请阅读正文后的声明黑色金属研究团队研究员：肖维021-60635725xiaow@ccbfutures.com期货从业资格号：F3011551投资咨询证书号：Z0011422研究员：翟贺攀021-60635736zhaihp@ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484研究员：吴凯航021-60635735wukh@ccbfutures.com期货从业资格号：F03086042行业黑色金属市场点评需求疲弱叠加海外防通胀政策力度空前，螺纹热卷主力连续合约创1月初以来新低＃summary＃日期2022年6月17日 请阅读正文后的声明-2-市场点评一、事件：6月17日，上期所螺纹钢和热卷期货主力连续合约破位下滑，分别跌破此前于5月26日创下的前期低点4427元/吨和4580元/吨，尽管夜盘后半段后早盘前半段有所反弹，但此后再度下滑并持续走低，分别以1月初以来新低4353元/吨和4451元/吨收盘，较前一日结算价分别大跌4.27%和4.24%。二、点评：1、本轮（6月13日以来）钢材期货跌幅大、跌速快，是在钢材需求疲弱叠加国外防通胀政策力度空前，以及部分钢厂在亏损幅度加大情况下自主开启停限产措施导致钢铁原料价格大跌进而钢材成本急速塌陷的情况下，多种因素综合作用的结果。2、原本在6月上旬，市场对疫情缓解后的需求恢复，以及宏观政策托底稳经济带来的基建项目需求仍抱有较好预期，但进入6月中旬，南方多地雨水天气与部分部分地区疫情管控措施，再度拖累钢材需求步入下滑节奏，钢材贸易商出货遇到困难，临近二季度末，资金压力较大的贸易商开始甩货回笼资金，部分企业加大了在期货盘面的卖出套保力度，市场预期在6月中旬出现了重大转折。3、正当钢材市场多空节奏转换的时候，两个事件加快了钢材价格下跌的节奏并导致跌幅加大、加深：其一是美联储为防止其国内通胀率持续走高，不惜动用28年来最大幅度的单次加息政策，这无疑为多数工业品价格的上涨预期浇了一盆冷水，本次加息前后，有色金属、黑色金属甚至部分能源化工品种期货价格跌幅较大，而基本面较差的黑色金属相关品种——螺纹钢、热卷、焦炭、焦煤、铁矿石等品种跌幅靠前，成为“重灾区”；其二是近日钢厂利润持续下滑，有消息称唐山几家钢厂停炉或限产，后续停限产范围将继续扩大——6月15日至16日，唐山共新增3座高炉检修，涉及产能0.9万吨/天，停产原因为例行检修，目前唐山多数钢厂毛利处于亏损50元/吨左右的状态，未来一个月，有2座高炉计划6月底进行例行检修，涉及产能约1.5万吨/天，有2座高炉计划在月底停产准备置换，涉及产能约0.6万吨/天，高炉停限产首先对煤焦矿等钢铁原料价格冲击较大，在钢材下游需求不振、贸易商出货困难的情况下，黑色系品种价格整体上保持下行趋势。4、展望后市，考虑到目前的需求回落具有暂时性，且宏观政策宽松的累积效 rYuZzVqRoPpNmOmPoN7NcM7NmOmMmOmOiNoOoQjMqRwO9PrQrRNZqMoRuOpPsR请阅读正文后的声明-3-市场点评应将在三季度逐步显现，预计在本次期货市场调整需求预期、期现货价格双双快速回落后，期货市场价格将率先探低企稳，7-8月份将再度回升并走强，预计形式上将以时间换空间，需要有较长时间的恢复期。5、操作策略上，前期卖出套保持仓或空头头寸可以适当谨慎持有，待期货价格再下一城并带动现货价格回归至去年2月上旬至去年2月中区间时，择机减仓或获利了结；而买入套保或投资需等待现货价格的调整到位。 请阅读正文后的声明-4-市场点评【建信期货研投中心】宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726免责申明：本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研投中心”，且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用、删节和修改。【建信期货业务机构】总部大宗商品业务部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120深圳分公司地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038山东分公司地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014上海浦电路营业部地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122北京营业部地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031福清营业部地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300郑州营业部地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000总部专业机构投资者事业部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120西北分公司地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075浙江分公司地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003上海杨树浦路营业部地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082广州营业部地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620泉州营业部地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000厦门营业部地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020【建信期货联系方式】地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533邮箱：service@ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com