黄金周度报告：美国关税战的各项难题继续推高金价

撰写品种：黄金 撰写时间：2025/04/20 回顾周期：当周 研究员：王建超咨询证号（Z0015736） 黄金周度报告：美国关税战的各项难题继续推高金价 一：盘面情况 （4月14日-4月18日当周）黄金继续上涨。Comex黄金期货2506月合约，当周开盘价3246美元/盎司，最高价3371.9美元/盎司，最低价3208.7美元/盎司，收盘价3341.3美元/盎司，全周上涨86.4美元/盎司，涨幅2.65%。黄金延续涨势。周四虽然日内有大幅波动，但目前仍维持强的涨势。周五因耶稣受难日美国英国金融市场休市。下周一，美国金融市场开市，英国金融市场继续休市。 沪金主力2506月合约延续了走高行情。黄金最近在亚洲交易时段容易走高，全周大幅走高，当周开盘价763元/克，最高价796.7元/克，最低价757.18元/克，收盘价791.02元/克，全周上涨33.72元/克，涨幅4.45%。沪金期货继续上涨。 二：基本面 最近黄金容易在亚洲交易时段上涨。高盛17日的报告指出，尽管金价猛涨，但背后并没有大量投机资金涌入。此次黄金上涨的主要原因是“亚洲官方”在积极买入，大部分价格变动发生在亚洲交易时段。西 方的投机资金和黄金ETF对黄金价格上涨的拉动贡献有限。 美国总统特朗普在热切盼望着中方能打来谈判电话，另一方面，单方面向中方示好。周四其表示，美国和中国之间针锋相对的关税上调即将结束。“我不希望关税继续上涨，因为到了一定程度，人们就不买了”。其称，自提出征收关税以来，中美一直保持联系，并对达成协议表示乐观。但白宫也澄清，中国自始至终都没打来电话。 特朗普对鲍威尔日益不满，是本周市场最主要和最关切的大事件。美国当地时间周三，鲍威尔表示，目前不考虑降息，要等形势进一步明朗化，然后再考虑对政策立场调整。鲍威尔讲话给市场泼了一瓢冷水，浇灭了市场急切盼望美联储降息的热情。鲍威尔在救经济和抗击通胀之间，政策优先选择了抗击通胀。其指出，不要指望美联储来摆脱金融市场的困境，并指出关税可能导致经济增长放缓和通胀更加顽固，因为特朗普的关税超越了美联储此前最激进的估计，通胀预期失控将非常危险。 周五市场传出特朗普正在研究是否撤换鲍威尔。特朗普及其团队正在研究这个问题。对投资者来说，此番讲话像是“地动山摇”。市场切实感受到了这件事的影响。鲍威尔也表明立场“美联储的独立性是法律规定的”。如果特朗普真采取行动罢免鲍威尔，后者可能会个人出资发起法律挑战，这场斗争最终可能需要美国最高法院裁决。 特朗普撤换鲍威尔这件事在金融市场上或将掀起滔天巨浪。美国财长称任何试图解雇鲍威尔的行为都可能使金融市场不稳定，马萨诸塞州参议员称，解雇美联储主席可能导致美国金融市场崩溃。高盛指出，历史上每当中央银行失去独立性时，多会导致法定货币信心危机，黄金价格因此大幅上涨。高盛预测，一旦美联储丧失独立性，沦为政治工具，黄金有可能因此会上涨至4500美元/盎司。 三：整体结论 美国关税战引发的一系列问题目前仍在演绎。短时间内，不管是中国会否打来电话，还是鲍威尔是否会降息，对特朗普来说都是棘手难题。当形势越无解时，黄金就会更加熠熠生辉。 四、期货周K线 图片来源：国金期货行情软件 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。