每日早盘观察

2025年02月07日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨0.82%至1073美分/蒲，豆粕指数上涨0.48%至315.8美金/短吨 【相关资讯】 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 1.USDA出口销售报告：截至1月30日当周美国大豆出口净销售数据，美国2024/2025年度大豆出口净销售为38.8万吨，前一周为43.8万吨；2025/2026年度大豆净销售0万吨，前一周为0.5万吨，美国2024/2025年度豆粕出口净销售为53.1万吨，前一周为41万吨；2025/2026年度豆粕净销售0.2万吨，前一周为0万吨； 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 2.BAGE：尽管近期有降雨，阿根廷大豆作物的状况在本周有所恶化。降雨可能会缓解早播大豆的潜在产量损失，并可能逆转晚播大豆的干旱胁迫。本周大豆作物的评级为：17%优良，51%正常，32%较差，而前一周的评级为20%优良，52%正常，28%较差。大豆作物的土壤湿度条件为64%处于最佳水平，36%处于正常水平，较前一周的58%最佳和42%正常有所改善； 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 3.油世界：由于收获进度推迟，巴西中部地区降雨导致作物收获推迟，大豆出口偏慢。但近期气象模型显示好转。但是创纪录的产量在短期内完成对巴西国内当前复杂的物流情况产生压力，货车供应偏紧，导致国内运费价格上涨； 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 4.我的农产品：截止1月24日当周，油厂大豆实际压榨量207.95万吨，开机率为58.46%。此前一周中，大豆库存521.47万吨，较上周减少83.09万吨，减幅13.74%，同比去年减少96.97万吨，减幅15.68%；豆粕库存55.67万吨，较上周减少4.79万吨，减幅7.92%，同比去年减少41.14万吨，减幅42.5%。 【逻辑分析】 受南美气象模型好转影响，美豆呈现回落态势，但由于利多因素仍然比较充足，因此支撑仍然存在。不过由于整体丰产比较明显，反弹空间预计继续受限。国内豆粕现货预计继续维持偏紧，后续关注新增供应及需求变化，但长周期来看，仍然比较充足。美加加征关税可能对后续国内菜粕进口产生影响，加之当前国内库存压力较大，预计短期走势相对偏弱。 【交易策略】 1.单边：高位震荡运行为主 2.套利：MRM05价差扩大 3.期权：观望 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖下跌，主力合约下跌0.23美分/磅（1.16%）美分/磅至19.53美分/磅。 【相关资讯】 1.分析机构GreenPool周三在其对2025/26作物年度的初步预测中表示，由于产量将上升，全球糖市供需预计将在2025/26年度转为小幅过剩。这家驻澳大利亚的糖和生物燃料分析机构表示，预计2025/26年度全球糖市供应过剩量为270万吨，前一年度预计为短缺370万吨。该分析机构表示：“全球库存仍然紧张，但压力降有所缓解，预计市场将出现过剩。”预计2025/26年度全球糖产量将增长4.5%，至2.020亿吨，为有记录以来的第二高水平，因巴西、印度和泰国的产量将增加。巴西中南部主要产糖区的糖产量预计将从前一年度的3995万吨增至4160万吨，因用于榨糖的甘蔗比例料从48%上升至50.9%。预计2025/26年度全球糖消费量将增长1.2%，至1.983亿吨，增幅较前一年度持平。 2.广西1月全区大部时段以晴间多云天气为主，温度偏高、光照明显偏多，利于大部地区马铃薯等越冬作物生长发育和柑橘等水果成熟、采收及甘蔗糖分累积、砍运；但降水持续偏少，大部地区气象干旱持续，部分地区旱情发生发展，影响旱区甘蔗选种和 留种、春植蔗种植、宿根蔗萌发及缺乏灌溉条件的越冬作物生长发育。预计2月降水量桂西北偏少1～2成，其余大部地区偏少2～5成；平均气温桂西北偏低0.1～0.5℃，其余地区偏高0.1～1.0℃；其中2月上旬桂北等地将有马铃薯寒冻害风险和春玉米低温冷害风险；需继续做好防旱抗旱、防寒防冻和春耕备耕工作。 3.广西：截至1月底产混合糖481.7万吨，同比增加107.91万吨，其中1月份单月产糖206.56万吨，同比增加18.41万吨；单月销糖74.87万吨，同比减少11.32万吨；工业库存243.61万吨，同比增加70.55万吨。 4.广东：截至1月底产糖34.14万吨去年同期32.54万吨，广东省糖业协会公布：24/25制糖期截至2025年1月底，已全部开榨18家。累计榨蔗量338.31万吨（去年同期359.44万吨），产糖量34.14万吨（去年同期32.54万吨），出糖率10.09%（去年同期9.05%），销量28.93万吨（去年同期27.49万吨），库存5.21万吨（去年同期5.05万吨），产销率84.74%（去年同期84.48%）。 【逻辑分析】 国产糖当前供给逐步上量，需求维持刚需。国内糖市基本面暂无新驱动，盘面以被动跟随原糖波动为主，后续还需关注广西蔗区天气情况和实际产糖量。 1.单边：区间操作或观望。 2.套利：5-9正套部分持有部分止盈。 3.期权：较虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 CBOT美豆油主力价格变动幅度0.80%至45.41美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.14%至4411林吉特/吨。 【相关资讯】 1.SPPOMA：2025年2月1-5日，马来西亚棕榈油产量环比下降0.99%，鲜果串单产增长2.11%，出油率下滑0.59%。 2.