汽车行业周报：以旧换新申请突破125万份，尊界首车将亮相广州车展

本周观点

汽车以旧换新申请突破125万份，持续拉动乘用车市场销量向上。截至10月4日，全国汽车以旧换新平台累计收到补贴申请125.8万份，9月25日至10月4日期间日均新增申请量达1.42万份，较前期稳步提升。已收到的申请中，新能源汽车购买比例达62%，推动新能源渗透率持续上行。

鸿蒙智行旗下尊界首车有望于11月亮相广州车展，售价超过100万元，预计明年春天上市。该车型有望提振江淮汽车及供应链汽零公司估值。

重点行业动态

• 电动化：工信部将举办新能源汽车下乡专项活动；华为预计L3级自动驾驶最快2025年商用；极氪正式登录澳大利亚市场。
• 智能化：华为与江淮汽车合作推出尊界车型，定位百万级自主豪车。
• 新上市车型：岚图知音、赛力斯蓝电E5PLUS等车型上市。

本周行情

申万汽车板块涨跌幅1.15%，跑赢沪深300指数0.2个百分点。细分板块中，商用车板块涨跌幅6.75%，汽车零部件板块涨跌幅1.47%，汽车服务板块涨跌幅0.53%。申万汽车板块PE（TTM）23.6倍，较上周环比上涨。

数据跟踪

• 月度数据：9月乘用车零售销量完成210.9万辆，同比+4.5%，环比+10.6%；新能源乘用车零售销量完成112.3万辆，同比+50.5%，环比+9.6%，零售渗透率53.3%，同比+16.3个百分点，环比-0.5个百分点。
• 周度数据：10月1-13日，乘用车市场零售销量完成82.3万辆，同比+20%，较9月同期+17%；新能源车市场零售40.8万辆，同比+64%，较9月同期+8%，周度乘用车市场新能源渗透率49.6%。

投资建议

维持行业“推荐”评级。建议关注：

• 高阶智能化整车标：华为系长安汽车、赛力斯、北汽蓝谷、江淮汽车等。
• 出海打开增量的整车标：比亚迪、长城汽车等。
• 智能化核心赛道+核心车企供应链汽零标：科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、拓普集团、华阳集团、隆盛科技、云意电气、恒帅股份等。
• 海外资产经营改善的汽零标：银轮股份、均胜电子、新泉股份、星宇股份、双环传动等。
• 商用车：宇通客车、潍柴动力、中国重汽等。
• 车路协同：万集科技。

风险提示

宏观经济波动风险、政策变动风险、原材料价格波动风险、地缘政治风险、重点上市车型销量不及预期、智能驾驶算法迭代不及预期、第三方数据的误差风险、重点关注公司业绩不及预期。