元，又创下了月末的新纪录，并且集体持有量继续回升，增加了34吨。 全球黄金 ETF 在 2025 年开始 ，以欧洲为首的正向流动 ， 而北美则出现了流出。 在全球金价上涨的支持下，继连续两个月的资金流入之后，全球黄金ETF的总资产(AUM)上升至2940亿美元，持仓量回升至3523吨。 受场外交易和交易所交易量增加的推动 ， 1 月份全球黄金交易量增长20% 。 欧洲基金出现了自 2022 年 3 月以来的最大月度流入 ，1 月份增加了 34 亿美元. 英国和 区域概览 德国主导了资金流入。在英国，政府债券收益率在1月份后半段显著下降，这主要是由于通货膨胀压力减轻和经济数据表现疲软，提高了投资者对英格兰银行在2025年降息的预期。5降低持有黄金的机会成本，加之黄金价格表现稳健，促使当地投资者转向黄金ETF。 北美基金连续两个月下滑 ， 1 月份亏损 4.99 亿美元。投资者们本月颇为忙碌，尤其是在特朗普就职总统前后，围绕关税、利率和美元的一系列新闻发布后。在就职前，我们观察到期权活动量增加以及资金流入北美基金，同时黄金价格也在上升。然而，在特朗普就职的那一周，这些资金流动迅速逆转，投资者可能在创纪录的高金价下锁定利润，并且随着特朗普开始发布行政命令并透露未来政策方向，市场定位也发生了变化。 在德国，由于早于原定日期的议会选举提前举行导致的政治不确定性、政府悲观的增长前景以及与美国贸易政策相关的风险，安全避险需求增加，吸引了当地投资者转向黄金。6法国也面临着政治不稳定和增长前景减弱的问题，同时也经历了明显的资金流入，因为投资者寻求安全资产。 月份后期需求回升无法抵消前期流出。月底最后一周，美国联邦储备按预期维持利率不变，对投资者关于收益率的预期影响有限。3但我们认为，动荡的股票市场——尤其是与DeepSeek围绕AI热潮相关的广泛科技股抛售——以及黄金价格的历史性表现吸引了投资者的关注。4 亚洲基金在 1 月份增加了 5700 万美元 ， 主要来自印度 基金。印度的黄金ETF在1月经历了创纪录的资金流入（+4亿美元），投资者将资金重新转向黄金，这主要是由于全球不确定性持续以及国内股市进一步疲弱。然而，中国则出现了明显的资金流出：四季度和2024年GDP增长好于预期可能提升了投资者的风险偏好，限制了对未来降息的预期，并支撑了当地货币。因此，除了潜在的获利了结活动外，投资者减少了对黄金ETF的持有量。其他地区的资金流入为 6600 万美元 ， 主要由澳大利亚和南 非推动。 5. 更多信息请参阅：This is Money | 英格兰银行二月份降息“板上钉钉”，经济增长放缓而通胀下降 | 2025年1月16日。6. 更多信息请参阅：AP News | 德国政府将今年经济增长预期削减至0.3% | 2025年1月29日。 截至 1 月 ， COMEX 黄金期货净多头总量为 952 吨 ， 增幅为 25% 。基金经理人在月底时将净多头头寸增加了26%，达到717吨。我们认为这反映了黄金价格的强劲表现以及与关税相关的担忧。7是长期定位增加的主要驱动因素。 黄金交易量上升 1 月份全球市场的黄金交易量平均为 2640 亿美元 / 天 ， 月环比增长 20% 。The increase can主要归因于COMEX成交量大幅上升（+60%，月对月），这推动了全球交易所活动环比上升39%——金价上涨吸引了交易者。同时，OTC市场（+10%，月对月）和全球黄金ETFs（+23%，月对月）也在该月见证了交易量的增加。 相关图表 世界黄金协会 Research 我们是一家会员组织，致力于倡导黄金作为战略资产所发挥的作用，塑造负责任且可访问的黄金供应链的未来。我们的专家团队通过可信的研究、分析、评论和见解，增进对黄金使用案例及可能性的理解。 Jeremy De Pessemier ，CFA 资产配置策略师 Johan Palmberg 高级量化分析师 Kavita Chacko Research Head, 印度 Krishan Gopaul EMEA高级分析师 我们推动行业进步 ， 制定政策并为永久和可持续的黄金市场制定标准。 