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航运港口2025年9月专题：原油、干散货吞吐量持续回升，集装箱吞吐量维持稳健

交通运输 2025-10-09 信达证券发现报告

进出口总额

2025年1-8月，全国进出口总额29.57万亿元，同比增长3.5%。其中，进口总额11.96万亿元，同比下滑1.2%；出口总额17.61万亿元，同比增长6.9%。进口品类中，机电产品、高新技术产品、农产品同比增速分别为5.2%、9.8%、-6.4%，占比分别为39.42%、31.17%、8.16%；出口品类中，机电产品、高新技术产品、农产品同比增速分别为9.2%、7.5%、2%，占比分别为60.19%、24.22%、2.68%。

货物吞吐量

2025年1-8月，全国沿海主要港口货物吞吐量76.88亿吨，同比增长3.1%；外贸货物吞吐量33.25亿吨，同比增长2.5%。主要港口中，河北、山东、江苏、上海、浙江、广东货物吞吐量同比增速分别为2.5%、4.9%、8.1%、1.3%、2.9%、1.6%；外贸货物吞吐量同比增速分别为-1.6%、3.8%、4%、4.1%、1.5%、3.1%。

集装箱

2025年1-8月，全国沿海主要港口集装箱吞吐量20646万标准箱，同比增长6.5%。主要港口中，青岛、上海、宁波-舟山、深圳同比增速分别为7.4%、5.3%、9.6%、7.8%。2025年9月26日，CCFI收于1087.41点，同比下滑37.58%；SCFI收于1114.52点，同比下滑52.9%。

液体散货（油运）

2025年10月8日，BDTI收于1078点，同比增长5.27%。TD3C、TD25、TD22航线TCE同比增速分别为115.05%、106.35%、67.01%。2025年1-8月，原油进口量3.76亿吨，同比增长2.5%；主要原油接卸港口企业原油吞吐量2.64亿吨，同比下滑3.27%。

干散货

2025年10月8日，BDI收于1963点，同比增长9.12%。2025年9月30日，港口铁矿石库存1.34亿吨，同比下滑8.04%；主要进口铁矿石接卸港口企业铁矿石吞吐量9.21亿吨，同比增长2.57%。2025年9月30日，北方港口煤炭库存0.23亿吨，同比下滑10.03%；北方主要煤炭下水港口企业煤炭吞吐量4.54亿吨，同比下滑0.42%。

