每日早盘观察

2025年1月21日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT休市 【相关资讯】 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 1.CONAB：截至01月19日，巴西大豆播种率为98.9%，上周为98.8%，去年同期为99.1%。巴西大豆收割率为1.2%，上周为0.3%，去年同期为4.7%； 2.油世界：欧盟菜籽产量可能在2025年偏低，主要因关键国家冬菜籽种植偏低； 棉禽油脂苹果研究： 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 3.油世界：全球大豆压榨量快速增加，2024年9-12月期间增加1270万吨，2024年1-12月期间增加2600万吨，因中国，美国，巴西压榨量达到新高； 4.我的农产品：截止1月17日当周，油厂大豆实际压榨量241.25万吨，开机率为67.82%。大豆库存521.47万吨，较上周减少83.09万吨，减幅13.74%，同比去年减少96.97万吨，减幅15.68%；豆粕库存55.67万吨，较上周减少4.79万吨，减幅7.92%，同比去年减少41.14万吨，减幅42.5%。 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 【逻辑分析】 南美天气影响仍然存在，但由于巴西丰产压力较大，阿根廷产量小幅下降难以改变整体宽松格局，后续关注天气变化。国内油厂开机率增加，同时下游成交提货良好，现货方面整体偏强，由于近期大豆压榨利润回落较多，同时后续大豆到港继续减少，预计豆粕现货仍将以偏强运行为主。菜粕自身基本面变化不大，但由于本身供应量较大，压力仍然明显，当前国内菜粕需求继续良好，主要影响在于后续供应不确定较多，波动运行为主。 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 【交易策略】 1.单边：整体以偏空思路为主 2.套利：M59反套 3.期权：方向向下的海鸥期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 休市。 【相关资讯】 1.海关总署公布的数据显示，2024年12月份我国进口食糖39万吨，同比减少11万吨。2024年我国累计进口食糖435万吨，同比增加37万吨。24/25榨季截12月底我国累计进口食糖146万吨，同比减少40万吨。 2.海关总署公布的数据显示，2024年月12月份我国进口甘蔗糖或甜菜糖水溶液（税则号17029011）12.17万吨；其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖（税则号17029090）0.17万吨；含香料或着色剂的甘蔗糖或甜菜糖水溶液（21069061）0.007万吨，糖浆三项合计12.34万吨。同期我国进口甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含量超过50%（税则号17029012）6.42万吨；甘蔗糖、甜菜糖与其他食品原料的简单固体混合物，蔗糖含量超过50%（21069062）0.29万吨，预混粉两项合计6.71万吨。12月份我国进口糖浆、预混粉合计19.05万吨，同比增加7.04万吨。2024年我国进口糖浆、预混粉合计237.67万吨，同比增加54.55万吨。24/25榨季截至12月底我国进口糖浆、预混粉合计63.91万吨，同比增加22.39万吨。 3.为了缓解糖厂的财务压力，印度政府正式批准了100万吨的食糖出口。这一决定是在数周的猜测和关于出口的讨论之后作出的。 【逻辑分析】 国产糖当前供给逐步上量，12月产销两旺。外盘下挫为国内远月进口打开利润空间、拖累郑糖，不过考虑到现货市场需求维持刚需，预计郑糖维持震荡偏弱、走势强于原糖。 1.单边：观望或区间波段操作。 2.套利：观望。 3.期权：较虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 CBOT休市一天；BMD马棕油主力价格变动幅度0.07%至4209林吉特/吨。 【相关资讯】 1.ITS：马来西亚1月1-20日棕榈油出口量为736213吨，较上月同期出口的900004吨减少18.2%。 2.MPOC：马来西亚今年1月和2月的棕榈油出口预计将经历季节性下降，主要原因是产量下滑。MPOC亦表示，2025年棕榈油价格的走向将在很大程度上取决于马来西亚和印尼的出口供应动态，以及美国和印尼的政策转变。MPOC称，2025年马棕产量预期将持稳在1950万吨，印尼产量则预计反弹大约200万吨，达到4800万吨。“然而，预计印尼产量的反弹将完全被B40生物柴油混合需求的增加所吸收。因此，来自马来西亚和印尼的出口供应不太可能出现大幅增长。”MPOC称，2025年第一季度，棕榈油价格预计交投在每吨4250-4550马币。 3.AgRural：截至上周四，巴西2024/25年度大豆收割面积占到播种面积的1.7%，这是2020/21年度以来的同期最慢进度。AgRural在一份声明中表示，田间作业主要受到马托格罗索州的过多降雨影响，该州的收割进度为2010/11年度以来同期最慢。报告显示，巴西大豆收割进度较前一周的0.3%有所提升，但远远不及去年同期时的6%。 4.中国12月棕榈油进口量为32万吨，同比增加8.5%。1-12月累计进口量为280万吨，同比减少35.4%。中国2024年12月菜籽油进口量为213,345.426吨，环比增长7.22%，同比下降20.45%。 5.据Mysteel，截至2025年1月17日（第3周），全国重点地区棕榈油商业库存48.18万吨，环比上周减少1.94万吨，减幅3.87%；全国重点地区豆油商业库存89.59万吨，环比上周增加0.19万吨，增幅0.21%。 【逻辑分析】 目前马来和印尼均不存在库存压力，产地报价仍较为偏高，预计1季度两国合计库存仍持续处于中性偏低水平，国内棕油进口利润倒挂，库存偏低，或将对棕榈油形成一定支撑，国内豆油库存较为中性短期或易降难增。