Louise Street 高级市场分析师 Marissa Salim 亚太地区高级研究主管 Ray Jia Research Head, 中国 泰勒 · 伯内特研究主管， 美洲 Juan Carlos Artigas 全球研究主管 市场策略 John Reade 欧洲和亚洲高级市场策略师 Joseph Cavatoni 高级市场策略师 ， 美洲 更多信息 ： 数据集和方法访问 ：www. gold. org / goldhub 联系人:research @ gold. org 重要信息和免责声明 黄金委员会或其 a - sliates 。© 2025 World Gold Council. All rights reserved. World Gold Council and the Circle device are trademark of the World 所有关于LBMA黄金价格的引用均获得ICE基准管理有限公司的许可，并仅作为信息参考提供。ICE基准管理有限公司不对价格的准确性或可能引用的价格所指代的基础产品承担任何责任或义务。其他内容属于各自第三方的知识产权，所有权利归他们所有。 重印或分发任何此类信息均需在获得世界黄金协会或适当的版权拥有者的事先书面许可前遵守以下规定。信息和统计数据受世界黄金协会或其附属公司或 herein 所识别的第三方提供者的所有权的版权 © 和/或其他知识产权保护。所有相关方的权利均受保留。 在本信息中使用统计数据仅限于遵循公平行业惯例进行审查和评论（包括媒体评论），前提条件如下：（i）仅使用有限的数据或分析片段；（ii）任何使用这些统计数据均需引用世界黄金协会，并在适当的情况下引用金属聚焦或其他标识的版权拥有者作为数据来源。世界黄金协会与金属聚焦有隶属关系。 世界黄金协会及其附属机构不对任何信息的准确性或完整性负责，并不对直接或间接使用这些信息而产生的任何损失或损害承担任何责任。 这些信息仅用于教育目的，接收这些信息即表示同意其预期用途。此处包含的内容无意构成推荐、投资建议或购买或出售黄金、任何与黄金相关的产品或服务或其他任何产品、服务、证券或金融工具（统称“服务”）的要约。这些信息未考虑任何特定个人的投资目标、财务状况或特殊需求。 多元化投资并不保证任何投资回报，也无法消除损失风险。过往业绩并不代表未来表现。通过配置黄金所能产生的投资绩效结果是假设性的，可能无法反映实际投资结果，并不能保证未来的投资回报。世界黄金协会及其附属机构不对任何假设性投资组合中使用的计算模型或由此产生的任何结果提供任何担保或保证。投资者在做出任何关于服务或投资的决定之前，应与其合适的投资专业人士讨论其个人情况。 这些信息可能包含前瞻性陈述，例如使用“相信”、“预期”、“可能”或“建议”等词汇的陈述，或者具有类似术语的陈述，这些陈述基于当前的预期，可能会发生变化。前瞻性陈述涉及诸多风险和不确定性。无法保证任何前瞻性陈述都能实现。世界黄金协会及其附属公司不对任何前瞻性陈述承担更新责任。 关于 Qaurum 的信息SM黄金估值框架 请注意，通过使用Qaurum、黄金估值框架及其他相关信息所产生的各种投资结果的表现均为假设性质，可能无法反映实际投资结果，并不能保证未来的投资表现。世界黄金协会（包括其附属机构）及牛津经济研究院不对该工具的功能提供任何保证，包括但不限于任何预测、估计或计算。 从 ICRA Analytics Limited 获得的信息。 所有本文件中从ICRA Analytics Limited获取的信息均来自该公司认为可靠和准确的来源。虽然已采取合理措施确保此处提供的信息真实无误，但此类信息按“原样”提供，不附带任何形式的明示或默示保证，ICRA Analytics Limited 特别声明不对任何此类信息的准确性、及时性或完整性承担任何责任。所有源自ICRA Analytics Limited 的信息必须仅被视为意见陈述，ICRA Analytics Limited 不对任何用户因使用本文件或其内容而遭受的任何损失承担责任。本文件中表达的意见不代表ICRA Analytics Limited 的控股公司ICRA Limited（ICRA）的意见，并不应被视为任何实体已发行或拟发行的任何工具的信用评级或评估的任何指示。