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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、1月财新中国服务业PMI录得51，低于上月1.2个百分点，为2024年10月来最低。 2、Wind数据显示，2月5日，国内商品有30个品种基差为正值，28个品种基差为负值。其中，生猪、沪镍、郑棉基差最大，现货较期货分别升水2785.00元/吨、1600.00元/吨、1107.00元/吨；丁二烯橡胶、沪锡、强麦基差最小，现货较期货分别贴水1830.00元/吨、1360.00元/吨、802.39元/吨。 3、美联储理事杰斐逊：不必急于进一步降息，强劲的经济使得谨慎应对变得适当；预计通胀回落将持续，不过这一进程可能会比较缓慢；中期内利率可能会下降；美联储面临政府政策方面的不确定性，不急于改变立场。 4、美联储古尔斯比表示，如果通胀上升或经济进展停滞，美联储需要弄清楚这是由于过热还是关税导致的；识别任何通胀的原因对于决定美联储何时以及是否应采取行动至关重要；美国经济强劲，可合理认为实现了充分就业；关税可能对通胀构成威胁。 5、波罗的海干散货指数涨2.39%报771点，连续四日上涨。 金属 1、今年以来，受益于标的资产价格不断攀升，黄金主题基金业绩表现较好。Wind资讯数据统计显示，截至2月5日，53只黄金主题基金年内收益全部实现浮盈，最高浮盈接近9%；同时，合计规模逼近1200亿元关口。多位分析人士表示，今年以来，由于国际金价整体呈现走高态势，包括黄金主题基金、黄金衍生品等相关性较高的产品表现较好。 2、国际金价正不断攀上新高。2月5日，COMEX黄金期货价格首次突破2900美元/盎司关口，现货黄金一度站上2880美元。国内黄金零售价也同步攀升，多家品牌足金饰品价格突破860元/克。世界黄金协会最新报告显示，2024年，全球黄金需求总量达4975吨，其中第四季度需求总量为1297吨，分别创下年度和单季度历史新高。全球央行购金1045吨，连续三年超过1000吨。 3、2024年，印度黄金需求量达到了802.8吨，同比增长5%，世界黄金协会（WGC）表示。这一增长主要得益于印度经济的稳步增长、消费者信心的提升以及黄金价格的相对稳定。WGC预计，2025年印度黄金需求量将在700-800吨之间。 4、英国央行金库中的黄金正以低于市场普遍价格的水平交易。原因是，市场担忧特朗普可能加征关税，引发了抢购黄金热潮，导致提取该行的黄金需排队长达数周。据知情人士透露，交易商对英国央行黄金的报价，比伦敦现货金价每盎司低5美元以上。这种价差幅度极不寻常。通常情况下，英国央行的黄金交易价格与伦敦其他市场保持一致。 5、瑞银表示，预计未来一年全球各地央行将继续积极购入黄金。将未来12个月金价预测上调至3000美元/盎司。 6、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，2月4日，锌库存174150吨，创逾1年零2个月新低，减少2275吨；铜库存252325吨，创逾6个月新低，减少2625吨，变动量创逾1个月新高；铝库存576700吨，创逾8个月新低，减少4500吨，变动量创逾1个月新高；锡库存4250吨，创逾5个月新低，减少15吨，变动量创逾1个月新高；铅库存221175吨，增加300吨；镍库存172584吨，增加300吨；铝合金库存1600吨，持稳于逾6个月低位，变动量创逾1个月新高；钴库存126吨，持稳于逾3个月低位，变动量创逾1个月新高。 7、截至2月5日（周三），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR GoldTrust黄金持仓量为27784669.21盎司或864.19吨，较前一交易日增加36909.26盎司或1.14吨，幅度为0.13%。 煤焦钢矿 1、HTFX表示，印度在2024年减少了煤炭进口，表面上看似对全球电力部门的排放有所减缓，尤其是在作为全球第二大煤炭消费国的印度。