汽车行业跟踪：上汽申请“尚界”商标，2024客车出口再创新高

证券研究报告 行业研究 2025年2月4日 投资要点： 邓健全汽车行业首席分析师执业编号：S1500525010002联系电话：13613012393邮箱：dengjianquan@cindasc.com 丁泓婧汽车行业分析师执业编号：S1500524100004联系电话：13062621910邮箱：dinghongjing@cindasc.com 徐国铨汽车行业研究助理邮箱：xuguoquan@cindasc.com ➢行情回顾：本周（1.27-1.31）A股汽车板块跑输大盘。（1）本周沪深300指数跌幅0.41%，其中汽车板块跌幅1.05%，涨跌幅位居A股中信一级行业第21位。（2）本周SW乘用车跌幅0.50%，北汽蓝谷、小米集团-W领涨。（3）本周SW商用车跌幅1.90%，*ST汉 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 马、*ST亚星领涨。（4）本周SW汽车零部件跌幅1.30%，雷迪克、豪能股份领涨。 ➢本周观点：主流车企电动智能化进一步加速，叠加政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。国四重卡以旧换新纳入补贴范围，国四淘汰周期有望开启，重卡行业国内销量有望进一步催化。整车厂方面，建议关注比亚迪、长城汽车、零跑汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车、理想汽车-W、小鹏汽车-W、吉利汽车、广汽集团、长安汽车。商用车方面，建议关注中国重汽、一汽解放、潍柴动力、天润工业、福田汽车。零部件方面，建议关注岱美股份、通用股份、森麒麟、爱柯迪、均胜电子、浙江仙通、福耀玻璃、伯特利、潍柴动力、无锡振华、中国汽研、德赛西威、沪光股份、上声电子、双环传动、松原股份、拓普集团、贝斯特、三花智控、得邦照明、常熟汽饰、新泉股份、保隆科技、精锻科技、卡倍亿、继峰股份、上海沿浦、腾龙股份、明新旭腾、隆盛科技、银轮股份等。 ➢风险因素：政策推出力度不及预期、海内外汽车销量不及预期等。 1、行业重点新闻..............................................................................................................................52、板块市场表现：本周A股汽车板块跑输大盘...........................................................................63、本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE估值均下降.........................................................84、上游重点数据跟踪.......................................................................................................................95、风险因素....................................................................................................................................12 表1：本周乘用车板块北汽蓝谷、小米集团-W领涨.......................................................................6表2：本周商用车板块*ST汉马、*ST亚星领涨..............................................................................7表3：本周汽车零部件板块雷迪克、豪能股份领涨........................................................................7 图1：A股汽车板块本周涨跌幅中信一级行业排名第21位...........................................................6图2：A股汽车板块本年度涨跌幅中信一级行业排名第3位.........................................................6图3：乘用车板块市盈率本周略下降................................................................................................8图4：商用车板块市盈率本周略下降................................................................................................8图5：汽车零部件板块市盈率本周略下降........................................................................................8图6：钢材价格指数略有上升..........................................................................................................11图7：铝锭价格略有上升（元/吨）................................................................................................11图8：天然橡胶价格略有上升（元/吨）........................................................................................11图9：浮法平板玻璃价格略有上升（元/吨）................................................................................11图10：聚丙烯价格略有下降（元/吨）..........................................................................................11图11：碳酸锂价格2024年3月起至今下降后企稳（元/吨）....................................................11图12：中国/东亚-北美西海岸集装箱运价指数略有上升............................................................12图13：中国/东亚-北欧集装箱运价指数略有回落........................................................................12 1、行业重点新闻 安徽智界新能源公司成立注册资本10亿人民币。该公司由奇瑞汽车股份有限公司全资控股，余久锋担任法人。去年底，奇瑞曾任命余久锋为智界品牌新任总经理。 特斯拉Cybercab计划2026年投产，预计车辆业务将于2025年恢复增长。预计到2025年，发电和储能业务将实现至少50%的同比增长。预计2024年全年Model Y将再次成为全球各类车型中最畅销的车辆。计划在今年晚些时候在美国部分地区启动机器人出租车业务。 上汽申请“尚界”等商标。天眼查显示，近日上海汽车集团股份有限公司新提交“尚界”、“上汽尚界”等多枚商标，国际分类涉及机械设备和广告销售等，商标状态均为等待实质审查。 小米汽车1月交付量超2万台。2月1日，小米汽车宣布，2025年1月小米SU7交付量再次超过20000台。目前已连续4个月交付量超2万，2025年全年交付目标30万台。 江汽集团与华为的合作首款产品尊界S800成功亮相，超级工厂正式落成，第二款车、第三款车全面启动研发。江汽集团称，尊界品牌将填补我国超豪华汽车市场的空白. 吉利汽车集团今年将推出两款醇电混动车型，分别为全新一代“醇氢电混”轿车和SUV车型。这两款车型能够实现“可醇、可电、可油”三种能源模式，具有较高的能源灵活性。 2024客车出口再创新高。中国客车统计信息网数据显示，2024年全年，我国大、中、轻型客车共计出口61820辆，比去年同期多18007辆，同比大涨41.1%。其中，2024年12月，客车出口量突破7000辆，达到7314辆，同比大涨61.99%，居年内最高，同时也创下近年最高纪录。横向来看，2024年，客车出口量连续12个月同比正增长，仅3个月出口量低于4000辆，有7个月出口量超5000辆，12月7314辆的出口量是1月的2倍有余。 净利润或超2.9亿元涨320%，中通客车2024年度业绩预告。2025年1月25日，中通客车股份有限公司发布2024年度业绩预告。公告显示，2024年中通客车归属于上市公司股东的净利润为20550万元至29250万元，比上年同期上升195%至320%。扣除非经常性损益后的净利润为17100万元至24000万元，比上年同期上升125%至215%。2024年全年，中通客车通过调整销售结构，持续推动产品升级，海外和国内市场销量实现双增长，整体营业收入增加；同时通过实施降本增效措施，提升生产保障及供应链能力，管理赋能成效凸显。 2、板块市场表现：本周A股汽车板块跑输大盘 资料来源:Wind，信达证券研发中心 注：本周指交易日2025年1月27日，全文同 资料来源:Wind，信达证券研发中心 3、本周乘用车、商用车、汽车零部件板块PE估值均下降 资料来源:Wind，信达证券研发中心 资料来源:Wind，信达证券研发中心 资料来源:Wind，信达证券研发中心 4、商用车数据与上游重点数据跟踪 资料来源：ifind，信达证券研发中心 资料来源：ifind，信达证券研发中心 资料来源：ifind，信达证券研发中心 资料来源：ifind，信达证券研发中心 资料来源：海关总署，信达证券研发中心 资料来源：海关总署，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 9 资料来源：海关总署，信达证券研发中心 资料来源：海关总署，信达证券研发中心 资料来源：ifind，信达证券研发中心 资料来源：ifind，信达证券研发中心 资料来源：ifind，信达证券研发中心 资料来源：ifind，信达证券研发中心 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 10 资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：Wind，信达证券研发中心 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 5、风险因素 政策推出力度不及预期：以旧换新政策可能出现实际带动销量不及预期的情况。 海内外汽车销量不及预期：由于国内经济放缓以及全球经济不确定性等原因，可能导致海内外汽车销量不及预期。 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成