黄金周度报告：中东局势短期降温，黄金走势震荡

中东局势短期降温，黄金走势震荡。伦敦金反弹1.6%至4749美元/盎司，主要受美伊停火谈判及市场情绪影响。10年期美债收益率降至4.32%，通胀预期2.39%，实际利率降至1.93%，美元指数跌1.38%至98.6，标普500指数涨3.56%，离岸人民币小幅升值，内盘价差震荡。

美伊停火两周，以色列袭击黎巴嫩导致市场波动加大，中东局势持续扰动。周末美伊双方继续谈判但未达成协议，双方要价过高，谈判不会一蹴而就。伊朗方面表示谈判议题主要包括霍尔木兹海峡问题、核问题、战争赔款、解除限制以及彻底结束对伊朗和中东地区的战争等。美国副总统万斯表示双方分歧依旧明显，伊朗卫队放弃发展核武器给出明显承诺。后续谈判以及军事行动仍有可能反复，霍尔木兹海峡通航恢复速度也需要关注，二季度能源价格预计维持在高位，对经济的影响也将持续体现。

3月美国CPI同比回升至3.3%，环比反弹0.9%，汽油价格环比21.2%的涨幅创1967年以来最大涨幅，核心CPI同比温和回升至2.6%，预期2.7%，住房和服务成本温和上涨，机票价格继续大幅上涨，未来核心通胀仍然存在上行风险，居民实际收入环比下降0.9%，后续消费动能将受到通胀的侵蚀而下降。4月密歇根大学消费者信心指数从53.3下降至47.6的历史最低点，一年期通胀预期则从3.8%攀升至4.8%，二季度经济面临的滞胀风险增加。市场对美联储的降息预期变化不大，加息预期没有继续发酵。

中国央行3月购金量增加，对多头情绪有所提振，短期市场缺乏增量利多，预计金价以震荡筑底走势为主。地缘政治局势进展将继续扰动市场。

风险提示：地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。

图表目录及数据来源：Bloomberg，东证衍生品研究院，Wind。