商品研究晨报-贵金属及基本金属

国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金：假期间再创新高2白银:假期间快速上行2铜：美元走弱，支撑价格4铝：震荡偏弱6氧化铝：大幅下跌，关注成本端变化6锌：短期偏承压，关注消费回归8铅：消费回归预期支撑价格9镍：窄幅震荡10不锈钢：市场消息支撑预期，现实面有待修复10锡：假期间表现震荡12工业硅：仓单持续增加，盘面仍将下跌14多晶硅：下方空间不深，仍推荐回调做多14碳酸锂：头部大厂复产预期扰动，偏弱震荡或延续16 2025年2月6日 黄金：假期间再创新高 白银:假期间快速上行 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美国服务业PMI数据公布后，十年期美债收益率一度降超10个基点至一个多月新低；美元指数 跌至逾一周新低；黄金涨幅扩大至1%以上、五日连创盘中历史新高。 2、李强：锚定发展目标因时因势加大逆周期调节力度。3、美联储“二号人物”：不必急于改变立场，决策者应谨慎调整利率。4、美国财政部连续四次维持季度长债发行规模不变，重申预计“未来几个季度”不会增加发债规模，尽管市场人士顾问建议删除或修改此指引。5、“48小时反转的加墨关税”背后：特朗普特色，内部混乱，外部震惊。6、“小非农”意外火爆，美国1月ADP新增就业18.3万人，创去年10月以来最高，12月数据被大幅上修。美国1月ISM服务业PMI 52.8不及预期，新订单下挫，就业攀升，价格处高位。7、谷歌发布Gemini 2.0，向所有人开放其有史以来最强AI模型，加码代理。8、超微搭载英伟达Blackwell的数据中心系统准备好发货，缓解供应链担忧！9、报道：苹果M5芯片正式量产，搭载M5的首批设备预计年底前上市。 【趋势强度】 黄金趋势强度：1；白银趋势强度：2 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年02月06日 铜：美元走弱，支撑价格 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美国1月ISM非制造业PMI录得52.8，大幅低于预期的54.3，前值54.1。美国1月ADP就业人数录得18.3万人，为去年10月以来新高，市场预期为15万人。(同花顺) 微观方面，赞比亚2024年铜产量增长12%，受主要矿山产量复苏提振，政府依赖该行业来推动经济增长。（SMM） 全球矿业巨头力拓集团（Rio Tinto）押注特朗普政府最终将会批准其位于美国亚利桑那州的巨型铜 矿。（SMM） 秘鲁能矿部（Minem）的数据显示，2024年11月份，秘鲁铜产量为24.19万吨，前11个月产量累计为247万吨，同比下降1.1%。（SMM） 我国铜矿找矿取得重大突破，新增铜资源量为“十三五”新增资源量2倍。（SMM） 智利国家统计局数据显示，智利2024年12月铜产量同比增长14.3%，至566,547吨，不仅是同期多年高位，更是创下了近六年单月新高。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250206 铝：震荡偏弱 氧化铝：大幅下跌，关注成本端变化 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 【综合快讯】 1.阿拉丁（ALD）调研了解，春节假日期间，国内市场几乎无氧化铝现货交易，零星成交以网站报价 贴水结算为主，节前一周现货成交重心呈现继续下移之势，南北价差和晋鲁价差开始收窄。阿拉丁（ALD）调研统计，节前一周可了解北方市场共计成交4.58万吨氧化铝现货，环比增1.28万吨，加权成交价格3798元/吨，环比跌462元/吨。此外，春节假期前，新疆地区某铝厂保持招标采购节奏，据传有3600元/吨左右山东出厂成交，具体细节暂未得到验证。 2.阿拉丁（ALD）调研统计，春节期间，国内铝锭社会库存自52万吨附近增加16.2万吨至68.1万吨，库存基数高于去年同期，但增量低于去年春节期间17万吨的增量。分区域来看，库存增量主要集中在无锡地区，佛山和巩义两地增量一般。在库存差异下，南北价差或再度走阔。 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：-1。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250206 锌：短期偏承压，关注消费回归 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 “小非农”意外火爆，美国1月ADP新增就业18.3万人，创去年10月以来最高，12月数据被大幅上修。美国1月ISM服务业PMI 52.8不及预期，新订单下挫，就业攀升，价格处高位。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250206 铅：消费回归预期支撑价格 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 “小非农”意外火爆，美国1月ADP新增就业18.3万人，创去年10月以来最高，12月数据被大幅上修。美国1月ISM服务业PMI 52.8不及预期，新订单下挫，就业攀升，价格处高位。