汽车行业周报：理想i6正式发布，尚界H5 1小时大定突破1万台

行业重点新闻

• 尚界H5车型上市：售价15.98万元起，上市1小时大定突破1万台，9月底开始交付，上市前小订已突破16万台，Max版本占比75%。
• 政策支持智能网联汽车：8部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》，开展智能网联汽车准入和上路通行试点，推动智慧物流建设。
• 美欧贸易协议实施：美国正式实施美欧贸易协议，对欧盟汽车征收15%关税。
• 奇瑞汽车港股上市：奇瑞汽车股份有限公司在港交所上市，募资规模达91.4亿港元，成为年内港股市场规模最大的车企IPO。
• 零跑汽车产量突破：零跑汽车第100万台整车下线，从50万到100万仅用343天，2025年销量目标上调至58万至65万辆，2026年挑战100万辆。
• 广汽与华为合作全新品牌：启境汽车任命CEO为刘嘉铭，聚焦智能驾驶、智慧座舱，打造“高品质智电车”新标杆。
• 小鹏汽车加速欧洲布局：正式登陆瑞士、奥地利、匈牙利、斯洛文尼亚、克罗地亚五国市场，并将在奥地利格拉茨麦格纳工厂进行本地化生产。
• 尊界S800大定突破：上市4个月大定突破15000台，日均订单约100台。
• 理想汽车发布新车型：理想i6正式发布，全国统一零售价24.98万元，9月27日起正式开启交付。

行情回顾

• 汽车板块表现：本周沪深300指数涨幅1.07%，汽车板块涨幅0.11%，涨跌幅位居A股一级行业第6位。
• 乘用车板块：乘用车Ⅱ指数跌幅1.18%，赛力斯、长安汽车领涨。
• 商用车板块：商用车指数跌幅2.15%，曙光股份、汉马科技领涨。
• 汽车零部件板块：汽车零部件Ⅱ指数涨幅1.10%，新坐标、科博达领涨。

估值分析

• 汽车零部件板块：PE估值上升。
• 乘用车板块：PE估值下降。
• 商用车板块：PE估值下降。

上游重点数据跟踪

• 原材料价格：钢材价格指数略有下降，铝锭价格略有上升，天然橡胶价格略有下降，浮法平板玻璃价格略有上升，聚丙烯价格略有下降，碳酸锂价格略有上升。

投资建议

• 乘用车：国产高端豪华乘用车市场需求超预期，推荐江淮汽车、赛力斯，受益标的吉利汽车。
• 零部件：行业反内卷背景下，盈利能力有望拐点向上，推荐德赛西威、浙江仙通，受益标的科博达、华域汽车、双环传动、福耀玻璃、旭升集团、伯特利、瑞鹄模具、松原股份。

风险提示

• 乘用车行业需求不及预期。
• 汽车行业竞争加剧。
• 电动智能化转型不及预期。
• 政策支持力度不及预期。
• 原材料价格大幅波动风险。