股指期货
- 日内观点：指数分化，IC、IM相对强势。
- 中期观点：蓄力上涨。
- 参考策略：多IM2502空IF2502对冲组合谨慎操作，持有买入MO2502-C-5900看涨期权和卖出MO2502-P-5400虚值看跌期权。
- 核心逻辑：
- 大国人工智能博弈加剧，中国AI企业DeepSeek引发市场关注，AI叙事提振国内算力、芯片等产业需求，利好中证500、中证1000指数。
- 1月制造业PMI降至49.1%，进入收缩区间，供需两端放缓，春节因素及政策衔接扰动生产，或拖累大盘股。
- 美国加征关税并引发反制，贸易摩擦不确定性加大，对权益市场情绪造成负面影响。
国债期货
- 日内观点：偏强。
- 中期观点：偏强。
- 参考策略：T2503或TL2503配置盘多单持有，交易盘多单操作。
- 核心逻辑：
- 1月制造业PMI季节性回落至49.1%，连续两个月环比下降，预期差或提振债券市场情绪。
- 美国加征关税引发反制，贸易摩擦不确定性加大，利好避险资产。
- 节后资金回流，R007与10年国债收益率倒挂逐步结束；央行暂停公开市场购债但进行买断式逆回购，资金面逐步修复，债市重回偏强势。
商品期货和期权（黑色及建材板块）
- 品种：螺纹钢、热轧卷板。
- 日内观点：短期偏强震荡。
- 中期观点：价格承压，回调风险仍存。
- 参考策略：轻仓持有买入RB2505-P-3350。
- 核心逻辑：
- 春节期间，美联储暂缓降息与对华商品加征关税消息发酵，国内商品出口需求减少预期下，宏观情绪降温，海外铁矿价格小幅回落。
- 短期基本面驱动不强：节前数据显示铁矿、焦煤库存处于近5年同期高位，原料库存压力或抑制亚洲炉料价格和钢材成本；下游建筑行业项目资金到位不理想，长期将拖累建筑施工及钢材消费，板材需求增长不足以抵消建筑钢材需求减量，需求驱动整体偏弱。
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