一、主要观点
- 周内总结：PX价格回暖主要因装置计划外变动，市场多头情绪偏强，但实际变动有限，价格未达节前高点。PTA价格上行主要受成本支撑，山东炼厂减产、PX降负及PTA检修利多行情。
- 后市预测：
- 原油：特朗普政策影响下震荡运行，预期中美谈判缓和贸易战。
- PX：装置计划外变动传闻增多，但整体负荷高位，关注原料供应。
- PTA：加工费低迷及检修计划缓解2月累库压力，高位震荡。
- 聚酯：织造开机率提升但采购意愿低，订单下达有限，整体需求恢复缓慢。
- 策略推荐：多单持有。
二、价格情况
- PX期货：止跌反弹，2月7日收盘价7330元/吨，较节前上涨2.26%。
- PX现货：绝对价格震荡上涨，周均价环比下跌1.37%，基差均值-276元/吨。
- PX外盘：CFR中国主港周均价867.2美元/吨，涨0.82%；FOB韩国周均价843.8美元/吨，涨1.03%。
- PTA期货：止跌反弹，2月7日收盘价5106元/吨，较节前上涨1.63%。
- PTA现货：商谈氛围活跃，主力合约基差均值-78.67元/吨，周均价上涨0.22%。
三、装置运行情况
- PX装置：
- 国内：镇海炼化、东营威联等降负运行，开工率89.24%。
- 亚洲：印尼Pertamina停车检修，韩国GS Caltex等装置检修。
- PTA装置：
- 逸盛宁波3线停车，汉邦石化等检修，1-2月开工率低于去年同期。
四、基本面分析
- 成本：
- 原油：WTI原油2月7日结算价71.00美元/桶，布伦特74.66美元/桶，均下跌。
- 石脑油：CFR日本周均价660.90美元/吨，乙烯裂解价差上涨8.7%。
- 供应：
- PX加工差：PXN走扩，均值为205.66元/吨，PX-MX均值为68.70美元/吨。
- PTA加工费：现货加工费均值245.61元/吨，持续低迷。
- 库存：
- PTA社会库存：2月7日为527.7万吨，较前一周增15.2万吨，但区域供需差异缩小。
- PTA工厂库存天数：增加2.46天至6.12天。
- 聚酯工厂库存天数：减少3.30天至7.00天。
- 需求：
- 聚酯产品库存：涤纶短纤、聚酯切片库存天数分别增加5.09天、4.67天。
- 聚酯产销：假期后平均估算近3成，江浙织机开工率13.61%。
- 长丝库存：POY、FDY、DTY库存天数分别增加至13.20天、19.60天、24.40天。
- 织造开机率：吴江地区喷水织机开机率17.76%，长兴地区16.77%，萧绍地区5.89%。
