黄金周度报告：美联储并不急于降息，金价短期走势震荡

美联储并不急于降息，金价短期走势震荡 伦敦金涨1.1%至2035美元/盎司。10年期美债收益率降至4.25%，通胀预期回落至2.3%，实际利率微升至1.96%，美元指数跌0.33%至103.9，标普500指数涨1.66%，人民币微涨，沪金溢价收窄。 经济数据显示美国经济延续扩张状态，服务业转弱，2月美国Markit制造业PMI初值录得51.5，预期50.5，前值50.7，服务业PMI初值51.3，预期52，前值52.5。制造业生产活动增加，供应商交付改善，就业继续扩张，在2023年持续收缩后，重回荣枯线上方，但服务业表现不及预期，由于成本担忧和新订单偏弱，服务业招聘偏谨慎，信心下降，预计随着消费动能的减弱，后续服务业PMI将跌破50荣枯线。欧元区2月Markit制造业PMI初值从46.6回落至46.1，市场预期47，服务业PMI初值从48.4回升至50，高于预期的48.8，法国数据触底回升反弹程度超预期，但德国制造业数据继续收缩，弱于预期，整体而言欧元区经济收缩程度缓解。美国首申人数降至20.1万人，好于预期和前值，1月成屋销售反弹至400万，好于预期和前值。 美联储1月利率会议纪要显示多数官员注意到降息过快的风险，一些官员看到了通胀进展可能停滞的风险，短期内快速降息的可能性较低，表态与1月利率会议上的鹰派基调相符。年初以来公布的美国经济数据多数超预期，居民需求维持韧性，就业市场工资加快上涨，均增加了核心通胀的粘性，叠加金融市场稳定，股市创新高，当下美联储并不急于降息，美联储多位官员发表讲话维持了货币政策维持观望的表态，市场降息预期也修正至3-4次，与官方预期相符。地缘政治风险引发的避险情绪犹存，对金价构成一定支撑，但降息延后以及经济偏好金价缺乏直接上涨动能。 ★投资建议： 短期金价走势震荡，观察能否在2000美元/盎司附近企稳，内盘黄金溢价略有收窄，建议暂且观望。中长期看涨黄金观点不变。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数跌0.33%至103.9，美债收益率4.25%.............................................................................................................................5图表3：标普500涨1.66%，VIX指数回落至14下方................................................................................................................................5图表4：3个月美债、Libor微升，TED利差0.2%......................................................................................................................................5图表5：油价跌3%，美国通胀预期回落至2.29%.......................................................................................................................................5图表6：实际利率回升至1.96%，金价涨1.1%............................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收跌，美元指数下跌................................................................................................................................................6图表8：发达国家股市多数收涨，标普500涨1.66%..................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数上涨，上证指数涨4.85%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债回落，美德利差回升至1.89%....................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率降至4.04%，日债降至0.72%.............................................................................................................................7图表12：欧元涨0.41%，英镑涨0.55%.........................................................................................................................................................7图表13：日元跌0.2%，瑞郎微跌0.03%.......................................................................................................................................................7图表14：美元指数跌0.33%至103.9，非美货币多数升值..........................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓小幅增加..............................................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量降至827吨...............................................................................................................................................8图表17：人民币震荡，沪金溢价收窄..........................................................................................................................................................9图表18：黄金收涨、白银收跌，金银比回升至88.6...................................................................................................................................9图表19：中国2月制造业PMI，欧元区2月CPI.......................................................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg 资料来源：Bloomberg 资料来源：Blo