黄金周度报告：美国核心PCE如期回落，金价延续盘整

伦敦金涨0.2%至2327美元/盎司。10年期美债收益率升至4.4%，通胀预期升至2.29%，实际利率2.1%，美元指数涨0.07%至105.9，标普500指数微跌0.08%，人民币小幅贬值，沪金溢价正常波动。 市场关注的5月核心PCE同比回落至2.6%，环比回落至0.1%，均符合市场预期，个人收入环比反弹至0.5%但持续性存疑，个人支出增速则录得0.1%略低于预期，数据公布后市场对美联储的降息预期略有增加，但是此前价格上涨过程中已经对降息预期1-2次有充分计价，5月通胀的回落还不能给到黄金更多利多，还需等待新的催化。数据显示美国经济延续走弱趋势，通胀依旧偏高，一季度GDP终值从1.3%小幅上修至1.4%，但个人消费支出从2%进一步下修至1.5%，核心PCE则从3.6%上修至3.7%，居民消费继续降温的同时物价压力反弹，经济增长面临高利率和高通胀的逆风风险。房地产市场需求受到7%左右的抵押贷款利率的打压，5月新屋销售回落至年化61.9万户，先行指标成屋签约销售环比下降2.1%，均不及市场预期。但6月芝加哥PMI从35.4跃升至47，远高于市场预期的40，此前半年该数据持续低于市场预期，最新数据的反弹的持续性还需观察。 美联储官员讲话中理事鲍曼表态最为鹰派，表示还是降息的时候，并对加息持有开放态度。美联储公布了年度银行压力测试结果，31家银行均通过，大银行的抗风险能力仍然较高，但是后续市场更关心的是中小银行的压力。美国总统选举首轮电视辩论结束，特朗普领先优势扩大，三季度市场将关注大选带来的不确定性。 ★投资建议： 短期金价仍处于盘整格局，建议等待回调。中长期依旧看涨。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和以及市场再度交易紧缩预期，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数涨0.01%至105.9，美债收益率4.4%...............................................................................................................................5图表3：标普500涨0.08%，VIX指数低位震荡..........................................................................................................................................5图表4：3个月美债、Libor微升，TED利差0.22%....................................................................................................................................5图表5：油价涨0.2%，美国通胀预期回升至2.29%....................................................................................................................................5图表6：实际利率回升至2.1%，金价跌0.1%..............................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收跌，美元指数收涨................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数下跌，标普500跌0.08%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数下跌，上证指数跌1.03%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债回升，美德利差微升至1.89%....................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率升至4.17%，日债升至1.06%.............................................................................................................................7图表12：欧元涨0.19%，英镑涨0.01%.........................................................................................................................................................7图表13：日元涨0.68%，瑞郎涨0.55%.........................................................................................................................................................7图表14：美元指数涨0.07%至105.9，非美货币多数贬值..........................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓回落至18.5万手..................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量微降至829吨...........................................................................................................................................8图表17：人民币小幅贬值，沪金溢价正常波动..........................................................................................................................................9图表18：黄金、白银回调，金银比回升至79.8...........................................................................................................................................9图表19：美国6月非农、制造业PMI，美联储、欧央行利率会议纪要..................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloom