黄金周度报告：无惧非农超预期，金价持续创新高

无惧非农超预期，金价持续创新高 伦敦金大涨4.5%至2329美元/盎司。10年期美债收益率上行至4.4%，通胀预期回升至2.37%，实际利率回升至2.02%，美元指数跌0.18%至104.3，标普500指数跌0.95%，人民币微升，沪金维持溢价。 金价突破历史高点后继续上涨创新高，与美元指数和美债收益率走势继续脱钩，大宗商品整体受到地缘政治风险的影响而走强，原油价格亦突破上涨，使得美国未来通胀压力再度增加。美国3月非农就业数据超预期增加30.3万人，高于预期和前值，新增就业主要是教育及医疗、休闲与酒店、建筑业贡献，其他行业表现一般，得益于劳动力供给的增加，劳动参与率回升至62.7%，失业率回落至3.8%，供需缺口进一步收窄，工资增速同比回落至4.1%，环比增速0.3%，符合预期，目前工资增速仍处于偏高水平，对核心通胀构成支撑。市场对美联储的降息预期在非农公布后进一步下降，6月降息预期降至50%左右，但就业市场更加平衡后，工资和通胀没有持续上涨，也不至于引发美联储加息。 美联储多位官员发表偏鹰派讲话，鲍威尔表示并不急于降息，当前的经济状况如果持续，高利率维持的时间将会更长，博斯蒂克多次表示对年内的降息预期下调至1次，卡什卡利则表示今年可能不降息。能源价格上涨推动通胀反弹，美债收益率突破4.3%后继续攀升，对利率较为敏感的美股和比特币出现回调，市场波动开始明显增加。黄金则走出了独立上涨行情，与地缘政治风险的持续存在以及央行购金的支撑有关，但投机持仓和市场做多交易以及较为拥挤，短期情绪发酵后虚注意回调风险。 ★投资建议： 短期金价走势震荡，追高的风险较大，中长期来看黄金上涨空间打开，仍然是多头配置思路。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和以及中美关系缓和，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数跌0.18%至104.3，美债收益率4.4%...............................................................................................................................5图表3：标普500跌0.95%，VIX指数升至16.............................................................................................................................................5图表4：3个月美债、Libor微降，TED利差0.2%......................................................................................................................................5图表5：油价涨7.3%，美国通胀预期回升至2.37%....................................................................................................................................5图表6：实际利率回升至2.02%，金价大涨4.5%........................................................................................................................................6图表7：现货商品指数继续上涨，美元指数微跌........................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数下跌，标普500跌0.95%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数上涨，上证指数涨0.92%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债回升，美德利差回升至2%........................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率升至4.07%，日债升至0.79%.............................................................................................................................7图表12：欧元涨0.43%，英镑涨0.12%.........................................................................................................................................................7图表13：日元跌0.18%，瑞郎微跌0.04%.....................................................................................................................................................7图表14：美元指数微跌0.18%至104.3，非美货币涨跌互现......................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓增至17.8万手......................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量微增至832吨...........................................................................................................................................8图表17：人民币本周升值，沪金维持溢价..................................................................................................................................................9图表18：黄金上涨、白银补涨，金银比回落至84.8...................................................................................................................................9图表19：中国3月金融、贸易数据，欧央行利率会议，美国3月CPI...................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源