房地产行业周报：新房成交面积环比增长，多部门协同推动中长期资金入市

核心观点

本周新房成交面积环比增长，二手房成交面积同比下降，土地成交面积同比下降但溢价率环比增长。国新办表示将推动中长期资金入市，提升权益配置能力，改善资本市场资金供给。多地优化住房公积金贷款政策，多地土地市场活跃。

关键数据

• 新房成交：全国68城商品住宅成交面积247万平米，同比持平，环比增加3%；年初至今累计同比增加14%。
• 二手房成交：全国20城二手房成交面积207万平米，同比增速9%，年初至今累计增速20%。
• 土地成交：全国100大中城市推出土地规划建筑面积1810万平方米，成交土地规划建筑面积2143万平方米，同比下降20%，成交溢价率为10.9%。
• 信用债发行：2025年第4周，信用债发行99.8亿元，同比减少33%，环比减少5%，平均加权利率2.57%。

市场动态

• 中央层面：自然资源部等四部门联合印发《土地储备管理办法》，国新办推动中长期资金入市，国税总局新增减免税116.9亿元，全国城市更新工作部署会议推进城市更新。
• 地方层面：北京优化住房公积金贷款政策，支持企业“腾笼换鸟”，四川控制新增房地产土地供应，加快去库存，泸州优化住房公积金提取政策，钦州优化“工抵房”网签备案，泉州提高多子女家庭公积金贷款额度，常州允许法拍房使用住房公积金贷款，广西开展返乡置业促消费活动。
• 土地市场：杭州6宗地块4宗溢价成交，华润、金地、滨江、绿城溢价竞得四个地块，总价109.51亿元；北京招商底价34.8亿摘得亦庄新城地块；南京、南通、徐州、苏州、上海等地土地市场活跃。
• 融资端：信用债发行规模同比减少，平均加权利率上升。

研究结论

2024年9月以来，中央政策持续加码，房地产政策调整积极且迅速，房价“止跌回稳”路径显现。预计一线城市的政策调整将对需求侧形成有力支撑，逐步改善房价预期，进而辐射二三线城市，逐步实现房价“止跌回稳”，带来房地产基本面改善。维持行业“看好”评级。

风险提示

市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。