国债期货周报：关税渐进施加政策稳步推进

核心观点与关键数据

1. 国债市场分析：

   • 近期国债市场整体呈现小幅波动，各期限国债收盘价区间涨幅均较小，日均成交量与持仓量相对稳定。
   • 投机度维持在较低水平，CTD券IRR及IRR变化均较小，远期收益率表现平稳。
   • 十年期国债收益率表现相对活跃，十年期与两年期国债利差有所扩大，十年减两年价差、十年减五年价差及三十年减十年价差均呈现波动趋势。

2. 宏观经济指标：

   • M2同比增速、社融同比增速等货币政策指标保持稳定，CPI与PPI同比增速均处于较低水平。
   • 制造业PMI与服务业PMI表现分化，基建增速、制造业投资增速及房地产投资增速均呈现波动趋势。
   • 资金市场利率（R-007、DR-007、SHIBOR）整体维持低位运行。

3. 财政与外债市场：

   • 十年期国债发行利率及股份银行6个月同业存单发行利率保持稳定。
   • 公共财政收入增速、税收收入增速及财政支出增速均呈现波动趋势。
   • 主要国家国债收益率及利差表现分化，十年期国债收益率在多国呈现上行趋势。

4. 商品市场：

   • 猪肉、鸡肉、鲜菜、水果等农产品价格波动较大，金属与能化产品价格表现相对稳定。

研究结论

• 国债市场整体维持平稳运行，各期限国债收益率表现分化，十年期国债收益率相对活跃。
• 宏观经济指标显示货币政策保持稳定，但经济复苏动能仍需观察。
• 财政与外债市场表现分化，十年期国债收益率在多国呈现上行趋势。
• 商品市场农产品价格波动较大，金属与能化产品价格表现相对稳定。