一、黄金报告导读
- 核心逻辑：联储降息预期放缓，年内降息空间有限，再通胀与避险需求支撑贵金属，技术上继续三角形态收敛。
- 货币属性：美国12月就业增长加快，失业率降至4.1%，劳动力市场稳固；密歇根大学1月消费者信心指数初值降至73.2，通胀预期上升；市场预期美联储至2025年7月维持利率不变，总降息空间重回25基点；美元指数和美债收益率震荡上行。
- 避险属性：VIX指数低位反弹，地缘异动、贸易战等避险需求仍在。
- 商品属性：CRB商品指数震荡上行，人民币贬值利多国内价格。
- 预计贵金属短期震荡偏弱，中期偏弱震荡，长期阶梯上行。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表1 黄金相关数据
- 国际价格：Comex黄金主力合约收盘价2717.40美元/盎司，伦敦金2687.45美元/盎司。
- 国内价格：沪金主力收盘价637.14元/克，黄金T+D收盘价636.01元/克。
- 基差与价差：沪金主力-伦敦金基差-6.05元/克，沪金主力基差-1.13元/克。
- 持仓量：Comex黄金手458584，沪金主力千克70408，黄金TD千克201008。
- 库存：Comex黄金盎司22404288，沪金千克15147。
二、白银报告导读
- 黄金价格趋势是白银价格的锚。
- 资金面：CFTC白银净多近期减仓，iShare白银ETF小幅加仓。
- 库存面：白银近期显性库存小幅增加。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。
表2 白银相关数据
- 国际价格：Comex白银主力合约收盘价31.30美元/盎司，伦敦银30.36美元/盎司。
- 国内价格：沪银主力收盘价7788.00元/千克，白银T+D收盘价7767.00元/千克。
- 基差与价差：沪银主力-伦敦银基差615.85元/克。
- 持仓量：Comex白银手151013，沪银主力千克3316830，白银TD千克3780218。
- 库存：LBMA库存吨25740，Comex白银吨10090，沪银吨1309。
三、基本面关键数据
- 货币属性：美联储联邦基金目标利率上限4.50%，M2同比3.73%。十年期美债真实收益率2.59%，美元指数109.65。美国通胀CPI同比2.70%，核心CPI同比3.30%。美国GDP年化同比2.50%，失业率4.10%，非农就业人数25.60万。
- 避险属性：VIX指数19.54。
- 商品属性：CRB商品指数305.97。
- 央行黄金储备：中国2279.57吨，美国8133.46吨，世界36320.79吨。
美联储最新利率预期（根据芝商所FedWatch工具）
