每日早盘观察

2025年1月23日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆下跌0.65%至1062美分/蒲，豆粕指数上涨0.59%至322.8美金/短吨 【相关资讯】 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 1.油世界：最近几个月欧盟豆粕进口量呈现快速增加，受益于其他粕类需求的转向以及饲料需求的增加，因豆粕价格具有吸引力。最近统计局数据显示欧盟11月豆粕进口量达到创记录的216万吨，去年同期为141万吨，2024年1-11月进口量为1825万吨，去年同期为1577万吨； 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 2.ANEC：巴西1月大豆出口量预计将为222万吨，前一次预估为219万吨。巴西1月豆粕出口量预计为181万吨，之前预估为180万吨； 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 3.DERAL：截至1月20日，帕拉纳州2024/25年度大豆收获面积达到种植面积的8%，作物状况继续变差。上周大豆收获进度为2%。报告显示，由于部分地区天气干燥，作物状况恶化。帕拉纳州81%的大豆评级良好，低于一周的83%；评级一般的比例为16%，一周前15%；评级差劣的比例为3%，一周前2%； 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 4.我的农产品：截止1月17日当周，油厂大豆实际压榨量241.25万吨，开机率为67.82%。大豆库存521.47万吨，较上周减少83.09万吨，减幅13.74%，同比去年减少96.97万吨，减幅15.68%；豆粕库存55.67万吨，较上周减少4.79万吨，减幅7.92%，同比去年减少41.14万吨，减幅42.5%。 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【逻辑分析】 阿根廷产区偏干带动近期美豆及美豆粕呈现连续反弹态势，加之美豆宽松情况有所缓解，市场近期表现较强。但因整体供需较宽松，反弹空间预计受限。国内现货持续偏强，下 游成交提货良好同时开机率偏低，库存供应逐步收紧，由于近期大豆压榨利润回落较多，同时后续大豆到港继续减少，豆粕偏强状态预计仍将维持。菜粕自身基本面变化不大，但由于本身供应量较大，压力仍然明显，当前国内菜粕需求继续良好，主要影响在于后续供应不确定较多，波动运行为主。 【交易策略】 1.单边：反弹空间受限，预计有回落压力 2.套利：M59反套 3.期权：方向向下的海鸥期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 昨日ICE美糖上涨，主力合约上涨0.37美分/磅（2.08%）美分/磅至18.16美分/磅。 【相关资讯】 1.巴西甘蔗技术中心（CTC）发布的数据显示，巴西中南部地区在12月完成了2024/25年度的甘蔗收割工作，平均单产较前一年度下降10.8%。2024/25年度的平均单产为每公顷78吨，而2023/24年度为每公顷87.5吨。CTC没有对这些数据做出解释，但巴西中南部地区在2024年经历了有记录以来最严重的干旱之一，大火烧毁了巴西最大的产糖州圣保罗数千公顷的农田。但2024/25年度的甘蔗平均单产较过去十个年度的平均水平高出1.4吨。 2.上周，原糖期货交易价格低于19美分/磅。本周在印度出口消息下再度下探。买家趁低价采购。投机空头大量增仓。 3.2025年1月21日，ICE原糖收盘价为17.75美分/磅，人民币汇率为7.2615。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为4724元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为6056元/吨；与日照白糖现货价比，配额内巴西糖加工完税估算利润为1306元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为-26元/吨。 【逻辑分析】 国产糖当前供给逐步上量，12月产销两旺。外盘下挫为国内远月进口打开利润空间、拖累郑糖，不过考虑到现货市场需求维持刚需、春节备货接近尾声，预计郑糖维持震荡偏弱、走势强于原糖，关注广西主产区天气及糖厂收榨进度。 1.单边：观望或区间波段操作。 2.套利：观望。 3.期权：较虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 CBOT美豆油主力价格变动幅度-2.39%至44.49美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度-0.64%至4181林吉特/吨。 【相关资讯】 1.ITS：印尼2024年棕榈油出口量较2023年减少8.9%。 2.据外电消息，印尼棕榈油基金机构官员Achmad Maulizal周三表示，在重组期间短暂暂停后，该组织已恢复向生物柴油和油棕重新种植项目发放补贴资金。 3.S&P Global Commodity Insights发言人称，该公司预计，2025年美国大豆种植面积料为8330万英亩，较12月预测低70万英亩，较2024年种植面积少380万英亩。 4.据外电消息，阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至1月15日当周，阿根廷农户销售11.65万吨24/25年度大豆，使累计销量达到368.02万吨。当周，本土油厂采购11.31万吨，出口行业采购0.34万吨。此外，阿根廷农户销售35.99万吨23/24年度大豆，使累计销量达到3678.59万吨。当周，本土油厂采购34.32万吨，出口行业采购1.67万吨。当周所有年度大豆销售合计为47.64万吨，使累计销量达到4046.61 万吨。截至1月15日，24/25年度大豆累计出口销售登记数量为0万吨，23/24年度大豆累计出口销售登记数量为464.4万吨。 5.据Mysteel，1月22日，豆油成交6800吨，棕榈油成交0吨，总成交6800吨，环比上一交易日减少10220吨，跌幅60.05%。 