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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、广期所发布2025年春节期间交易时间安排。根据《关于2025年部分节假日放假和休市安排的通知》，现对2025年春节期间交易时间安排通知如下：1月28日（星期二）至2月4日（星期二）休市，2月5日（星期三）起照常开市。1月26日（星期日）、2月8日（星期六）为周末休市。 2、Wind数据显示，1月20日，国内商品有28个品种基差为正值，32个品种基差为负值。其中，生猪、沪镍、棉纱基差最大，现货较期货分别升水3015.00元/吨、1370.00元/吨、1285.00元/吨；丁二烯橡胶、强麦、红枣基差最小，现货较期货分别贴水1680.00元/吨、800.06元/吨、785.00元/吨。 3、伦敦金属交易所已批准香港作为交割点，将在首家仓库公司获得批准后三个月后生效。LME表示：“在香港特别行政区批准交割的金属包括铝合金、铜、铅、镍、原生铝、锡和锌。”该机构表示，寻求在香港开设仓库的公司必须证明其拥有所需的经验，可以按照LME的程序来运营。 4、当地时间1月20日，美国当选总统特朗普正式宣誓就任美国第47任总统。美国当选副总统万斯也正式宣誓就任美国副总统。特朗普宣布将签署一系列行政令，包括宣布国家能源紧急状态，加大传统能源开采，结束拜登政府“绿色新政”，撤销电动车优惠政策以拯救美国传统汽车工业；建立对外税务局，对外国进口产品加征关税；将“墨西哥湾”改名为“美国湾”等。 5、波罗的海干散货指数跌3.04%报957点，连续五日下跌。 金属 1、2024年，面对锗行业激烈的竞争与挑战，驰宏锗业始终坚持市场导向、价值导向，推进阿米巴经营管理，充分发挥营销龙头作用，全年锗产品销售量同比增长33.9%，销售计划达成率121.24%，销售收入同比增长78.6%，实现销售量价均创历史新高。 2、国际铝业协会表示，2024年12月全球原铝产量为623.6万吨，上年同期为605.3万吨，前一个月修正值为603.7万吨；12月原铝日均产量为20.12 万吨，前一个月为20.12万吨；预计12月中国原铝产量为372.6万吨，前一个月修正值为360.6万吨。 3、必和必拓集团表示，第二季度铜产量510700吨。仍然预测全年铜产量185万至205万吨。预计全年西澳铁矿石总产量高端2.8亿至2.9亿吨。 4、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，1月17日，锌库存199125吨，创逾11个月新低，减少2225吨；铅库存232650吨，减少1725吨；镍库存170214吨，创逾3年零4个月新高，增加720吨；铝库存606875吨，创逾8个月新低，减少2500吨；铜库存260150吨，增加75吨；锡库存4650吨，增加75吨；铝合金库存1600吨，持稳于逾6个月低位；钴库存126吨，持稳于逾2个月低位。 5、花旗维持对基本金属综合体的中性至看跌评级，预计未来三个月内铜价将下跌至每吨8,500美元，铝价将下跌至每吨2,500美元。 煤焦钢矿 1、中国钢铁工业协会会长姚林指出，2024年，经初步统计，重点统计企业实现营业收入6.02万亿元，同比下降6.4%；营业成本5.71万亿元，同比下降5.9%，比收入降幅低0.5个百分点；利润总额429亿元，同比下降50.3%；平均销售利润率0.71%，同比下降0.63个百分点。 2、中钢协会长姚林表示，目前钢铁市场供需严重失衡，控产能扩张、促产业集中未取得明显成果，行业自律的力度仍远远不够，部分企业放量生产低价取胜的思维惯性仍在，“内卷式”恶性竞争扰乱市场秩序，行业效益近年来持续下降。 3、关于日本制铁就收购美国钢铁问题提起的行政诉讼，美国法院计划于今年2～3月进行审理。 能源化工 1、国家能源局：2024年，我国国内油气产量当量首次超过4亿吨，连续8年保持千万吨级快速增长势头。原油产量达2.13亿吨，相比2018年增产2400万吨。天然气产量2464亿立方米，近6年年均增长130亿立方米以上。