临近春节假期，资金避险情绪可能会增加以及宏观转弱，油脂市场缺乏强有力的驱动，油脂短期预计还将会维持震荡，可能会出现弱反弹。 【交易策略】 1.单边：临近假期，避险情绪或将增加，油脂短期预计还将会维持震荡，可能会出现弱反弹。建议把握好节奏，控制风险。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货休市，上个交易日主力合约上涨1.9%，收盘为484.0美分/蒲。 【重要资讯】 1、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至01月19日，巴西一茬玉米播种率为91.0%，上周为87.1%，去年同期为90.4%。巴西一茬玉米收割率为4.4%，上周为2.3%，去年同期为8.6%。 2、巴西累计装出玉米202.24万吨，去年1月为487.63万吨。日均装运量为16.85万吨/日，较去年1月的22.16万吨/日减少23.96%。 3、据中国海关数据显示：2024年12月玉米进口量34万吨，环比增13.33%，同比减93.10%，进口金额66967万元，环比增22.79%，同比减93.80%。 4、据外媒报道，芝加哥期货交易所（CBOT）主力小麦期货合约周四收盘呈现下跌态势。交易商称，全球范围内小麦出口需求持续低迷，同时玉米与大豆期货价格下行所产生的外溢效应，共同导致小麦期货市场的疲软。 5、1月21日，15水分容重700玉米北港收购价2050-2070元/吨，价格略跌。 【逻辑分析】 美玉米休市，技术上仍偏强，后期仍有上涨空间。东北港口玉米回落，产区黑龙江玉米价格偏强，吉林玉米也偏强。华北玉米上量增多，玉米现货偏弱，小麦价格偏强，东北玉米与华北玉米价差仍较小，玉米现货仍会上涨。最近中储粮收储消息，贸易商开始囤货，盘面玉米高位震荡，期现价差回归较多。 【交易策略】 1.单边：外盘03玉米，回调后可以轻仓继续做多。03玉米高位震荡偏强。 2.套利：轻仓买入05淀粉卖出05玉米。买现货空03或05玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：猪价整体偏弱运行为主。其中东北地区14.8-15.2元/公斤，持稳；华北地区15.5-15.7元/公斤，下跌0.1元/公斤；华东地区15.3-15.9元/公斤，下跌0.1-0.2 元/公斤；西南地区14.7-15.1元/公斤，下跌0.1元/公斤；华南地区15-15.5元/公斤，下跌0.2元/公斤； 2.仔猪母猪价格：截止1月17日当周，全国7公斤仔猪价格482元/头，较1月14日上涨29元/头，15公斤仔猪价格580元/头，较1月14日上涨19元/头，50公斤母猪价格1641元/头，较1月14日上涨2元/头； 3.农业农村部：1月20日“农产品批发价格200指数”为123.64，上升0.77个点，“菜篮子”产品批发价格指数为125.33，上升0.89个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.64元/公斤，比上周五下降0.9%。 【逻辑分析】 短期养殖端出栏压力仍然较大，猪肉需求表现一般，价格整体小幅回落。预计后续需求端可能有所好转，对价格有一定支撑，但供应仍然较充足，预计价格反弹力度有限。期货盘面整体以低位运行为主。 【交易策略】 1.单边：观望 2.套利：观望 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.10-4.20元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.90-3.95元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价3.95-4.05元/斤；兴城花育23通货米报价3.95-4.00元/斤，吉林产区308通货米收购价3.95-4.05/斤，上货量有限。 2、个别油厂到货量有所减少，石家庄益海嘉里到货300吨，青岛益海嘉里到货350吨，大线米合同报价7300元/吨。费县油厂到1000吨，合同报价7500元/吨，成交以质论价。 3、花生油方面，油厂整体到货量趋稳，成交以质论价，结算价格重心略下沉，因部分工厂严控质量；国内一级普通花生油报价14380元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16500元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，部分油厂报价略显偏弱，销量清淡，整体走货缓慢，48蛋白花生粕均价2900元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到1月16日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计191381吨，较上周增加18410吨。据Mysteel调研显示，截止到1月17日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40430吨，较上周增加180吨。 【逻辑分析】 河南新季花生稳定，东北花生稳定，目前稳定在4.1元/斤附近。年前花生油厂收购价格平稳，贸易商收购意愿较弱，下游消费仍偏弱。短期花生现货相对稳定，油脂相对稳定，花生粕也偏弱，油厂利润亏损扩大，03盘面反弹到高位后开始回落。 【交易策略】 1.单边：03花生7800-8100震荡，03底部7800支撑较强。 2.套利：观望。 3.期权：卖出PK503-P-7700期权。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 鸡蛋 【重要资讯】 1、昨日主产区均价为4.06元/斤，较上一交易日价格下跌0.28元/斤，主销区均价4.24元/斤，较上一交易日价格下跌0.24元/斤。昨日东莞停车场剩余9台车，1号停车场剩余4台车，今日全国主流价格有稳有落，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京主流参考价191元/44斤，石门，新发地、回龙