汽车行业周报：Figure展示强大物流分拣能力，尊界S800上市七天大定突破3,600台

证 券 研2025年06月10日 究 报Figure展示强大物流分拣能力，尊界S800上市 告七天大定突破3600台 推荐维持投资要点 汽车行业周报 分析师：林子健S1050523090001linzjcfsccomcn 行业相对表现 表现汽车申万 1M 10 3M44 12M 294 沪深300 05 16 82 市场表现 汽车 沪深300 50 40 30 20 10 0 10 20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1、《汽车行业周报：特斯拉Optimus2027年将登上火星，人形机器人实用性有望得到进一步验证》20250604 2、《汽车行业周报：宇树格斗大赛展现机器人优秀稳定性，小米YU7发布有望延续SU7爆款节奏》20250526 3、《汽车行业周报：特斯拉发布强化学习视频，优必选、越疆等本体企业与模型厂商达成合作》2025 0519 相关研究 行业研究 Figure展示强大物流分拣能力，Helix系统能力得到进一步验证 Figure在物流环境中部署Helix系统能力和性能取得了显著进步。这一快速进步凸显了Helix基于学习的机器人方法的可扩展性，能够迅速转化为实际应用。Helix现在能够可靠地操作可变形的聚乙烯袋、平信封以及硬纸箱等多种包装类型，根据每种形式调整其抓取和策略。尽管处理的包装形状和质地更加多样化，Helix的处理速度仍提高到每个包裹平均405秒，效率提升约20，同时保持准确性。Helix的策略现在维护其环境的短期视觉记忆，而不仅仅是基于瞬时相机帧采取行动。通过记忆模块，Helix能够在多步骤操作中保持连贯性，例如记住包裹的哪些侧面已经检查过，或者传送带的哪些区域是空的。这一改进显著提高了条形码朝向的成功率，使其达到95。我们认为，Helix进展十分迅速，现在能够处理更广泛的包装类型，向完全自主的包裹分拣目标迈进，加速人形机器人应用进程。 投资建议：1）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特、北特科技、兆丰股份；（2）线性关节总成价值量大，推荐双林股份，德昌电机控股、捷昌驱动；（3）灵巧手是OptimusGen3最大边际变化，推荐德昌电机控股、浙江荣泰、永创智能。 尊界S800正式上市，带动供应链高端化 尊界S800于5月30日正式发布，上市7天大定突破3600 台。5月30日晚，华为与江淮汽车强强联手打造的“时代之作”尊界S800正式上市。此次共推出四款车型，售价区间7081018万元。该车上市一小时大定突破1000台，上市 24小时大定突破了1600台，上市7天大定突破3600台。 鸿蒙智行官方将在6月26日开启先行者计划交付，限量599台，8月中旬开始规模批量交付。从同级车型来看，2024年奔驰S级、迈巴赫S级、宝马7系和奥迪A8L分别实现月均销量1342、1037、871和752辆，尊界S800上市7天的大定订单已超过四款竞品车型月均销量。此外，尊界S800的顶配车型订单占比高达70，反映出消费者对其高端配置和性 能的高度认可。 设计、体验、性能与安全四大核心维度，重塑超豪华轿车价值标准。设计上融合星辰元素与华夏自然美学，打造科技与文化的双重意境；体验上通过五感沉浸系统实现驾乘全域豪华；性能上依托华为深度赋能的途灵平台、ADS40智驾及800V增程技术，兼顾智能与安全；安全上以玄武车身、巨鲸电池20及隐私芯片构建主动被动双维防护，践行“安全即豪华”理念。四大维度以硬核科技为基，人文关怀为魂，重新定义智能时代豪华标准。江淮汽车董事长、总经理项兴初表示，华为的智能化技术与江淮汽车的整车工程优势深度融合，跳出了传统主机厂与供应商的博弈关系。 投资建议：我们认为，随着自主品牌智能化推进及车型布局逐步完善、高端车型的逐步推出，未来自主车企有望借助品牌塑造及智能化优势扩大高端市场份额。超豪华品牌的建设本质上是产业链价值整合能力的体现，其成功依赖于全价值链的深度协同与系统化赋能。建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷、上汽集团等华为系主机厂及其供应链。 推荐标的 人形机器人带来新机遇，我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）丝杠是人形机器人优质赛道，推荐双林股份、嵘泰股份，关注贝斯特、北特科技、兆丰股份；（2）线性关节总成价值量大，推荐双林股份，德昌电机控股、捷昌驱动；（3）灵巧手是OptimusGen3最大边际变化，微型丝杠有望迎来独立行情，推荐雷迪克、浙江荣泰，关注长盛轴承；（4）内螺纹磨床投资机会，推荐双林股份（科之鑫）、嵘泰股份（河北力准），关注华辰装备、秦川机床、日发精机；（5）传感器推荐开特股份，关注凌云股份、安培龙。 风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 20250610 EPS PE 公司代码 名称 投资评级 重点关注公司及盈利预测 股价 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 300100SZ双林股份 4299 124 142 171 3467 3027 2514 买入 300652SZ雷迪克 6500 122 152 189 5328 4276 3439 买入 600418SH江淮汽车 3925 012 025 047 32708 15700 8351 买入 600933SH爱柯迪 1494 115 148 175 1299 1009 854 买入 601127SH赛力斯 13311 384 461 508 3466 2887 2620 买入 603009SH北特科技 4445 020 036 045 22225 12347 9878 买入 603179SH新泉股份 4560 228 305 375 2000 1495 1216 买入 605133SH嵘泰股份 3504 088 118 145 3982 2969 2417 买入 832978BJ开特股份 2292 082 105 138 2795 2183 1661 买入 833533BJ骏创科技 3798 118 158 198 3219 2404 1918 买入 836221BJ易实精密 1743 074 097 121 