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铅趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年2月6日 镍：窄幅震荡 不锈钢：市场消息支撑预期，现实面有待修复 张再宇投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu025583@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 钢联资讯：菲律宾参议院议长弗朗西斯·“奇兹”·G·埃斯库德罗提出了修改参议院第2826号法案的条款，该法案禁止原材料出口，一旦签署成为法律，将在五年后生效。 APNI秘书长Meidy Katrin Lengkey解释说，根据麦格理伦敦公司的一项研究，如果工作计划和预算（RKAB）削减1.5亿吨，镍价预计将达到每吨2万美元/吨。她补充说，政府已批准的2025年镍RKAB已达2.9849亿吨。另一方面，印度尼西亚的镍产量占全球总产量的63%，这种状况使得世界镍处于供应过剩或供大于求的状态。 根据市场公开消息，印尼能源部长：印尼正在审查镍矿开采配额，以防止价格进一步下跌。 12月20日上期所发布关于同意广西华友新材料有限公司生产的“HUAYOUgx”牌电解镍（电积工艺，Ni99.96）注册的公告。12月20日上期所发布关于同意广西中伟新能源科技有限公司“CNGR”牌电解镍（电积工艺）注册的公告。 【趋势强度】 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年2月6日 锡：假期间表现震荡 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美国服务业PMI数据公布后，十年期美债收益率一度降超10个基点至一个多月新低；美元指数跌至逾一周新低；黄金涨幅扩大至1%以上、五日连创盘中历史新高。 2、李强：锚定发展目标因时因势加大逆周期调节力度。 3、美联储“二号人物”：不必急于改变立场，决策者应谨慎调整利率。 4、美国财政部连续四次维持季度长债发行规模不变，重申预计“未来几个季度”不会增加发债规模，尽管市场人士顾问建议删除或修改此指引。 5、“48小时反转的加墨关税”背后：特朗普特色，内部混乱，外部震惊。 6、“小非农”意外火爆，美国1月ADP新增就业18.3万人，创去年10月以来最高，12月数据被大幅上修。美国1月ISM服务业PMI 52.8不及预期，新订单下挫，就业攀升，价格处高位。 7、谷歌发布Gemini 2.0，向所有人开放其有史以来最强AI模型，加码代理。8、超微搭载英伟达Blackwell的数据中心系统准备好发货，缓解供应链担忧！9、报道：苹果M5芯片正式量产，搭载M5的首批设备预计年底前上市。 【趋势强度】 锡趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年02月06日 工业硅：仓单持续增加，盘面仍将下跌 多晶硅：下方空间不深，仍推荐回调做多 张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang022595@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 春节节后复市首日，工业硅期货盘面价格下行，市场整体交投较为冷清，据悉，下游市场以试探性询价为主，部分少量刚需订单下达，交易价格基本维持年前价格为主。大部分硅厂选择不报价观望，也有部分工厂报价稳定。目前全国553不通氧厂家在产寥寥，停产硅厂出厂含税报价在10300-10500元/吨，相比通氧来说无价格优势。553通氧工业硅基本没有报价，99硅出厂含税报价在10300-10500元/吨，部分地区维持低位报价。521等维持年前报价或不报价。421#工业硅期现商依旧积极出货，工厂报价积极性偏低。3303#工业硅云南地区出厂含税报价依旧不低于12000元/吨，部分硅厂惜售，表示暂不出货。节后市场暂无利好支撑，预计本周工业硅价格将弱势维持。（铁合金在线） 【趋势强度】 工业硅趋势强度：-1；多晶硅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年2月6日 碳酸锂：头部大厂复产预期扰动，偏弱震荡或延续 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com刘鸿儒（联系人）期货从业资格号：F03124172liuhongru028781@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 SMM电池级碳酸锂指数价格77489元/吨，环比上一工作日下跌168元/吨；电池级碳酸锂7.69-7.84万元/吨，均价7.765万元/吨，环比上一工作日下跌150元/吨；工业级碳酸锂7.4-7.5万元/吨，均价7.45万元/吨，环比上一工作日下跌150元/吨。（上海有色网） 比亚迪发布1月产销快报，1月新能源汽车销量30.05万辆，去年同期为20.15万辆，累计同比增长49.16%；1月海外销售新能源乘用车合计6.63万辆；1月新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为 15.511GWh，2025年累计装机总量约为15.511GWh。（上海有色网） 爱尔集新能源（中国）有限公司完成工商登记。公司位于江苏省南京市，法定代表人为CHOI JIWOONG，注册资本1000万美元，经营范围包括新材料技术研发、企业总部管理、信息咨询服务，由LG新能源株式会社全资持股。爱尔集新能源（中国）有限公司的成立，标志着LG新能源中国总部正式落地。（上海有色网） 【趋势强度】 碳酸锂趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看