我国 最大油气田—中国石油长庆油田累计生产油气当量突破10亿吨。大庆、胜利等老油田持续稳产，发挥重要基础作用。 2、美国北达科他州石油产量因寒冷天气而减产12.5万桶/日，至15万桶/日。 3、石油公司Midland Oil Co.宣布，在伊拉克中部勘探到石油。预计伊拉克石油储量将因此而增加200亿桶。 4、惠誉表示，2025年欧洲天然气市场将保持紧张，导致天然气价格居高不下且波动较大。 农产品 1、农业农村部副部长张兴旺：2024年我国粮食产量首次突破1.4万亿斤，达到1.413万亿斤，比上年增产221.8亿斤，中国饭碗里装了更多中国粮。此外，大豆油料扩种成果有效巩固，大豆产量2065万吨，食用植物油自给率进一步提高。棉糖胶稳定发展，猪牛羊禽肉产量达到9663万吨，比上年增长0.2%，肉蛋奶、果菜茶、水产品等供应充足，绿色优质农产品供给增加。 2、农业农村部：2024年出栏生猪头均盈利214元，比2023年提高了290元，将坚持政策稳产能与市场调产量协同发力，继续盯住全国3900万头的能繁母猪保有量这个产能“总开关”，引导养殖场户及时调整养殖规模和出栏节奏，推动供需更好匹配；为推动肉牛奶牛持续健康发展，将会同有关部门和主产省加强监测预警，继续落实好肉牛、奶牛产业纾困政策，强化技术指导服务，稳住产能，增强产业韧性。 3、据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚1月1-20日棕榈油出口量为645600吨，较上月同期出口的828581吨减少22.08%。 4、日本SEVEN & I便利店宣布，由于大米价格飙升，将从1月下旬起提高37种饭团、便当等商品的价格，平均涨幅约为10%。此次涨价是应对原材料和成本上涨的策略之一。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，1月20日以固定利率、数量招标方式开展了1230亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日248亿元逆回购到期，单日净投放982亿元；1月21日将有550亿元逆回购到期。 要闻资讯 1、习近平主席特别代表、国家副主席韩正在华盛顿会见美国当选副总统万斯。韩正指出，中美两国都是伟大的国家，中美两国人民都是伟大的人民，当前我们都在努力实现各自发展目标和梦想。只要双方坚持相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，就一定能够相互成就，造福两国，并为世界和平与发展作出重要贡献。经贸关系是双方共同关心的重要问题，尽管中美之间有分歧摩擦，但两国的共同利益和合作空间巨大，双方可就此加强对话与协商。 2、国务院总理李强主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会，听取对《政府工作报告（征求意见稿）》的意见建议。李强强调，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，为应对挑战、推动发展提供强有力的政策支持。《政府工作报告（征求意见稿）》已向各地区、各部门同步征求意见。 3、2025年首月LPR按兵不动。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。 1月LPR报价保持不变，符合市场预期。一方面，作为LPR报价的定价基础，7天期逆回购利率保持稳定，已在很大程度上预示1月LPR报价会保持不变；另一方面，1月央行公开市场操作对冲力度整体有限，银行间流动性市场大幅收紧，商业银行主动进一步压缩LPR和逆回购利率加点的动力不足。 4、全国城市更新工作部署视频会议在京召开，国务院副总理何立峰强调，要进一步认识实施城市更新对于城市发展模式转型、助力经济高质量发展、满足人民群众需要的重大意义，坚持目标导向和问题导向，有力有序有效推进城市更新重点任务。 5、长三角三省一市去年的经济总量和增速悉数出炉。安徽省地区生产总值增长5.8%，经济总量跨上5万亿元台阶。