但深入分析后发现，减少煤炭进口的背后，印度实际上通过增加国内煤炭产量来满足日益增长的电力需求。然而，国内煤炭的质量较低，燃烧时释放的能量也较低， 因此，印度需要燃烧更多的低质量煤炭来弥补这一差距，这反而导致电力行业的排放量上升。 能源化工 1、国务院办公厅印发《关于推动成品油流通高质量发展的意见》，提出5方面21条具体举措。《意见》提出，推进成品油经营企业信用分级分类管理，电商平台不得为平台内经营者提供成品油销售信息发布服务。推进成品油质量升级和清洁替代能源发展，研究制定生物柴油等国家鼓励应用且已出台国家强制性标准的绿色清洁燃料的流通管理政策，助力构建清洁低碳、安全高效的现代能源体系。进一步规范生物燃料乙醇和车用乙醇汽油市场秩序。 2、国内成品油价格2月6日24时迎来调整。据测算，2月4日收盘，国内第9个工作日参考原油变化率为1.02%，预计汽柴油上调45元/吨。由于预测调整幅度未超过50元/吨的调价“红线”，2月6日24时成品油零售限价或面临“搁浅”。 3、知情人士透露，特朗普政府正在寻求法律途径，取消一项4000亿美元的清洁能源技术融资计划下发放的贷款，同时考虑对该计划进行全面改革。 4、上周美国EIA原油库存增加866.4万桶，预期增加196.2万桶，前值增加346.3万桶。EIA报告显示，上周美国原油出口增加64.5万桶/日至433.1万桶/日；美国国内原油产量增加23.8万桶至1347.8万桶/日；美国战略石油储备（SPR）库存增加25.0万桶至3.951亿桶，增幅0.06%。 5、俄罗斯财政部称，1月份石油和天然气收入为7891亿卢布；2024年12月份为7902亿卢布。 6、乌克兰外交部长瑟比加在与到访的英国外交大臣拉米会谈后举行的发布会上表示，乌美合作拥有巨大潜力，乌克兰可从美国购买液化天然气，乌克兰拥有极强的地下天然气存储设施，这同时也将加强欧洲能源安全。 7、共同社报道，日本首相石破茂预计将在本周五与美国总统特朗普在华盛顿的首次面对面会晤中，承诺增加从美国进口液化天然气（LNG）。这一提议将增强资源匮乏的日本的能源安全，并与特朗普推动化石燃料生产的目标保持一致。 农产品 1、国家粮食和储备局印发通知，对进一步抓好玉米收购工作作出安排。通知要求，相关地方要在前期工作基础上，坚持问题导向，细化工作举措，切实强化玉米收购工作的统筹组织，保障农民售粮顺畅，维护市场平稳运行。要开拓思路、创新方式，深化产销合作，加强农企对接，多措并举调动各类企业收储建库积极性，增强市场购销活力。要加强市场监测和形势研判，适时通报收购进度、价格等信息，帮助各类市场主体合理安排购销活动。 2、巴西全国谷物出口商协会（ANEC）数据显示，巴西2月大豆出口量预计为977万吨，去年同期为960万吨；豆粕出口量预计为152万吨，去年同期为145万吨；玉米出口量预计为103万吨，去年同期为72.41万吨。 3、2月6日电，阿拉比卡咖啡豆期货涨穿4美元/磅，创历史新高，投资者越来越担忧供应面。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，为对冲公开市场逆回购集中到期等因素影响，保持银行体系流动性充裕，2月5日以固定利率、数量招标方式开展了6970亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日14135亿元逆回购到期，单日净回笼7165亿元。 要闻资讯 1、国务院总理李强主持召开国务院第七次全体会议，讨论拟提请十四届全国人大三次会议审议的政府工作报告，并对做好开年工作进行动员。李强指出，新的一年面对新的形势和任务，党中央的大政方针、战略部署已经非常明确，要系统化创造性地抓好落实。要认真总结和丰富拓展工作中探索的好做法，锚定发展目标因时因势加大逆周期调节力度，聚焦突出问题整合资源集中发 力，敢于打破常规推出可感可及的政策举措，及时回应关切加强政策与市场的互动。 2、2025年1月财新中国服务业PMI录得51.0，低于上月1.2个百分点，为2024年10月来最低，但仍维持扩张。财新智库高级经济学家王喆表示，1月制造业和服务业供需均有改善，但就业均显著下降，价格水平总体较为低迷，尤其是制造业出厂价格，市场乐观预期回升但仍低于长期均值。 