【逻辑分析】 目前马来和印尼均不存在库存压力，产地报价仍较为偏高，预计1季度两国合计库存仍持续处于中性偏低水平，国内棕油进口利润倒挂，库存偏低，或将对棕榈油形成一定支撑，国内豆油库存较为中性短期或易降难增。临近春节假期，资金避险情绪可能会增加以及宏观转弱，油脂市场缺乏强有力的驱动，油脂短期预计还将会维持震荡，可能会出现弱反弹。 【交易策略】 1.单边：临近假期，避险情绪或将增加，油脂短期预计还将会维持震荡，可能会出现弱反弹。建议把握好节奏，控制风险。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货回落，主力合约回落0.9%，收盘为484.0美分/蒲。 【重要资讯】 1、周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货在创下一年新高后回落，因为多头获利平仓，遭受干旱影响的阿根廷预计将出现阵雨。当天基准期约收低1.2%。盘中3月期约曾涨至2023年12月6日以来的最高水平。 2、据Mysteel农产品调研显示，截至2025年1月17日，北方四港玉米库存共计482.7万吨，周环比增加20.9万吨；当周北方四港下海量共计80.6万吨，周环比增加19.10万吨。 3、据Mysteel调研显示，截至2025年1月17日，广东港内贸玉米库存共计154万吨，较上周减少25.50万吨；外贸库存0.8万吨，较上周减少0.30万吨；进口高粱66万吨，较上周增加4.20万吨；进口大麦69.8万吨，较上周减少11.0万吨。 4、截至1月22日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量96.8万吨，较上周增加6.25万吨，周增幅6.90%，月增幅10.13%；年同比增幅46.44%。 5、1月23日，15水分容重700玉米北港收购价2060元/吨，价格稳定。 【逻辑分析】 美玉米高位回落，技术上仍偏强，后期仍有上涨空间。东北港口玉米稳定，产区部分深加工开始停收，黑龙江玉米价格偏弱。华北玉米上量增多，玉米现货偏弱，小麦价格偏强，东北玉米与华北玉米价差仍较小，玉米现货仍会上涨。最近中储粮收储消息，贸易商开始囤货，盘面玉米高位震荡，期现价差回归较多。 【交易策略】 1.单边：外盘03玉米，回调后可以轻仓继续做多。03玉米高位震荡偏强。 2.套利：轻仓买入05淀粉卖出05玉米。买现货空03或05玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：猪价继续呈现下行态势。其中东北地区14.4-15元/公斤，下跌0.1元/公斤；华北地区15.3-15.5元/公斤，下跌0.2元/公斤；华东地区14.5-15.5元/公斤，下跌0.2-0.3元/公斤；西南地区14.5-14.8元/公斤，持平或下跌0.1元/公斤；华南地区15-15.7元/公斤，持平； 2.仔猪母猪价格：截止1月21日当周，全国7公斤仔猪价格506元/头，较1月17日上涨24元/头，15公斤仔猪价格626元/头，较1月17日上涨46元/头，50公斤母猪价格1642元/头，较1月17日上涨1元/头； 3.农业农村部：1月22日“农产品批发价格200指数”为124.28，上升0.37个点，“菜篮子”产品批发价格指数为126.06，上升0.43个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.83元/公斤，比昨天上升0.5%。 【逻辑分析】 短期生猪养殖端出栏压力仍然较大，猪肉需求表现一般，价格整体继续偏弱为主。预计后续需求端可能有所好转，对价格有一定支撑，但供应仍然较充足，预计价格反弹力度有限。期货盘面整体以低位运行为主。 【交易策略】 1.单边：观望 2.套利：观望 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.05-4.20元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.90-3.95元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价3.95-4.00元/斤；兴城花育23通货米报价3.95-4.00元/斤，吉林产区308通货米收购价3.95-4.05/斤，上货量有限。 2、益海油厂到货量也持续减少，兖州益海嘉里到300-400吨，合同报价7400元/吨，石家庄益海嘉里到货400吨，执行前期合同，青岛益海嘉里暂停到货。 3、花生油方面，油厂整体到货量趋稳，成交以质论价，结算价格重心略下沉，因部分工厂严控质量；国内一级普通花生油报价14380元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16500元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，部分油厂报价略显偏弱，销量清淡，整体走货缓慢，48蛋白花生粕均价3000元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到1月16日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计191381吨，较上周增加18410吨。据Mysteel调研显示，截止到1月17日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40430吨，较上周增加180吨。 【逻辑分析】 河南新季花生稳定，东北花生稳定，目前稳定在4.1元/斤附近。年前花生油厂收购价格平稳，贸易商收购意愿较弱，下游消费仍偏弱。短期花生现货相对稳定，油脂相对稳定，花生粕也偏弱，油厂利润亏损扩大，03盘面继续震荡。 【交易策略】 1.单边：03花生7800-8100震荡，03底部7800支撑较强。 2.套利：观望。 3.期权：卖出PK503-P-7700期权。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 鸡蛋 【重要资讯】 1、昨日主产区均价为3.98元/斤，较上一交易日价格下跌0.02元/斤，主销区均价4.17元/斤，较上一交易日价格下跌0.04元/斤。昨日东莞停车场剩余7台车，1号停车场剩余3台车，今日全国主流价格继续走低，