市场综述
- 伦敦金涨2.2%至2860美元/盎司。
- 10年期美债收益率降至4.49%，通胀预期升至2.43%，实际利率降至2.06%，美元指数跌0.3%至108，标普500指数跌0.24%，人民币止跌回升，沪金延续折价。
- 国际金价持续突破迭创新高，受特朗普政府对外加征关税影响，欧美对黄金需求明显增加，推动金价持续上涨。
- 特朗普政府对墨西哥、加拿大、中国进口商品分别加征25%和10%的关税，推出速度超市场预期，随后对加拿大和墨西哥的关税暂缓执行且有谈判的余地，市场避险情绪有所缓解。
- 关税问题后续会持续扰动市场，对美国通胀构成上行风险。
- 2月美国一年期通胀预期跳升至4.3%，预期和前值为3.3%，消费者信心指数受到通胀的打压而下滑至68.7，预期73，前值74。
- 1月非农就业报告整体表现尚可，新增就业14.3万人，略低于市场预期的17万人，但11月和12月数据合计上修10万人，且工资增速环比0.5%超预期，失业率下降至4%，是24年5月以来的最低水平，就业市场韧性犹存。
- 美联储主席鲍威尔下周将在国会就货币政策半年度报告作证词，市场对美联储降息预期已经延后，关注鲍威尔的表态。
- 政策层面国内黄金市场迎来利好，监管试点10家保险资金投资上海黄金交易所的现货黄金相关合约，可以为黄金带来增量资金。
投资建议
- 金价受关税带动，做多情绪高涨推动金价不断创新高，但基本面给到黄金的利多有限，需要注意多头获利了结带来的回调压力，不过市场仍然是以回调买入的思路为主，金价上涨趋势未变。
风险提示
- 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。
高频数据周度变化
- 内盘基差（现货-期货）元/克：-1.34，周度环比变化率：-68.8%。
- 内外期货价差（内-外）元/克：-6.44，周度环比变化率：-194.4%。
- 上期所黄金库存千克：15,141，周度环比变化：0.0%。
- COMEX黄金库存盎司：34,595,400，周度环比变化：10.47%。
- SPDRETF持有量吨：868.50，周度环比变化：0.43%。
- CFTC黄金投机净多仓手：230,226，周度环比变化：-0.2%。
- 美债收益率%：4.49，周度环比变化：-2.0%。
- 美元指数：108.10，周度环比变化：-0.38%。
- SOFR%：4.36，周度环比变化：0.0%。
- 美国10年期盈亏平衡利率%：2.42，周度环比变化：-0.02%。
- 标普500指数：6,026，周度环比变化：-0.2%。
- VIX波动率指数%：16.5，周度环比变化：0.7%。
- 黄金跨市套利交易：7.3，周度环比变化：-1.7%。
- 美国10年期实际利率%：2.06，周度环比变化：-2.1%。
金融市场相关数据跟踪
- 美国金融市场：美元指数跌0.3%至108，美债收益率4.49%，标普500跌0.24%，VIX指数微升至16.5，美国隔夜担保融资利率4.36%，油价跌3.5%，美国通胀预期微降至2.43%。
- 全球金融市场--股、债、汇、商：发达国家股市涨跌互现，标普500跌0.24%；发展中国家股市多数上涨，上证指数涨1.63%；美债、德债微升，美德利差回升至2.12%；英国国债收益率4.47%，日债1.3%；欧元跌0.33%，英镑涨0.05%；日元大涨2.44%，瑞郎涨0.11%；美元指数跌0.3%至108，非美货币多数升值。
黄金交易层面数据跟踪
- 黄金投机净多仓微降至23.4万手。
- SPDR黄金ETF持有量回升至868吨。
- 人民币止跌回升，沪金小幅折价。
- 黄金、白银上涨，金银比微升至89.9。
周度经济日历
