2024年新加坡竞争展望

2023年证明是一年充满挑战，地区冲突、地缘政治紧张局势加剧、通货膨胀居高不下、市场波动性增强、全球气候变暖以及众多其他干扰因素使得许多投资者保持观望态度，远离市场。然而，在积极的一面，生成式AI的出现以及对结合生成式AI技术解决方案的需求促使法律专业人士寻求新的工具来协助客户。 随着我们步入2024年，我们借此机会回顾过去一年中汲取的经验教训，并为您提供各法律领域识别出的关键主题的见解，以帮助您在充满不确定性（VUCA）的世界中 navigating 预期的挑战和变化。 新加坡的竞争 ： 2024 年前进的道路反垄断与竞争 我们简要调查了 2023 年的主要趋势和发展 ， 并探讨了进入 2024年的企业可以期待什么。 国家市场监督管理总局强调，各方可以通过确保其合并申报材料从一开始就包含所有必要信息来协助加快审查过程。 趋势和发展 可持续性政策发展 ：可持续性预计将继续成为CCCС的关键政策优先事项。企业可以期待以下指南的发布：(a) 探索环境可持续发展目标的企业合作；以及(b) 可能构成《消费者保护（公平交易）法案》中不公平行为的环境广告声明。 对卡特尔行为处以更高的罚款 ：企业可以预期，反垄断行为的财务处罚在未来几年内将继续较为沉重。在2023年的判决中，这一趋势得到了进一步的证实。CUW 服务器服务 PteLtdvCom 请愿书和 Consum er Com Missionof Singapore[2023] SGCAB 1(竞争上诉委员会 2023 年 10 月 3 日的决定) ， 竞争上诉委员会(CAB)确认新加坡竞争与消费者委员会的立场(CCCS)投标串通和其他明显的卡特尔行为被视为严重的违法行为，并且会采用较高的起始百分比进行处罚；在这种情况下，起始罚款基数为9%。这一较高的起始百分比代表了政策上的转变，即提高罚款额度，新加坡竞争与消费者委员会（CCCS）已经表明，并且竞争与消费者上诉局（CAB）也予以确认，这种做法在新加坡日益成熟的反垄断执法政策背景下是合理的，因为市场现在对卡特尔行为对竞争造成的危害有了足够的认识。 重大投资审查法 ：《重大投资审查法案》于2024年1月获得通过，并将正式生效为《重大投资审查法》。(SIR 法案)尽管目前尚未明确SIR法案生效的具体日期，我们预计它将在未来几个月内实施。新加坡的关键实体投资者应检查其直接或间接持有的股份利益和/或投票权控制是否与被定义为指定实体（根据SIR法案定义）的实体相关联。潜在的指定实体收购方和出售方以及指定实体本身必须遵守某些所有权和控制相关的通知和批准要求（例如，关键官员的任命和解聘）。 黎明突袭的回归 ：2024年可能会出现竞争与消费者行为管理局（CCCS）执法活动的增加——例如，调查和突袭行动——随着我们逐渐远离COVID-19疫情期间观察到的放缓。作为参考，在2023年11月，CCCS进行了可能是自COVID-19疫情开始以来的首次突袭行动，在新加坡多家提供建筑施工服务的企业场所进行检查。 为了了解这些趋势和发展的更多细节，以及我们在2024年导航监管环境的关键见解，请参阅我们于2024年2月6日发布的更新报告《导航2024年的监管与执法环境》。 更长的合并申请审查时间表 ：交易各方应注意，随着交易复杂性的不断增加，清关时间可能会延长。2023年，一期清关的平均周期约为三个月。 联系人合作伙伴 陈家辉合作伙伴 d: + 65 6416 2794 e: jianhui.chan @ wongpartnership. com Ameera Ashraf头 d:+65 6416 8113 e: ameera. ashraf@ wongpartnership. com Clarissa Koh合作伙伴 d: + 65 6517 8685 e: clarissa.koh @ wongpartnership. com 对于此实践中的 viewall 合作伙伴 ， 请单击此处。 