一、主要观点
- 周内总结：PX和PTA价格震荡上行，主要受成本支撑、装置计划外减产以及市场情绪影响。国际油价偏强为聚酯商品提供托举，国内PX装置稳定运行，PTA市场因华南装置计划外停车导致去库存，聚酯开工高位运行，买盘积极。
- 后市预测：原油市场因地缘冲突不确定性仍将宽幅波动；PX市场因华南装置陆续开车和新投产PTA装置刚需采购预计偏强震荡，运行区间6850-7050元/吨；PTA市场因华东装置重启但无法抵消华南装置停车影响及低加工费延续预计偏强震荡，运行区间4750-4950元/吨；聚酯和织造需求边际改善，旺季可有一定期待。
- 策略推荐：保持观望。
二、价格情况
- PX期货：8月22日收盘价6966元/吨，较8月15日上涨278元/吨，涨幅4.16%。
- PX现货：8月18-22日主力合约基差均值为-171元/吨，现货均价6689.4元/吨，环比上涨29元/吨。
- PTA期货：8月22日收盘价4868元/吨，较8月15日上涨152元/吨，涨幅3.20%。
- PTA现货：8月18-22日主力合约基差均值为-45元/吨，现货均价604美元/吨，较上期上涨9.2美元/吨。
三、装置运行情况
- PX装置：国内装置总体开工率85.22%，亚洲其他地区装置开工率变化较大，印尼、马来西亚、新加坡等地装置检修或降负荷运行。
- PTA装置：计划外检修装置包括宁波台化、海南逸盛、福海创、逸盛大化、恒力惠州、独山能源等，周度开工率下降1.21%。
四、基本面分析
- 成本：原油价格因地缘政治博弈宽幅波动，石脑油价格僵持运行后上涨，经济性走扩。
- 供应：PX加工费PXN周度均值为265.50元/吨，PTA加工费均值为202.93元/吨，均未回到盈亏平衡点。
- 库存：PTA社会库存446.8万吨，较前一周减少3.4万吨，环比增速-0.58%；PTA工厂库存天数3.71天，聚酯工厂原料库存天数7.35天。
- 需求：聚酯产品价格部分上涨，下游加弹和织造工厂适当补货，长丝库存继续向下转移，织造内销市场逐步启动，外销订单平淡。
五、研究结论
- PX和PTA市场短期内预计偏强震荡，主要受成本支撑和供需边际改善驱动，但长期仍需关注原油价格波动和装置变动情况。
