计划外的装置检修带来支撑

20231017 詹建平010-82292669从业资格证号：F0259856投资咨询证号：Z0002423 一、主要观点 主要逻辑 本周乙二醇在低位震荡，跌幅收窄。装置的检修抵消了成本支撑乏力带来的部分影响。节前乙二醇先一步下跌，港口到货较多导致库存累积。节后避险情绪虽有释放但仍在延续，乙二醇低位磨底。 下周预测：巴以冲突没有给原油供应带来实质性冲击，价格回归正常波动，预计成本支撑放缓。聚酯的产销平淡如水，给库存带来压力，开工预计保持在88%附近。终端应季面料表现较好，常规坯布面料出货缓慢，对后市信心欠缺，需求恢复不及节前预期。 综合来看，MEG将窄幅震荡，在4000-4200元/吨运行，不建议继续追空。 二、盘面及现货情况 盘面走势：节后的下跌幅度较小 周内成交131万手，持仓50.89万手（+8.90万手） MEG主力合约10月09日最终收盘价为4115元/吨，较10月09日的收盘价4123元/吨下跌8元/吨，整体变化幅度为-0.77%。 10月09日结算价为4111元/吨，较10月09日的结算价4123元/吨下跌12元/吨，整体变化幅度为-1.35%。 现货内盘成交：最高4050（10.9），最低成交3940（10.7） 10.08-10.14周度价格数据 福建：4016.67元/吨（-8.33）张家港：3996.67元/吨（39.17）东莞：4016.67元/吨（-8.33）外盘：462.92美元/吨（-2.08）本周基差均值为-94.80元/吨，上周均值为-95.67元/吨。本周乙二醇内外盘依旧形成倒挂，整体水平在100-135美元/吨。 三、MEG装置、库存及生产利润情况 多套装置在假期间进行检修，改善供应压力 10.7-10.13：53.07%9.25-9.28：53.93% 石脑油制开工59.74%，煤制开工43.40%，甲醇制开工29.34% 本周装置变动较多，主要为四川石化、建元、广汇、沃能装置停车检修，富德、恒力、浙石化、昊源、国能榆林、红四方装置负荷小幅调整。 数据来源：Wind，隆众化工，卓创资讯，宏源期货研究所 乙二醇非煤制装置开工变动情况 乙二醇非煤制装置开工变动情况 乙二醇煤制装置开工变动情况 乙二醇煤制装置开工变动情况 油制路线亏损加剧，煤制利润好于去年同期 港口库存虽有增加，但累积速度已减缓 截止10.12，MEG港口库存为108.20万吨，较前一周增加2.35万吨，环比增速变动为-1.89%。其中张家港64.35万吨，增加1.00万吨；江阴9.00万吨，持平；太仓17.90万吨，增加0.40万吨；宁波10.00万吨，增加1.50万吨；上海及常熟6.95万吨，减少0.55万吨。 发货量近期下降明显，聚酯提负不及预期 10.05日-10.11日：张家港主港日均发货6215吨附近，太仓方向两主要库区日均发货5000吨附近，宁波方向日均发货2500吨附近。另外，主流内贸中转罐统计库存在5.7万吨附近，较上期减少0.9万吨。 四、基本面分析 油价波动剧烈，对乙二醇的冲击相对较小 开工恢复不及预期，长丝假期库存有所累积 聚酯工厂周均负荷稳定在87.10%，江浙织机周均负荷保持在73.12% 长假期间聚酯原料休市但油价出现较大幅度下滑，终端对后期预期偏空，因此采购谨慎，因此假期间涤纶长丝产销异常清淡、仅有1-2成。 10月终端需求仍有余温，短期行业主动减产可能性较低 本周织造市场新订单下达缓慢，冬季面料出货相对较好。 截至10.12日，吴江地区喷水织机开机率在80.229%（+1.7%）、长兴地区在75.57%（-0.5%），萧绍地区大圆机开机率在61.91%（+3.61%），海宁地区经编工厂织机负荷在84.0%（-3.80%），常熟地区经编工厂负荷在65.0%附近（-0.70%）。 利润逐步让渡至下游，但需求端观望情绪加重 涤纶短纤主流工厂库存天数为8.65天，较上周减少2.24天。 POY权益库存平均估算在15.6天FDY权益库存平均估算在18.0天DTY权益库存平均估算在26.2天 聚酯切片工厂库存天数5.34天，较上周减少0.67天。 免责声明 宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 风险提示：期市有风险，入市需谨慎。 THANK YOU！ 致力于成为一流期货及衍生品综合服务商 詹建平zhanjianping@swhysc.com