浙江省地区生产总值9.01万亿元，总量迈上新台阶，按不变价格计算，同比增长5.5%。上海和江苏去年的高质量发展也取得了新进展。 6、北京公积金中心发布《关于开展提取住房公积金直付房租业务试点工作的通知》，《通知》结合住房公积金租房提取业务实际，创新推出“提取住房公积金直付房租”业务模式，进一步加大对住房公积金缴存人租赁住房支持力度，更好满足人民群众美好安居需要，促进住房租赁市场健康发展。 7、2025年安徽省政府工作报告显示，2024年，安徽经济实力跃上新台阶。全省地区生产总值增长5.8%，经济总量跨上5万亿元台阶。粮食产量836.9亿斤，再创历史新高。规上工业增加值增长9%，增速居工业大省第1位。社会消费品零售总额、固定资产投资、一般公共预算收入等指标增速快于全国。 8、四川省第十四届人民代表大会第四次会议开幕，省长施小琳代表省人民政府作的工作报告时指出，过去一年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，经济运行稳中向好，预计全省地区生产总值增长5.7%，经济总量超过6.4万亿元，保持全国第5位。第一产业增加值增长2.5%，规模以上工业增加值增长6.6%，服务业增加值增长6.3%。固定资产投资增长2.4%，社会消费品零售总额增长4.2%，进出口总额增长9.4%、重回万亿元规模。 9、河南省2025年政府工作报告提出，今年重点工作包括“加快金融改革发展，完成河南农商银行组建，完善中小金融机构功能定位和治理机制”。在2022年10月河南省农信社改革方案获批后，农信社改革相关工作已连续三年写入河南省政府工作报告。 10、保利发展已于近日进行组织架构调整，主要涉及区域公司合并及相关人事调整。区域公司合并方面，保利江苏与淮海公司合并为江苏公司；保利浙江与浙南公司合并为浙江公司；保利山东与齐鲁公司合并为山东公司；保利辽宁与大连公司合并为辽宁公司。 11、万科A公告，“21万科02”将于1月22日支付自2024年1月22日至2025年1月21日期间的利息。 12、江西农村商业联合银行股份有限公司已于日前正式获批筹建。近年来，在“一省一策”政策指导下，省联社改革持续推进。据不完全统计，至少已有8个省份农信改革方案落定。其中，江苏、浙江、河南、山西、广西、四川选择组建省级农商联合银行，辽宁、海南成立省级农商行。 13、正荣地产控股有限公司公告称，公司实际控制人欧宗荣先生因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。目前，欧宗荣先生未在本公司担任董事、监事、高级管理人员等任何职务。 14、时代中国控股公告，有关建议重组境外债务，持有范围内债务未偿还本金总额约85.33%的债权人已加入重组支持协议。 15、华信信托公告将和投资人签《协议书》，此次签署主体是持有华信信托发行的集合资金信托（华冠系列、华悦系列以及悦盈稳健增长72号定向发行部分信托计划）的受益人。此次签约并不是华信信托之于投资者的整体兑付方案，兑付的比例大约占据此前延期兑付总额的10%，此次兑付金额规模在7亿元左右。 16、日本央行将通过直接购买公司债券的方式提供250亿日元。 17、【债券重大事件】“25创元投资SCP001”、“25古井SCP001”、“25大唐租赁SCP002”取消发行；“22山招Y1”、“23苏新国资MTN001”、“22首创集MTN001”、“20国君Y1”、“23知投Y1”将全额赎回；太和县国有资产投资控股集团控股股东发生变更；响水县灌江新城建设发展资产转让及置换；济南城市建设集团划转莱芜城市发展集团有限公司股权；华夏幸福基业控股债券继续停牌；山东国惠投资控股集团涉及战略重组事项。 18、【海外信用评级】①惠誉称洛杉矶面临评级下调的可能性增加②惠誉确认广东能源“A”长期外币发行人评级，展望“负面”，随后撤销评级③穆迪称日本央行可能会在周五加息25个基点④标普预计到2025年南非银行业的股本回报率将达到15%-16%⑤标普称近期债市融资成本上升对英国主权信用评级没有立即的影响⑥标普确认平安银行“BBB+”长期发行人信用评级，展望“稳定”。 债市综述 1、【债市综述】周一，银行间现券收益率多数上行，超长债弱势明显