商品研究晨报-贵金属及基本金属

国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金：高位震荡调整2白银:小幅回落2铜：国内库存增加，限制价格上涨4铝：小幅上涨6氧化铝：低位震荡6锌：累库偏低，支撑短期价格8铅：上方空间暂有限9镍：菲律宾消息扰动，印尼镍矿溢价回升10不锈钢：市场消息支撑预期，现实面有待修复10锡：关注刚果金动荡对锡出口影响12工业硅：能耗政策预期扰动，盘面有所抬升14多晶硅：关注下游价格变动14碳酸锂：海外发运量同环比高增叠加大厂复工，短期走势预计偏弱16 2025年2月7日 黄金：高位震荡调整 白银:小幅回落 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、英国央行降息25基点至19个月最低，货币政策委员会暗示对未来降息路径持谨慎态度。 2、美财长贝森特：特朗普政府希望保持强美元，美债发行规模近期不变，和鲍威尔谈过. 3、DOGE遇挫，法官最后时刻叫停“买断计划”，已有超6万美国“公务员”接收“劝退”。 4、特朗普称将提高美国石油产量，承诺压低油价，油价转跌。 5、比亚迪将于2月10日召开智能化战略发布会，重磅推出“天神之眼”高阶智能驾驶系统。周四尾盘，比亚迪A股突然涨停，市值增长超800亿元。 【趋势强度】 黄金趋势强度：1；白银趋势强度：2 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年02月07日 铜：国内库存增加，限制价格上涨 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美联储副主席杰斐逊：即便降息100个基点，美联储的利率仍然处于限制性水平。美国至上周初请失业金人数21.9万人，预期21.3万人。(同花顺) 微观方面，全球矿业巨头力拓集团（Rio Tinto）押注特朗普政府最终将会批准其位于美国亚利桑那州的巨型铜矿。（SMM） 秘鲁能矿部（Minem）的数据显示，2024年11月份，秘鲁铜产量为24.19万吨，前11个月产量累计 为247万吨，同比下降1.1%。（SMM） 我国铜矿找矿取得重大突破，新增铜资源量为“十三五”新增资源量2倍。（SMM） 智利国家统计局数据显示，智利2024年12月铜产量同比增长14.3%，至566,547吨，不仅是同期多年高位，更是创下了近六年单月新高。（SMM） 日本三家主要冶炼厂——住友金属矿业公司、泛太平洋铜业公司和三菱综合材料铜业公司在2月5日当周与生产商达成了几项2025年的合同，将铜精矿的加工精炼费（TC/RCs）桥定为25美元/吨和2.5美分/磅。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250207 铝：小幅上涨氧化铝：低位震荡 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 【综合快讯】 1.阿拉丁（ALD）调研了解，河南市场最新成交0.3万吨氧化铝现货，成交价格3550元/吨，卖方为贸 易商，发往四川地区铝厂，目前合同正在审批中。 2.阿拉丁（ALD）海外消息，2月5日，东澳成交3.15万吨氧化铝现货，到岸价格561美元/吨，3月下旬船期，Gladstone港口发货，即期信用证，发往印度Kakinada港。 3.阿拉丁（ALD）调研了解，广西地区某样本铝企元旦以来维持满产运行，铝水就地转化率接近100%，铝液综合交流电耗低于行业能效基准水平。同区域另一电解铝企业前期因成本压力少量停槽检修，目前正在大修当中，月内暂无复产计划。 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250207 锌：累库偏低，支撑短期价格 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 美财长贝森特：特朗普政府希望保持强美元，美债发行规模近期不变，和鲍威尔谈过。DOGE遇挫，法官最后时刻叫停“买断计划”，已有超6万美国“公务员”接收“劝退”。特朗普称将提高美国石油产量，承诺压低油价，油价转跌。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250207 铅：上方空间暂有限 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 美财长贝森特：特朗普政府希望保持强美元，美债发行规模近期不变，和鲍威尔谈过。DOGE遇挫，法官最后时刻叫停“买断计划”，已有超6万美国“公务员”接收“劝退”。特朗普称将提高美国石油产量，承诺压低油价，油价转跌。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年2月7日 镍：菲律宾消息扰动，印尼镍矿溢价回升 不锈钢：市场消息支撑预期，现实面有待修复 张再宇投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu025583@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 钢联资讯：菲律宾参议院议长弗朗西斯·“奇兹”·G·埃斯库德罗提出了修改参议院第2826号法案的条款，该法案禁止原材料出口，一旦签署成为法律，将在五年后生效。 