2355 1797 1440 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 正文目录 1、市场表现及估值水平5 11、A股市场汽车板块本周表现5 12、海外上市车企本周表现6 13、汽车板块估值水平7 2、北交所汽车板块表现8 21、北交所行情跟踪8 22、北交所汽车板块表现8 3、行业数据跟踪与点评10 31、周度数据10 32、成本跟踪11 4、行业评级13 5、公司公告、行业新闻和新车上市14 51、公司公告14 52、行业新闻15 53、新车上市16 6、风险提示17 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（6月3日6月6日）5 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅5 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势5 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位6 图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位6 图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅6 图表7：中信汽车指数PE走势7 图表8：中信汽车指数PB走势7 图表9：近一周主要指数涨跌幅8 图表10：近一年主要指数走势8 图表11：近一周北交所汽车板块公司涨跌幅9 图表12：乘联会主要厂商5月周度零售数据（万辆）11 图表13：乘联会主要厂商5月周度批发数据（万辆）11 图表14：主要原材料价格走势12 图表15：重点关注公司及盈利预测13 图表16：本周新车16 1、市场表现及估值水平 11、A股市场汽车板块本周表现 中信汽车指数跌01，跑输大盘10个百分点。本周沪深300涨09。中信30个行业中，涨幅最大的为通信51，跌幅最大的为家电18；中信汽车指数跌01，落后大盘10个百分点，位列30个行业中第24位。 图表1：中信行业周度涨跌幅（6月3日6月6日） 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 其中，乘用车跌03，商用车跌14，汽车零部件跌01，汽车销售及服务涨08，摩托车及其他涨55。概念板块中，新能源车指数涨13，智能汽车指数涨07，人形机器人指数跌12。近一年以来（截至2025年6月6日），沪深300涨78，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为324、89、234，相对大盘的收益率分别为246pct、 11pct、156pct。 图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 在我们重点跟踪的公司中，大为股份（187）、雷迪克（154）、朗博科技（153）等涨幅居前，通达电气（236）、云内动力（188）、交运股份（115）等位居跌幅榜前列。 图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位图表5：本周重点跟踪公司跌幅前10位 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 12、海外上市车企本周表现 本周我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为22，中位数为23。理想汽车 （42、蔚来（25、吉利汽车（18等表现居前，特斯拉（148、本田汽车（42、通用汽车（40等表现靠后。 图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅 资料来源：Wind，华鑫证券研究 13、汽车板块估值水平 截至2025年6月6日汽车行业PE（TTM）为304，位于近4年以来246分位；汽车行业PB为28，位于近4年以来905分位。 图表7：中信汽车指数PE走势图表8：中信汽车指数PB走势 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 2、北交所汽车板块表现 21、北交所行情跟踪 本周北证50涨13，华鑫北证指数涨58。近一年以来（截至2025年6月6日），北证50、华鑫北证指数涨跌幅分别为911、95，相对沪深300的收益率分别为 834pct、17pct。 图表9：近一周主要指数涨跌幅图表10：近一年主要指数走势 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 22、北交所汽车板块表现 本周我们跟踪的23家北交所汽车板块公司涨跌幅均值为06，中位数为12。九菱科技（127、华洋赛车（56、捷众科技（42等表现居前，浩淼科技（64、舜宇精工（55、骏创科技（51等表现靠后。 图表11：近一周北交所汽车板块公司涨跌幅 资料来源：Wind，华鑫证券研究 3、行业数据跟踪与点评 31、周度数据 5月第一周全国乘用车市场日均零售42万辆，同比去年5月同期下降11，较上月同期增长19。 5月第二周全国乘用车市场日均零售61万辆，同比去年5月同期增长30，较上月同期增长44。 5月第三周全国乘用车市场日均零售51万辆，同比去年5月同期增长14，较上月同期增长0。 5月第四周全国乘用车市场日均零售61万辆，同比去年5月同期增长26，较上月同期下降8。 5月第五周全国乘用车市场日均零售95万辆，同比去年5月同期增长6，较上月同期下降7。 初步统计：5月131日，全国乘用车市场零售193万辆，同比去年增长13，较上月增长10。今年以来累计零售8802万辆，同比增长9。 在国家促消费和多省市对应的促消费政策的推动下，春季车展线下活动将全面活跃市场气氛并将加速聚拢人气。4月的新品上市极其活跃。厂商“一口价”策略、“0息”购车金融方案等一系列促销优惠活动继续。 乘联会分析，今年“五一”假期的自驾游火爆程度又有提升，私车自驾、租车自驾等个性化、低成本出行方式成为更多人的选择。电动车组合辅助驾驶带来更多驾驶乐趣，智能座舱的独立空间体验享受，逐步成熟自信的新能源用户的补能使用习惯，以大长假错峰的形式实地验证补能网络基础设施完善情况，均有利于新能源车的消费热情提升、消除