印尼棕榈油协会(GAPKI)表示，印尼需要扩大油棕种植园，以满足将燃料油和生物燃料50%和100%混合的强制性计划的需求。GAPKI的积极运动部主管Edi Suhardi表示，当必须履行B40的授权或义务时，棕榈油出口开始受到干扰。Edi周三在雅加达的一次讨论中表示：“印尼棕榈油产量一直停滞在每年5000万吨左右。如果实行B50，只能通过扩大产量来实现。”为了在2045年年实现B100的目标，需要扩大油棕土地面积。他总结称：“因为B100需要每年高达1亿吨的棕榈油，是目前产量的两倍。” 3.USDA前瞻：分析师平均预期USDA报告将下调2024/25年度美国大豆年末库存预估至3.74亿蒲式耳，USDA 1月预估为3.8亿蒲式耳；下调2024/25年度美国玉米年末库存预估至15.26亿蒲式耳，USDA 1月预估为15.4亿蒲式耳；上调2024/25年度美国小麦年末库存预估至7.99亿蒲式耳，USDA 1月预估为7.98亿蒲式耳。 4.据外媒报道，加拿大统计局定于北京时间周五21:30公布截至2024年12月31日的主要大田作物库存预估。分析师们预计油菜籽库存为1185万吨，预测范围从1080万到1320万吨。作为对比，2023年12月底加拿大油菜籽库存为1285.1万吨，2022年底为1135.6万吨。 5.据Mysteel，2月6日，豆油成交25000吨，棕榈油成交464吨，总成交25464吨，环比上一交易日增加10930吨，增幅75.20%。 【逻辑分析】 节后两天油脂出现震荡偏强走势，从基本面上看，目前马来和印尼均不存在库存压力，产地报价稳中有增，预计1月马棕继续去库，1季度马印两国合计库存仍持续处于中性偏低水平，国内棕油进口利润倒挂，库存偏低，或将对棕榈油形成一定支撑，国内豆油库存较为中性短期或易降难增。油脂市场缺乏强有力的驱动，油脂短期预计还将会维持震荡，可能会出现弱反弹。 【交易策略】 1.单边：油脂短期预计还将会维持震荡，可能会出现弱反弹。建议把握好节奏，控制风险。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货略涨，主力合约上涨0.3%，收盘为494.5美分/蒲。 【重要资讯】 1、美国农业部数据显示，美国2024/2025年度大豆出口净销售为38.8万吨，符合市场预期，前一周为43.8万吨；美国2024/2025年度玉米出口净销售为147.7万吨，符合市场预期，前一周为135.9万吨。 2、根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至2月6日，全国饲料企业平均库存30.49天，较上周减少2.16天，环比下跌6.62%，同比下跌1.68%。 3、据Mysteel农产品调研显示，截至2025年2月5日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量483.3万吨，降幅15.67%。 4、截至2月6日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度58%，较去年同期快2%。全国7个主产省份农户售粮进度为56%，较去年同期偏快3%。 5、2月7日北港收购价价为700容重15水分价格为2080元/吨，价格稳定。 【逻辑分析】 美玉米略涨，技术上仍偏强，但最近关税影响较大，预计美玉米高位震荡。节后中储粮增加收储点，东北玉米偏强。华北玉米上涨较多，小麦价格偏强，东北玉米与华北玉米价差扩大，玉米现货仍会上涨。最近中储粮收储消息，盘面玉米高位震荡，期现价差仍较高。 【交易策略】 1.单边：外盘05玉米，回调后可以轻仓继续做多。05玉米高位震荡偏强。 2.套利：轻仓买入05淀粉卖出05玉米。买现货空03或05玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：生猪价格继续呈现回落态势。其中东北地区14.9-15.2元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区14.9-15.2元/公斤，下跌0.2-0.3元/公斤；华东地区15.2-15.8元/公斤，下跌0.2-0.3元/公斤；西南地区14.9-15元/公斤，下跌0.1-0.2元/公斤；华南地区14.9-15.9元/公斤，下跌0.2元/公斤； 2.仔猪母猪价格：截止2月4日当周，全国7公斤仔猪价格529元/头，较1月24日上涨23元/头，15公斤仔猪价格647元/头，较1月24日上涨21元/头，50公斤母猪价格1642元/头，较1月24日持平； 3.农业农村部：2月6日“农产品批发价格200指数”为126.32，下降0.60个点，“菜篮子”产品批发价格指数为128.44，下降0.70个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.10元/公斤，上升0.3%。 【逻辑分析】 出栏恢复较快对现货产生一定压力，但由于近期仍有一定二育可能，现货跌幅预计有限。期货主要关注现货变化情况。 【交易策略】 1.单边：近期出栏压力与二育叠加，预计震荡运行为主 2.套利：观望 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.15-4.25元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.95-4.00元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.00-4.05元/斤；兴城花育23通货米报价4.10-4.12元/斤，吉林产区308通货米收购价4.00-4.05/斤。 2、个别油厂有到货，开封益海嘉里到100多吨，油料米合同报价7150元/吨，金胜油厂到约200多吨，成交7600-8100元/吨左右，以质论价；玉皇油厂少量到货，带出成油料米合同价格7800元/吨，不带出成油料米合同价格7500元/吨，成交以质论价。