商品研究晨报-贵金属及基本金属

国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金：特朗普就任，避险情绪回落2白银:受到支撑位支撑2铜：国内政策利好，支撑价格4铝：区间震荡6氧化铝：低位整理6锌：贸易担忧重燃，价格承压8铅：供需双弱，区间调整9镍：震荡运行10不锈钢：消息扰动频繁，现实有所拖累10锡：震荡回升12工业硅：空头增仓，盘面下行14多晶硅：多头减仓行情，盘面亦下行14碳酸锂：基本面仍偏强，节前建议谨慎持仓16 2025年1月22日 黄金：特朗普就任，避险情绪回落 白银:受到支撑位支撑 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、特朗普宣布多家公司大力投资AI基础设施，OpenAI、软银、甲骨文将办合资公司，四年投资 5000亿美元。 2、美国参议院财政委员会通过贝特森出任美国财长提名，将提交参议院全体表决。 3、特朗普任命Mark Uyeda为美国SEC代主席，上任就成立加密货币工作组，构建监管框架。 4、中国工信部：加力推进大规模设备更新和消费品以旧换新；启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案；研究设立国家中小企业发展基金二期。 5、宁德时代预计2024年净利润区间490亿-530亿，同比增长11.1%-20.1%。 6、赛力斯预计2024年营收增长超300%，实现扭亏为盈。 【趋势强度】 黄金趋势强度：1；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年01月22日 铜：国内政策利好，支撑价格 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，工信部：加力推进大规模设备更新和消费品以旧换新；启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案。(金十数据APP) 微观方面，秘鲁能源及矿产部公布的数据显示，秘鲁2024年11月铜产量下滑，因来自Antamina矿场产量的下滑。（SMM） 智利Codelco正与沙特就联合投资铜的可能性进行谈判，Codelco预计2025年铜产量预计将增加约 7万吨，至大约140万吨。（SMM） 海关数据显示，中国2024年12月精炼铜进口量为408,279.461吨，环比增加2.54%，同比增加20.56%。12月铜矿砂及其精矿进口量为2,521,689.568吨，环比增加12.35%，同比上升1.72%。12月废铜进口量为21.75万吨，环比增长25.35%，同比增长8.77%。（SMM） LME批准香港作为交割地点，将在香港进行铜铝锌铅锡镍铝合金7种金属交割。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250122 铝：区间震荡氧化铝：低位整理 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 【综合快讯】 1.阿拉丁（ALD）调研了解，河南市场成交0.5万吨氧化铝现货，出厂价格3950元/吨，氧化铝厂与电 解铝厂之间交易。贵州市场成交0.3万吨氧化铝现货，出厂价格4300元/吨，流向四川，铝厂与贸易商之间交易。 2.海关总署数据显示，2024年12月铝锭进口16.14万吨，环比增加7.13%，同比下降8.36%。其中，来自俄罗斯的铝锭进口总量12.2万吨，占总进口量约77.5%。1-12月份累计进口铝锭213.6万吨，相比去年同期的154.3万吨累计同比增长38.43%。出口方面，2024年12月铝锭出口1.28万吨，环比下降超32%，同比下降近14%。1-12月份累计出口12.11万吨，同比下降近20%。2024年12月铝锭净进口量14.87万吨，同比下降7.84%。1-12月铝锭净进口量201.5万吨，同比增长44.66%。 3.海关总署数据显示，2024年中国由氧化铝净进口国转变为净出口国。2024全年中国进口氧化铝数量共计141.99万吨，中国出口氧化铝数量共计178.57万吨，全年中国氧化铝净出口数量36.59万吨。 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250122 锌：贸易担忧重燃，价格承压 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 工信部：加力推进大规模设备更新和消费品以旧换新；启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案；研究设立国家中小企业发展基金二期；加快研究出台促进数字产业高质量发展的文件；制定促进换电模式发展的指导意见。