黄金周度报告：美国9月通胀超预期，金价短期震荡

贵金属重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。[Table_Title]美国9月通胀超预期，金价短期震荡[Table_Rank]走势评级：黄金：震荡报告日期：2022年10月16日[Table_Summary]★市场综述：伦敦金跌3%收于1644美元/盎司。10年期美债收益率升至4%，通胀预期升至2.4%，实际利率在1.6%附近震荡，美元指数涨0.46%至113.3，标普500跌1.5%，离岸人民币跌1.2%，沪金维持溢价。经济数据显示美国通胀压力继续攀升，市场加息预期再度强化。9月美国CPI同比8.2%，预期8.1%，前值8.3%，环比0.4%，预期0.2%，前值0.1%，核心CPI同比6.6%环比0.6%亦高于前值和预期，能源价格下跌（-2.1%）但食品价格上涨（0.8%）导致整体CPI虽见顶但回落速度非常缓慢，除去能源的服务价格、租金、新车价格环比分别上涨0.8%、0.7%、0.7%，支撑核心CPI继续攀升，二手汽车和卡车以及服装价格下跌，但由于租金反应滞后以及就业市场变化滞后工资仍在上涨，年内核心通胀仍将居高不下，市场对美联储11月利率基本完全定价加息75bp，而高通胀也使得短期货币政策维持鹰派的强势加息基调，美联储多位官员的讲话以及9月利率会议纪要显示仍将继续大幅加息。经济逐渐走弱的趋势也在延续，9月零售销售环比零增长，不及市场预期，13个零售类别中有7个类别环比下降，加油站和杂货商店零售降幅较大，汽车及零部件、家具、电子产品、建筑材料和娱乐商品需求降温，食品、医疗、药品等必需品的消费维持正增长，但其中也包含了价格上涨因素，结合9月实际个人支出环比-0.1%来看，消费动能继续减弱，但还未对价格形成负向拖累，10月密歇根大学消费者的短期和中长期通胀预期再度抬升，抗击通胀的难度增加，短期市场交易重心仍在货币政策收紧。英国央行结束购债且规模相对克制，未能改变英债收益率上行趋势，全球市场延续股债双杀局面，油价明显下跌也拖累黄金表现。★投资建议：黄金在1650美元/盎司附近筑底，中长期看涨，建议偏多思路，内盘黄金则继续受益于人民币贬值。[Table_Analyser]徐颖FRM资深分析师（外汇/贵金属）从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com周度报告-黄金 周度报告2022-10-162期货研究报告【行业研究】目录1、黄金高频数据周度变化.................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.................................................................................................................................................42.1、美国金融市场.............................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.................................................................................................................................................84、周度经济日历................................................................................................................................................................9 周度报告2022-10-163期货研究报告图表目录图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................4图表2：美元指数涨0.46%至113.3，美债收益率4%....................................................................................................................5图表3：标普500跌1.5%，VIX指数升至32................................................................................................................................5图表4：3个月美债、Libor回升，TED利差0.5%........................................................................................................................5图表5：布油跌7.3%，美国通胀预期回升至2.41%.......................................................................................................................5图表6：实际利率在1.6%附近震荡，金价跌3%...........................................................................................................................6图表7：现货商品指数本周微跌...................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数下跌，标普500跌1.5%......................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数下跌，A股节后涨1.57%.................................................................................................................6图表10：美债、德债回升，美德利差回落至1.67%......................................................................................................................7图表11：英国国债收益率回升至4.34%，日债0.25%...................................................................................................................7图表12：欧元跌0.23%，英镑涨0.78%.........................................................................................................................................7图表13：避险货币日元跌2.35%，瑞郎跌1.1%............................................................................................................................7图表14：美元指数涨0.46%至113.3，非美货币多数贬值.............................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓下降，多头和空头均减仓.....................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量微降3吨至941吨.....................................................................................................................8图表17：人民币继续贬值，预计内盘溢价延续............................................................................................................................9图表18：黄金、白银下跌，金银比回升至90...............................................................................................................................9图表19：中国三季度GDP，美国9月房地产市场数据.........................................................................................