伦敦金涨2.4%至4299美元/盎司,美联储降息25bp后市场情绪短暂提振金银铜等大宗商品上涨,但随后因鹰派票委讲话降温,股市和大宗商品回调。美联储整体表态无超预期鹰派言论,但上调明年经济增长预期,点阵图显示2026、2027年各有一次降息,未来降息空间有限,内部分歧加大。市场关注下任美联储人选,特朗普倾向凯文·沃什。美联储准备金管理计划维持充足,12月RMPs规模400亿美元,明年税期前将增加回购规模,流动性紧张风险下降,但长端美债利多有限,收益率曲线继续陡峭化。日央行加息在即,发达国家长端债券收益率攀升,打压市场风险偏好。美国就业市场走弱,感恩节后首申人数回升至23.6万人,11月非农就业报告及下周多国央行会议将增加市场波动。
投资建议:短期金价走势震荡,前高未突破,注意回调风险。风险提示:地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击将引发黄金回调。
图表及数据来源:Bloomberg,东证衍生品研究院,Wind。