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20250122 铅：供需双弱，区间调整 莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 【新闻】 工信部：加力推进大规模设备更新和消费品以旧换新；启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案；研究设立国家中小企业发展基金二期；加快研究出台促进数字产业高质量发展的文件；制定促进换电模式发展的指导意见。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年1月22日 镍：震荡运行 不锈钢：消息扰动频繁，现实有所拖累 张再宇投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu025583@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 根据印尼矿业部高级官员言论，2025年镍矿石开采设定约2亿吨配额，并表示如果矿产商未能遵守环境和其他规定，可能会削减配额。 根据市场公开消息，印尼能源部长：印尼正在审查镍矿开采配额，以防止价格进一步下跌。 根据市场公开消息，2024年12月29日，印尼IMIP园区附近的中苏拉威西省莫罗瓦利县巴霍多皮分区拉博塔村遭受山洪袭击，环保组织呼吁政府暂停镍产业。 12月20日上期所发布关于同意广西华友新材料有限公司生产的“HUAYOUgx”牌电解镍（电积工艺， Ni99.96）注册的公告。 12月20日上期所发布关于同意广西中伟新能源科技有限公司“CNGR”牌电解镍（电积工艺）注册的公告。 矿业巨头淡水河谷正在其全球业务范围内裁员，以应对镍价持续下跌。尽管该公司尚未透露安大略省萨德伯里受影响的员工人数，但该公司证实裁员将主要针对“非运营岗位”。 【趋势强度】 镍趋势强度：0；不锈钢趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年1月22日 锡：震荡回升 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、特朗普宣布多家公司大力投资AI基础设施，OpenAI、软银、甲骨文将办合资公司，四年投资5000亿美元。 2、美国参议院财政委员会通过贝特森出任美国财长提名，将提交参议院全体表决。 3、特朗普任命Mark Uyeda为美国SEC代主席，上任就成立加密货币工作组，构建监管框架。 4、中国工信部：加力推进大规模设备更新和消费品以旧换新；启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案；研究设立国家中小企业发展基金二期。 5、宁德时代预计2024年净利润区间490亿-530亿，同比增长11.1%-20.1%。 6、赛力斯预计2024年营收增长超300%，实现扭亏为盈。 【趋势强度】 锡趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年01月22日 工业硅：空头增仓，盘面下行 多晶硅：多头减仓行情，盘面亦下行 张航投资咨询从业资格号：Z0018008zhanghang022595@gtjas.com 【基本面跟踪】 工业硅、多晶硅基本面数据 【宏观及行业新闻】 根据国家能源局发布的最新数据：截至2024年底，全国太阳能发电累计装机容量88666万千瓦。与2023年底的太阳能累计装机容量44143万千瓦相比，增长27717万千瓦。由此可知，2024年，全国光伏 发电装机新增装机容量达到277.17GW，再创历史新高；同比增长28%，跟此前两年（2022年增长59%，2023年增长147%）增幅相比，呈现大幅回落的态势。（国家能源局） 【趋势强度】 工业硅趋势强度：-1；多晶硅趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2025年1月22日 碳酸锂：基本面仍偏强，节前建议谨慎持仓 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com刘鸿儒（联系人）期货从业资格号：F03124172liuhongru028781@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 SMM电池级碳酸锂指数价格77714元/吨，环比上一工作日上涨44元/吨；电池级碳酸锂7.705-7.875万元/吨，均价7.79万元/吨，环比上一工作日上涨50元/吨；工业级碳酸锂7.425-7.525万元/吨，均价7.475万元/吨，环比上一工作日上涨50元/吨。（上海有色网） 紫金矿业发布公告宣告其2024年盈利情况，并提出2025年度主要矿产品产量计划，其中锂产品目标是产出4万吨碳酸锂当量。（上海有色网） 2024年，全球储能市场在政策支持和市场需求的双重推动下，继续保持高速增长态势。根据SMM的统计，2024年全球储能电芯出货量同比增长显著，全年出货量达到334GWh，其中磷酸铁锂储能电芯出货量高达317GWh。（上海有色网） 【趋势强度】 碳酸锂趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保