螺纹、热卷2501合约交割报告

螺纹2501合约交割总结

• 交割价格与基差：螺纹2501合约交割结算价3215元/吨，贴水上海现货105元/吨，贴水天津现货145元/吨，属于贴水交割。主要原因在于淡季建材需求下降，市场对节后预期偏弱。2024年四季度螺纹消费同比下降380.5万吨（降幅11%），产量降334万吨（降幅10%），供需双弱。冬储意愿降低，市场谨慎。
• 交割量与持仓变化：交割总量5.4万吨，较去年下降，对市场冲击有限。买方席位分散，卖方以生产企业和贸易企业为主，参与套保及基差交易。
• 跨期策略总结：Rb2501为淡季合约，缺乏反弹驱动。1月合约无驱动，5月合约预期旺季叠加两会财政信息发布，持续升水。1-5价差收至-70元/吨，为近年来同期最低水平。

热卷2501合约交割总结

• 交割价格与基差：热卷2501合约交割结算价3380元/吨，贴水上海现货30元/吨，贴水天津现货40元/吨，基差处于历史中等水平。卖方席位相对集中，生产企业为主导力量，产业客户套保需求增加。
• 交割量与持仓变化：交割量14.97万吨，较HC2401减量，仍处近10年中等偏高水平。仓单主要集中在江苏地区。
• 跨期策略总结：热卷1-5正套四季度略有修复，但平均价差仍低于往年。现货铁水持续流向板带材，库存去化慢。远月合约受预期改善支撑，12月初特朗普当选后远月出口需求下降预期推动1-5价差低位修复，但整体水平仍低于往年。