投资建议

维持航运港口板块“看好”评级。

风险提示

宏观经济不及预期；油轮船队规模扩张超预期；航运环保监管执行力度不及预期。

原油、干散货吞吐量持续回升，集装箱吞吐量维持稳健证券研究报告行业研究 2025年10月9日本期内容提要: 进出口总额：2025年1～8月，全国进出口总额实现29.57万亿元，同比增长3.5%，其中，全国进口总额实现11.96万亿元，同比下滑1.2%，全国出口总额实现17.61万亿元，同比增长6.9%。匡培钦交运行业首席分析师执业编号：S1500524070004邮箱：kuangpeiqin@cindasc.com ⚫进口总额：机电产品、高新技术产品、农产品同比增速分别为5.2%、9.8%、-6.4%，占比分别为39.42%、31.17%、8.16%。黄安交运行业分析师执业编号：S1500524110001邮箱：huangan@cindasc.com ⚫出口总额：机电产品、高新技术产品、农产品同比增速分别为9.2%、7.5%、2%，占比分别为60.19%、24.22%、2.68%。货物吞吐量：2025年1～8月，全国沿海主要港口货物吞吐量实现76.88亿吨，同比增长3.1%，全国沿海主要港口外贸货物吞吐量实现33.25亿吨，同比增长2.5%。 ⚫货物吞吐量：河北、山东、江苏、上海、浙江、广东同比增速分别为2.5%、4.9%、8.1%、1.3%、2.9%、1.6%，占比分别为12.37%、19.01%、5.16%、7%、15.33%、17.03%。 ⚫外贸货物吞吐量：河北、山东、江苏、上海、浙江、广东同比增速分别为-1.6%、3.8%、4%、4.1%、1.5%、3.1%，占比分别为9.31%、23.15%、4.39%、9.58%、13.84%、16.23%。二、集装箱：集运运价及集装箱吞吐量情况集运运价：2025年9月26日，CCFI收于1087.41点，同比下滑37.58%，环比2025年9月19日下滑2.93%，其中，美东航线、美西航线、欧洲航线同比增速分别为-31.45%、-38.21%、-49.96%，环比2025年9月19日增速分别为0.49%、2.39%、-4.69%，SCFI收于1114.52点，同比下滑52.9%，环比2025年9月19日下滑6.98%。集装箱吞吐量：2025年1～8月，全国沿海主要港口集装箱吞吐量实现20646万标准箱，同比增长6.5%，其中，青岛、上海、宁波-舟山、深圳同比增速分别为7.4%、5.3%、9.6%、7.8%，占比分别为10.68%、17.78%、13.87%、11.42%。信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 三、液体散货：油运运价及原油吞吐量情况油运运价：2025年10月8日，波罗的海原油航运运费指数BDTI收于1078点，同比增长5.27%，环比2025年10月1日下滑2.36%，2025 年10月1日，TD3C、TD25、TD22航线TCE分别收于7.29、3.75、6.25万美元/日，同比增速分别为115.05%、106.35%、67.01%，环比2025年9月24日增速分别为-20.62%、11.3%、-14.66%。原油进口量：2025年1～8月，原油进口量实现3.76亿吨，同比增长2.5%，其中，来源地为中东7国、俄罗斯、马来西亚同比增速分别为-3.11%、-8.6%、9.74%，占比分别为42.15%、17.49%、12.6%。原油吞吐量：2025年1～8月，主要原油接卸港口企业原油吞吐量实现2.64亿吨，同比下滑3.27%。四、干散货：散运运价及铁矿石、煤炭吞吐量情况散运运价：2025年10月8日，波罗的海干散货运价指数BDI收于1963点，同比增长9.12%，环比2025年10月1日下滑0.86%。铁矿石港存及吞吐量：2025年9月30日，港口铁矿石库存收于1.34亿吨，同比下滑8.04%，环比2025年9月24日增长1.34%。2025年1～8月，主要进口铁矿石接卸港口企业铁矿石吞吐量实现9.21亿吨，同比增长2.57%。煤炭港存及吞吐量：2025年9月26日，北方港口煤炭库存收于0.23亿吨，同比下滑10.03%，环比2025年9月19日下滑0.04%。2025年1～8月，北方主要煤炭下水港口企业煤炭吞吐量实现4.54亿吨，同比下滑0.42%。投资建议：吞吐量整体表现平稳，维持航运港口板块“看好”评级。风险提示：宏观经济不及预期；油轮船队规模扩张超预期；航运环保监管执行力度不及预期。目录一、综述：全国进出口总额及货物吞吐量情况...............................................................................6二、集装箱：集运运价及集装箱吞吐量情况.................................................................................10三、液体散货：油运运价及原油吞吐量情况.................................................................................12四、干散货：散运运价及铁矿石、煤炭吞吐量情况.....................................................................154.1铁矿石价格、进口量及吞吐量情况......................................................................................154.2煤炭价格、进口量及吞吐量情况..........................................................................................16五、重点港口上市公司月度吞吐量情况.........................................................................................19六、风险提示.....................................................................................................................................20附：航运港口核心高频数据.............................................................................................................21 表目录表1：进出口总额-分品类数据...................................................6表2：进出口总额-分国内进口去向、出口来源地区数据..............................7表3：进出口总额-分境外进口来源、出口去向地区数据..............................8表4：货物吞吐量-分国内地区数据...............................................9表5：货物吞吐量-分国内地区数据..............................................11表6：油运主要航线等效期租租金（TCE）........................................12表7：中国原油进口量分来源地情况.............................................13表8：港口上市公司月度吞吐量.................................................19 图目录图1：中国进出口总额..........................................................6图2：中国进口总额-分品类.....................................................6图3：中国出口总额-分品类.....................................................6图4：中国进口总额-分国内去向地区.............................................7图5：中国出口总额-分国内来源地区.............................................7图6：中国进口总额-分境外来源地区.............................................7图7：中国出口总额-分境外去向地区.............................................7图8：沿海主要港口货物吞吐量..................................................8图9：沿海主要港口外贸货物吞吐量..............................................8图10：中国出口集装箱运价指数CCFI............................................10图11：上海出口集装箱运价指数SCFI............................................10图12：泛亚内贸集装箱运价指数PDCI............................................10图13：中国沿海主要港口集装箱吞吐量..........................................11图14：波罗的海原油航运运费指数BDTI..........................................12图15：波罗的海成品油航运运费指数BCTI........................................12图16：BDTI-TD3C航线（波斯湾→远东）TCE......................................12图17：BCTI-TD25航线（美洲湾→欧洲）TCE......................................12图18：布伦特原油期货结算价..................................................13图19：OPEC原油产量..........................................................13图20：中国原油进口量........................................................13图21：中国原油进口均价......................................................13图22：主要原油接卸港口企业原油吞吐量........................................14 图23：波罗的海干散货运价指数BDI.............................................15图24：铁矿石现货价格指数CSI（62进口块矿）..................................15图25：港口铁矿石库存........................

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