APNI秘书长Meidy Katrin Lengkey解释说，根据麦格理伦敦公司的一项研究，如果工作计划和预算（RKAB）削减1.5亿吨，镍价预计将达到每吨2万美元/吨。她补充说，政府已批准的2025年镍RKAB已达2.9849亿吨。另一方面，印度尼西亚的镍产量占全球总产量的63%，这种状况使得世界镍处于供应过剩或供大于求的状态。 根据市场公开消息，印尼能源部长：印尼正在审查镍矿开采配额，以防止价格进一步下跌。 12月20日上期所发布关于同意广西华友新材料有限公司生产的“HUAYOUgx”牌电解镍（电积工艺，Ni99.96）注册的公告。12月20日上期所发布关于同意广西中伟新能源科技有限公司“CNGR”牌电解镍（电积工艺）注册的公告。 【趋势强度】 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年2月7日 锡：关注刚果金动荡对锡出口影响 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、英国央行降息25基点至19个月最低，货币政策委员会暗示对未来降息路径持谨慎态度。 2、美财长贝森特：特朗普政府希望保持强美元，美债发行规模近期不变，和鲍威尔谈过. 3、DOGE遇挫，法官最后时刻叫停“买断计划”，已有超6万美国“公务员”接收“劝退”。 4、特朗普称将提高美国石油产量，承诺压低油价，油价转跌。 5、比亚迪将于2月10日召开智能化战略发布会，重磅推出“天神之眼”高阶智能驾驶系统。周四尾盘，比亚迪A股突然涨停，市值增长超800亿元。 【趋势强度】 锡趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年02月07日 工业硅：能耗政策预期扰动，盘面有所抬升 多晶硅：关注下游价格变动 张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang022595@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 近日，根据美国光伏产业协会（SEIA）的报道显示，美国制造业迎来重大突破，美国国内太阳能组件生产产能突破50吉瓦（GW）。满产时，这些工厂的产品能满足美国国内全部太阳能产品需求。SEIA表示，这一成果对构建本土太阳能供应链意义重大，既能摆脱对国外竞争对手的依赖，又能支持本国劳动者就业。据SEIA供应链数据，企业计划在美国新增56吉瓦太阳能电池、24吉瓦硅片和13吉瓦硅锭产能，目前太阳能跟踪器制造产能已超80吉瓦。2020年，SEIA设定目标：2030年美国太阳能制造产能达50吉瓦，相当于27座胡佛水坝发电量，覆盖太阳能全供应链。当时，美国组件产能仅7吉瓦、多晶硅41公吨，仅部分逆变器和支架有本土制造，其他关键上游材料依赖进口。关键能源政策出台后，美国太阳能组件制造业规模扩至五倍，跃居全球第三大生产国。（铁合金在线） 【趋势强度】 工业硅趋势强度：-1；多晶硅趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年2月7日 碳酸锂：海外发运量同环比高增叠加大厂复工，短期走势预计偏弱 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com刘鸿儒（联系人）期货从业资格号：F03124172liuhongru028781@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 SMM电池级碳酸锂指数价格77150元/吨，环比上一工作日下跌339元/吨；电池级碳酸锂7.65-7.81万元/吨，均价7.73万元/吨，环比上一工作日下跌350元/吨；工业级碳酸锂7.365-7.465万元/吨，均价7.415万元/吨，环比上一工作日下跌350元/吨。（上海有色网） 2025年1月智利碳酸锂出口数量为2.56万吨，环比增加27.5%，同比增加66.3%。其中出口到中国1.91万吨，环比增加43%，同比增加94.7%；出口到韩国的数量为4615吨，环比增加73.8%，同比增加73.4%。（上海有色网） 青海省人民政府办公厅印发《青海省2025年一季度“开门红”若干举措》。其中提出，推动重点项目稳产满产投产。包括提速盐湖股份4万吨基础锂盐、汇信2万吨碳酸锂等项目建设。（上海有色网） 2025年1月国内储能市场共计完成了122项储能招投标，涉及储能系统、EPC（含设备）、储能电芯和直流侧。其中储能系统和EPC（含设备）规模为7.71GW/60.69GWh，电芯1GWh，总规模创历史新高。集采是一月储能市场的重头戏。2024年底启动的大型集采项目在春节前夕相继落地，数量多达15个标段，总规模达到了45GWh，占到一月储能系统和EPC（含设备）总规模的74%。值得一提的是，仅一月完成的集采规模就相当于2024年全年52.2GWh集采订单总量的86%。（储能与电力市场） 【趋势强度】 碳酸锂趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投