黄金周度报告：多重利多推动金价大涨，短期风险增加

多重利多推动金价大涨，短期风险增加 伦敦金大涨5.8%至4251美元/盎司。10年期美债收益率回落至4%，通胀预期2.27%，实际利率回落至1.68%，美元指数跌0.55%至98.4，标普500指数反弹1.7%，人民币震荡收涨，沪金折价收窄。 贵金属强势上涨，受到多重利多和资金流入的带动，黄金刷新历史新高一度站上4300美元关口，沪金突破1000元/克，而白银也突破了历史高点。首先，美国政府继续停摆，政府雇员工资即将拖欠以及永久裁员的增加会继续拖累就业市场和经济表现；第二，中美关税摩擦升级，避险情绪增加，11月1日成为额外关税是否实施以及中美元首是否在APEC会议见面的关键时间节点；第三，美联储主席鲍威尔发表讲话，强化了继续降息的预期，并且表明美联储缩表接近尾声，后续市场如果流动性紧张美联储将为市场注入流动性；第四，美国区域银行爆出坏账风险，增加了市场波动，但目前危机还未明显扩散，该交易逻辑在周五减弱，市场整体走势反转。此外，伦敦白银市场出现逼仓行情，也助推了黄金上涨趋势，投资者对实物黄金、白银的需求增加，ETF产品出现明显的资金流入。 短期金价强势上涨，市场做多情绪高企，看涨预期过于一致，金价冲高后出现多头获利了结的迹象，沪金期货持续减仓，短期市场波动预计加大，11月期权还有6个交易日到期，中美贸易谈判进展需要关注。 ★投资建议： 短期金价步入高波动阶段，多头存在阶段性获利了结的可能，需要注意下跌风险。内外价差在国内市场追多后出现收窄，预计维持小幅折价状态。 ★风险提示： 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。 目录 1、黄金高频数据周度变化.......................................................................................................................................................42、金融市场相关数据跟踪.......................................................................................................................................................42.1、美国金融市场....................................................................................................................................................................52.2、全球金融市场--股、债、汇、商......................................................................................................................................63、黄金交易层面数据跟踪.......................................................................................................................................................84、周度经济日历.......................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：黄金相关高频数据周度变化............................................................................................................................................................4图表2：美元指数跌0.55%，美债收益率降至4%.......................................................................................................................................5图表3：标普500反弹1.7%，VIX指数微降................................................................................................................................................5图表4：美国隔夜担保融资利率4.3%...........................................................................................................................................................5图表5：油价跌5.5%，美国通胀预期2.27%.................................................................................................................................................5图表6：实际利率回落至1.68%，金价涨5.8%............................................................................................................................................6图表7：现货商品指数收跌，美元指数跌0.55%.........................................................................................................................................6图表8：发达国家股市涨跌互现，标普500涨1.7%....................................................................................................................................6图表9：发展中国家股市多数下跌，上证指数跌1.47%.............................................................................................................................6图表10：美债、德债下行，美德利差1.4%.................................................................................................................................................7图表11：英国国债收益率4.488%，日债1.63%...........................................................................................................................................7图表12：欧元升值10.3%，英镑升值0.49%.................................................................................................................................................7图表13：日元升值0.38%，瑞郎升值0.79%.................................................................................................................................................7图表14：美元指数跌0.55%至98.4，非美货币多数反弹............................................................................................................................8图表15：黄金投机净多仓数据因政府停摆暂停公布..................................................................................................................................8图表16：SPDR黄金ETF持有量回升至1047吨.........................................................................................................................................8图表17：人民币走势震荡，沪金折价收窄..................................................................................................................................................9图表18：黄金、白银冲高回落，金银比回升至83......................................................................................................................................9图表19：中国三季度GDP、四中全会，美国9月CPI，欧美10月PMI................................................................................................9 1、黄金高频数据周度变化 2、金融市场相关数据跟踪 2.1、美国金融市场 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 资料来源：Bloomberg，东证衍生品研究院 2.2、全球金融市场--股、债、汇、商 资料来源：Bloombe