3、国家发改委主任郑栅洁在《学习与研究》撰文指出，2025年要加大宏观政策逆周期调节，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，打好政策“组合拳”，加强财政、货币、就业、产业、区域、贸易、环保、监管等政策和改革开放举措的协调配合。积极扩大国内有效需求，大力提振消，扩大有效益的投资。 4、央行公告称，2025年1月，对金融机构开展常备借贷便利操作共171.05亿元，其中隔夜期113.35亿元，7天期17.7亿元，1个月期40亿元；期末常备借贷便利余额为46.1亿元。隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别为2.35%、2.5%、2.85%。央行公告称，2025年1月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行抵押补充贷款余额与上月持平，为23639亿元。 5、根据有关工作安排，财政部将于2月19日在香港特别行政区发行2025年首期人民币国债，发行规模为125亿元，具体发行安排将在香港金融管理局债务工具中央结算系统（CMU）公布。 6、广东省印发《广东省建设现代化产业体系2025年行动计划》，强化财政金融保障。多渠道统筹资金保障现代化产业体系建设，全力争取超长期特别国债、中央预算内投资支持，开展专项债券项目“自审自发”试点。加强全省产业基金统筹布局，优化基金运作和监管机制，用好用足现有省市各类产业引导基金，研究新设立政府投资基金。 7、陕西省财政厅将于2月11日招标发行多期地方债。其中，专项债券（一至二期）招标总量150亿元；再融资专项债券（一至三期）招标总量564亿元，全部用于置换存量隐性债务。重庆市财政局将于2月11日招标发行多期 地方债，招标总量627.64亿元。其中，再融资专项债券409.49亿元，用于置换存量隐性债务。 8、进入2025年，全国多地楼市延续去年四季度以来止跌回稳的向好态势，1月楼市成交迎来“开门红”。中指研究院公布报告显示，2025年1月，TOP100房企销售总额为2350.3亿元，同比下降16.5%，降幅延续收窄态势。随着货币财政政策持续发力、地方政府大力支持和社会需求持续回稳，预计节后新房和二手房网签成交量将出现一定回升。同时，房企也在积极推进解决债务问题。 9、春节黄金周期间，楼市成交同比有所回暖。其中，不少二线城市表现突出，相关城市筹划的“迎新年、购新房”活动取得积极成果。展望后市，业内普遍预期春节后市场网签量将出现一定回升，一季度整体成交量同比或将保持平稳。 10、截至2024年，我国已有7个城市的社会消费品零售总额超过万亿，分别是上海、重庆、北京、广州、深圳、成都和苏州，比上年增加1个，新增的城市是苏州。苏州也成为全国首个年度社消零总额过万亿的普通地级市。 11、上海市政府发布《上海市聚焦提升企业感受持续打造国际一流营商环境行动方案》，鼓励更多金融机构参与，推动更多企业开展环境信息披露。开展上海银行业金融机构绿色金融评价。探索建立以不动产、股权等作为信托财产的登记及配套机制。完善国际经贸规则咨询服务机制，支持行业协会、国际贸易促进组织等提供便捷专业的服务。扩大高新技术货物布控查验模式享惠范围，优化研发检测用物品进口试点。 12、房地产融资协调机制工作专班有关负责人表示，2024年万科交付住房超过18万套，全面完成保交房目标任务。从各地城市房地产融资协调机制工作专班了解的情况看，目前万科房地产项目建设正在平稳有序推进中，“白名单”制度将提供有力的融资支持，充分保障项目建设交付。截至2024年年底，全国“白名单”项目贷款审批通过金额超过5万亿元，保交房攻坚战实现住房交付373万套，顺利完成年度既定目标。 13、万科发布内部邮件，对10位管理人员拟任职情况进行公示，其中涉及集团总部以及开发经营事业集团（BG）等多个核心岗位。 14、有债权人向澎湃新闻表示，已收集到超过弘阳地产美元债券面值25%债权人的反对意向，正在筹备成立美元债券持有人小组。 15、美联储理事杰斐逊：不