航运港口2025年1月专题：吞吐量整体稳健，关注内需复苏

吞吐量整体稳健，关注内需复苏 证券研究报告 行业研究 2025年1月24日 本期内容提要: ⚫进出口总额：2024年12月，全国进出口总额实现4.07万亿元，同比增长6.75%。其中，机电产品进口总额实现0.67万亿元，同比增长6.97%，机电产品出口总额实现1.43万亿元，同比增长12.44%。 ⚫货物吞吐量：2024年12月，全国沿海主要港口货物吞吐量实现9.5亿吨，同比增长5.12%，全国沿海主要港口外贸货物吞吐量实现4.03亿吨，同比增长6.11%。 黄安交运行业分析师执业编号：S1500524110001邮箱：huangan@cindasc.com ◼山东沿海主要港口：2024年11月，货物吞吐量实现1.72亿吨，同比增长3.97%，外贸货物吞吐量实现0.88亿吨，同比增长1.05%。 ◼上海沿海主要港口：2024年11月，货物吞吐量实现0.63亿吨，同比下滑2.74%，外贸货物吞吐量实现0.34亿吨，同比下滑6.92%。 ◼广东沿海主要港口：2024年11月，货物吞吐量实现1.64亿吨，同比增长1.46%，外贸货物吞吐量实现0.67亿吨，同比增长11.94%。 ➢二、集装箱：集运运价及集装箱吞吐量情况 ⚫集运运价：2025年1月17日，CCFI收于1557.76点，同比增长20.99%，环比2025年1月10日下滑0.2%。其中，欧线同比增长10.75%，环比2025年1月10日下滑1.71%；SCFI收于2130.82点，同比下滑4.86%，环比2025年1月10日下滑6.98%。 ⚫集装箱吞吐量：2024年11月，全国沿海主要港口集装箱吞吐量实现2462万标准箱，同比增长4.9%。 ◼青岛港口：2024年11月，集装箱吞吐量实现262万标准箱，同比增长4.8%，占全国比重为10.64%。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ◼深圳港口：2024年11月，集装箱吞吐量实现275万标准箱，同比下滑2.83%，占全国比重为11.17%。 ➢三、液体散货：油运运价及原油吞吐量情况 ⚫油运运价：2025年1月22日，波罗的海原油航运运费指数BDTI收于882点，同比下滑34.33%，环比2025年1月15日下滑0.23%。2025年1月21日，BDTI-TD3C航线TCE收于4.61万美元/日，同比增长16.93%，环比2025年1月14日下滑7.07%。 ⚫原油进口量：2024年12月，原油进口量实现0.48亿吨，同比下滑1.08%。 ◼中东7国：2024年12月，来自中东7国的原油进口量实现0.2亿吨，同比下滑5.23%。 ◼俄罗斯：2024年11月，来自俄罗斯的原油进口量实现0.09亿吨，同比下滑3.96%。 ⚫原油吞吐量：2024年11月，主要原油接卸港口企业原油吞吐量实现0.32亿吨，同比增长16.08%。 ➢四、干散货：散运运价及铁矿石、煤炭吞吐量情况 ⚫散运运价：2025年1月22日，波罗的海干散货运价指数BDI收于893点，同比下滑39.38%，环比2025年1月15日下滑15.99%。 ⚫铁矿石港存及吞吐量：2025年1月22日，港口铁矿石库存收于1.44亿吨，同比增长19.01%，环比2025年1月15日增长0.32%。2024年11月，主要进口铁矿石接卸港口企业铁矿石吞吐量实现1.09亿吨，同比增长4.55%。 ⚫煤炭港存及吞吐量：2025年1月17日，北方港口煤炭库存收于0.26亿吨，同比增长11.89%，环比2025年1月10日增长2.48%。2024年11月，北方主要煤炭下水港口企业煤炭吞吐量实现0.62亿吨，同比增长5.38%。 ➢投资建议：现阶段我国原油进口量阶段性承压，港口铁矿石库存、北方港口煤炭库存略高于过去3年均值，全国各主要港口整体吞吐量表现平稳。我们认为若内需改善，相关货种运价和吞吐量有望提升，给予航运港口板块“看好”评级。 ➢风险提示：宏观经济不及预期；OPEC+原油减产超预期；油轮船队规模扩张超预期；航运环保监管执行力度不及预期。 目录 一、综述：全国进出口总额及货物吞吐量情况................................................................................6二、集装箱：集运运价及集装箱吞吐量情况.................................................................................10三、液体散货：油运运价及原油吞吐量情况.................................................................................14四、干散货：散运运价及铁矿石、煤炭吞吐量情况......................................................................174.1铁矿石价格、进口量及吞吐量情况......................................................................................174.2煤炭价格、进口量及吞吐量情况..........................................................................................18五、重点港口上市公司月度吞吐量情况.........................................................................................21六、风险提示.....................................................................................................................................24附：航运港口核心高频数据.............................................................................................................25 图目录 图1：中国进出口总额......................................................................................................................6图2：中国进口总额分品类..............................................................................................................6图3：中国出口总额分品类..............................................................................................................7图4：中国沿海主要港口货物吞吐量..............................................................................................8图5：中国沿海主要港口外贸货物吞吐量......................................................................................9图6：中国出口集装箱运价指数CCFI..........................................................................................10图7：上海出口集装箱运价指数SCFI...........................................................................................10图8：中国进口总额分国内地区....................................................................................................11图9：中国出口总额分国内地区....................................................................................................12图10：中国沿海主要港口集装箱吞吐量......................................................................................13图11：波罗的海原油航运运费指数BDTI....................................................................................14图12：波罗的海成品油航运运费指数BCTI................................................................................14图13：BDTI-TD3C航线（波斯湾→远东）等效期租租金（TCE）..........................................14图14：布伦特原油期货结算价......................................................................................................15图15：OPEC原油产量...................................................................................................................15图16：中国原油进口量..................................................................................................................15图17：中国原油进口均价..............................................................................................................15图18：主要原油接卸港口企业原油吞吐量..................................................................................16图19：波罗的海干散货运价指数BDI..........................................................................................17图20：铁矿石现货价格指数CSI（62进口块矿）......................................................................17图21：港口铁矿石