要查看文章 ， 请单击此处。 银行与金融 新加坡融资景观的近期导航趋势与发展 过渡融资的出现 ：虽然担保贷款（GLs）和有担保贷款承诺（SLLs）越来越普遍，但特别是来自高排放行业（如航空和能源发电）的借款人可能难以接受这些工具，因为这些行业的性质使得获取这些工具具有挑战性。这导致了“转型融资”的出现，通常指的是对高排放行业（如电力 generation、建筑和交通）进行逐步去碳化的投资、借贷、保险以及提供相关服务。为此，新加坡的目标是在2030年前将80%的建筑物从“棕色”转变为“绿色”。目前，新加坡约95%的电力仍由天然气产生，因此转型融资在未来几年内很可能会变得越来越重要。新加坡 Monetary Authority 最近更新并扩大了绿色金融行动计划，该计划最初于2019年推出。更新后的计划名为“净零行动金融计划”（FiNZ Action Plan），其范围已扩大不仅涵盖绿色融资，还涵盖了转型融资。 新加坡融资场景中值得注意的趋势和发展包括：(a) 近年来绿色贷款和可持续性挂钩贷款显著增加；(b) 转型融资作为一种“替代方案”逐渐兴起；(c) 近期 Peer-to-Peer (P2P) 融资有所增长。(P2P)贷款；以及（d）收购融资领域的一些有趣发展。这些内容简要总结如下。 趋势和发展 绿色和可持续发展相关贷款的增长 ：绿色贷款数量大幅增加(GLs)与可持续性相关的贷款(SLLs)在过去几年中被采纳的措施，全球信用评级机构开始根据环境、社会和治理因素对信用进行差异化评估。(ESG)属性。截至2022年底，新加坡公司通过担保贷款（GLs）借款总额达到395亿美元，新加坡可持续贷款（SLLs）和ESG挂钩贷款总计2021年为750亿新元。特别是用于发展融资的可持续贷款采用率健康，房地产公司和房地产投资信托（REITs）在2021年的绿色或可持续挂钩债务中占比达46%。这一现象归因于多个因素的综合作用，包括严格的绿色建筑认证方案的存在以及新加坡绿色建筑总体规划的实施，该规划设定了到2030年使80%的建筑物获得绿色认证或达到最佳能效的目标；此外，新加坡政府还建立了坚实的监管框架，以支持可持续贷款发行人和借款人（例如，在ESG报告方面）。 P2P 借贷的增加 ：在近年来，点对点（P2P）借贷以数字平台直接连接贷款人和借款人的形式日益普及。P2P借贷涉及直接匹配借款人，这些借款人往往为中小企业。(SMEs)寻求短期融资（中小企业可能无法获得银行融资，因为它们可能不具备足够的信用评级或抵押品），并通过在线平台吸引机构或零售投资者作为放贷人，这些平台还协助收集、评估和传输借款人的相关信息以供潜在放贷人参考。 银行与金融 新加坡融资景观的近期导航趋势与发展 购置款融资的发展 ：购置款融资领域也有一些值得注意的发展 ， 例如 ： instead，采用具有宽限期特征（covenant-lite）的其他灵活贷款结构，如Term Loan B（也称为机构性定期贷款或TLB）更为常见。 —企业融资计划、并购贷款计划 (EFS - 并购贷款计划) 在探讨的各种趋势和发展中，我们预计绿色贷款（GLs）、可持续贷款（SLLs）和转型融资将继续盛行，并贯穿整个2024年及以后。随着企业在环境、社会和治理（ESG）问题上承担的责任不断增加，企业和企业界的利益相关者将更加注重这些融资工具。无论2024年市场走向何方，绿色贷款、可持续贷款和转型融资很可能会继续繁荣，并在未来一段时间内继续成为新加坡融资格局中不可或缺的一部分。 企业融资计划(EFS)Enterprise Singapore于2019年底推出了该计划，旨在让新成立的小型企业能够与某些参与金融机构合作，提交简化申请以获得各种类型的贷款。其中，EFS-M&A贷款方案尤其受欢迎，因为它允许本地中小企业获取用于国际并购交易的资金，而这些资金原本是无法获得的。参与放贷机构还得到了部分风险补偿，即如果借款人违约，Enterprise Singapore将承担50%的风险份额（对于符合条件的企业，这一比例可提高至70%）。自那时起，EFS-M&A贷款方案已被延长至2026年3月，并扩大了涵盖范围，包括国内并购活动的资金支持。 - 契约轻薄贷款 无约束贷款的特点是减少了或完全没有财务或维护性限制性条款，例如要求借款人保持一定资产水平或确保其综合杠杆率不超过预设上限的条款。缺乏或减少这些财务或维护性限制性条款使借款人能够专注于贷款的其他方面，尤其是价值创造。然而，在亚太地区（包括新加坡），银行迄今为止更倾向于采用更强的限制性条款，因此无约束贷款仍然较为罕见。 联系人合作伙伴 Susan Wong头部 d: + 65 6416 2402 e: susan. wong@ wongpartnership. com Christy Lim副主任 d: + 65 6416 2403 e: christy. lim @ wongpartnership. com 费利克斯 · 李合作伙伴 d: + 65 6416 8035 e: felix.lee @ wongpartnership. com 对于此实践中的 viewall 合作伙伴 ， 请单击此处。 银行争议 ： 不断发展的前沿和战斗银行和财务争议 我们在2023年继续积极代表各种银行和金融机构主张其贷款人和其他合同权利。除了债务追偿和资产回收，随着加密冬季的到来及其后继的法律努力，出现了新的趋势，旨在执行、追踪和回收数字资产。 加速还款条款及违约利息必须是对损害的真实预估；否则，它可能被认定为不可执行的违约金。 - 高等法院就银行保密法定义务的例外范围提供了指导LaDolce VitaFineDiningCoLtdvZhanglanandothers[2022] 5 SLR 602，该判决澄清了根据1893年证据法第175(1)条可以发现银行账簿的内容，在未被银行永久交易记录录入的情况下，开户表格不属于此类别；同时明确，如果开户表格中声明了受益所有权并被记录在银行档案中，则该声明将符合银行账簿的定义。 趋势和发展 新加坡法院的重大裁决 ：新加坡法院的判例法发展在各个领域提供了进一步的指导 ： - 新加坡高等法院普通庭（ 高等法院)hold inAlgorandFoundationLtdvThreeArrowsCapital Pte Ltd（HC/CWU 246/2022）根据《破产、重组与解散法2018》第125(2)(a)条，以加密货币计价的债务不属于可以构成法定要求主体事项的货币债务。(IRDA). 高等法院随后在LohChengLeeAaronand 另一家 vHodlnaut PteLtd[2023] 根据SGHC 323，当根据《IRDA》第125(1)(e)条和第125(2)(c)条判断一家公司是否无法支付债务时，仍然可以考虑加密资产的 MonetaryValue。 - 最后 ， 在KuveraResourcesPteLtdvJPM OrganChase Bank,NA[2023] 2 SLR 389，上诉法院支持了被告银行（受美国法律管辖）援引制裁条款拒付因提交单据时涉及船只受到美国制裁而未能付款的责任的有效性，但同时裁定对这类条款的解释将采取严格的态度，并要求寻求依赖此类条款的一方必须提供明确的客观证据。在此案中，被告银行无法依赖制裁条款，因为缺乏足够的证据证明所涉船只受到美国制裁。 - 高等法院 ， 在UCOBank, SingaporeBranchvGreenM int PteLtd[2023] 5 SLR 708 裁定法院具有内在权力，在担保债务人未提交抗辩的情况下，考虑就索赔的实质内容作出判决，前提是法院确信缺席判决在外国司法辖区无法执行。 银行争议 ： 不断发展的前沿和战斗银行和财务争议 联合王国最高法院关于 Quincecare 义务的裁决 ：我们感兴趣地注意到英国最高法院最近在Phil