每日早盘观察

2025年1月20日 公众号二维码银河农产品及衍生品 每日早盘观察 大豆/粕类 【外盘情况】 CBOT大豆指数上涨0.75%至1040.5美分/蒲，豆粕指数上涨0.56%至304.8美金/短吨 粕猪研究：陈界正期货从业证号：F3045719投资咨询证号：Z0015458 【相关资讯】 1.油世界：南美大豆的丰产限制了2025年1-8月美国大豆处理量至4年来的低点，2024年9-12月期间年对年增加660万吨至5200万吨； 棉禽油脂苹果研究： 2.油世界：欧盟菜籽产量可能在2025年偏低，主要因关键国家冬菜籽种植偏低； 刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425 3.油世界：全球大豆压榨量快速增加，2024年9-12月期间增加1270万吨，2024年1-12月期间增加2600万吨，因中国，美国，巴西压榨量达到新高； 玉米花生：刘大勇期货从业证号：F03107370投资咨询证号：Z0018389 4.我的农产品：截止1月17日当周，油厂大豆实际压榨量241.25万吨，开机率为67.82%。此前一周，大豆库存604.56万吨，较上周增加10.11万吨，增幅1.7%，同比去年减少67.64万吨，减幅10.06%；豆粕库存60.46万吨，较上周减少7.9万吨，减幅11.56%，同比去年减少34.43万吨，减幅36.28%。 白糖油运：黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607 【逻辑分析】 原木造纸：朱四祥期货从业证号F03127108投资咨询号：Z0020124 美豆需求阶段性好转同时南美天气扰动导致美豆盘面阶段性走强，但总体产量仍然较大，市场仍然以供需偏宽松为主。国内油厂开机率增加，同时下游成交提货良好，现货方面整体偏强，由于近期大豆压榨利润回落较多，同时后续大豆到港继续减少，预计豆粕现货仍将以偏强运行为主。菜粕自身基本面变化不大，但由于本身供应量较大，压力仍然明显，当前国内菜粕需求继续良好，主要影响在于后续供应不确定较多，波动运行为主。 【交易策略】 1.单边：整体以偏空思路为主 2.套利：M59反套 3.期权：方向向下的海鸥期权 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 白糖 【外盘情况】 周五ICE美糖下跌，主力合约下跌0.20（1.09%）美分/磅至18.21美分/磅。 【相关资讯】 1.沐甜17日讯8月底原糖价格跌破18美分，配额外进口窗口打开。一般来说每年12月底发配额内进口配额，5月份发配额外进口许可，但12月份以来北方主要加工厂停机，加工糖升水大涨，加工厂提前发放进口许可的需求强烈。预计12月份我国食糖进口数量在40万吨左右，低于去年同期的50万吨。全年进口总量近440万吨，同比增加40万吨左右。 2.本榨季截至12月底巴西中南部乙醇销量总计267.8亿升，同比增长11.84%。受强劲需求及卖方挺价的影响，近期巴西CEPEA/ESALQ含水乙醇平均价格指数涨至23年3月以来最高水平，上周圣保罗工厂的含水乙醇成交量也达到本榨季以来最高水平。巴西含水乙醇折原糖价格亦上涨至14.59美分/磅。近来原糖价格下跌之后，糖醇价差已经缩小至3.82美分/磅的近8个月最低水平。鉴于近几个月中南部降水恢复，市场对25/26榨季的糖产量预估区间大致在3950-4200万吨，除了甘蔗产量预估的分歧外，糖醇价差缩小或令估产的变数增加。 3.巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至1月15日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为30艘，此前一周为29艘。港口等待装运的食糖数量为128.36万吨，此前一周为108.33万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为113.84万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为69.99万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为35.6万吨。 【逻辑分析】 巴西压榨尾声产量同比大幅下降、支撑原糖暂时止跌企稳，预计原糖短期维持偏弱走势。国产糖当前供给逐步上量，下游需求不温不火、现货报价开始下调。外盘下挫为国内远月进口打开利润空间、拖累郑糖，不过考虑到现货市场需求维持刚需，预计郑糖维持震荡偏弱、走势强于原糖。 1.单边：观望或区间波段操作。 2.套利：观望。 3.期权：较虚值比例价差期权。 （姓名：黄莹投资咨询证号：Z0018607观点仅供参考，不作为买卖依据) 油脂板块 【外盘情况】 CBOT美豆油主力价格变动幅度0.93%至45.72美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.26%至4193林吉特/吨。 【相关资讯】 1.据外电消息，世界贸易组织（WTO）近日裁定，欧盟《可再生能源指令》（REDII）的部分内容不公平地歧视了印尼的棕榈油出口。该裁决于1月10日公布，被视为印尼在与欧盟生物燃料贸易争端中的重大胜利。欧盟在1月10日的声明中承诺，将根据世贸组织的裁决解决这些问题，并使其政策符合国际贸易义务。若未提出上诉，欧盟需在60天内完成相关调整。 2.Imea：截至上周五，马托格罗索州在2024/25年度的大豆收割面积已达预测总面积的1.41%。相较于前一周，仅增长0.71个百分点。据此数据来看，作为巴西最大的大豆产区，该州当前的收割工作进度落后于去年1月19日的收割进度(当时已达12.82%)，同时亦低于同期的历史平均水平(5.91%)。 3.据外电消息，阿根廷主要的农业团体要求政府降低该产业的税赋，称干旱和低迷的价格导致农产品行业处于“危急关头”。此前，罗萨里奥谷物交易所曾下调阿根廷本年度玉米收成预估，并表示大豆产量也将低于此前预期。 4.加拿大油菜籽委员会：加拿大1月油菜籽出口量为866,449吨，菜籽油出口量为310,953吨，菜籽粕出口量为542,913吨。 【逻辑分析】 目前马来和印尼均不存在库存压力，产地报价仍较为偏高，预计1季度两国合计库存仍持续处于中性偏低水平，国内棕油进口利润倒挂，库存偏低，或将对棕榈油形成一定支撑，国内豆油库存较为中性短期或易降难增。临近春节假期，资金避险情绪可能会增加以及宏观转弱，油脂市场缺乏强有力的驱动，油脂短期预计还将会维持震荡，可能会出现弱反弹。 【交易策略】 1.单边：临近假期，避险情绪或将增加，油脂短期预计还将会维持震荡，可能会出现弱反弹。建议把握好节奏，控制风险。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 (姓名：刘倩楠投资咨询证号：Z0014425观点仅供参考，不作为买卖依据) 玉米/玉米淀粉 【外盘变化】 芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货上涨，主力合约上涨1.9%，收盘为484.0美分/蒲。 【重要资讯】 1、据巴西地理与统计研究所（IBGE）在一份报告中称，预计巴西2025年小麦种植面积为295.608万公顷，较上个月预估值下调12.8%，较上年种植面积下降1.2%，产量预估为753.0249万吨，较上个月预估值下调7.5%，较上年产量下降2.9%。 2、根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至1月16日，全国饲料企业平均库存33.39天，较上周增加1.09天，环比上涨3.37%，同比上涨9.30%。 3、据Mysteel农产品调研显示，截至2025年1月15日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量625.1万吨，增幅5.11%。 4、据外媒报道，芝加哥期货交易所（CBOT）主力小麦期货合约周四收盘呈现下跌态势。交易商称，全球范围内小麦出口需求持续低迷，同时玉米与大豆期货价格下行所产生的外溢效应，共同导致小麦期货市场的疲软。 5、1月20日，15水分容重700玉米北港收购价2060-2080元/吨，价格上涨。 【逻辑分析】 美玉米继续上涨，技术上仍偏强，后期仍有上涨空间。东北港口玉米上涨，周末产区黑龙江玉米价格上涨，吉林玉米也偏强。华北玉米上量减少，玉米现货上涨，小麦价格也偏强，东北玉米与华北玉米价差仍较小，玉米现货仍会上涨。最近中储粮收储消息，贸易商开始囤货，盘面玉米高位震荡，盘面升水仍较高。 【交易策略】 1.单边：外盘03玉米，回调后可以轻仓继续做多。03玉米高位震荡偏强。 2.套利：轻仓买入05淀粉卖出05玉米。买现货空03或05玉米持有。 3.期权：有现货的可以考虑累沽策略。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 生猪 【相关资讯】 1.生猪价格：猪价整体呈现下行态势。其中东北地区15.1-15.25元/公斤，下跌0.03元/公斤；华北地区15.4-15.75元/公斤，下跌0.1-0.25元/公斤；华东地区15.85-15.98元/公斤，下跌0.15-0.18元/公斤；西南地区14.98-15.05元/公斤，下跌0.22-0.3元/公斤；华南地区15.45-15.6元/公斤，下跌0.45元/公斤； 2.仔猪母猪价格：截止1月17日当周，全国7公斤仔猪价格482元/头，较1月14日上涨29元/头，15公斤仔猪价格580元/头，较1月14日上涨19元/头，50公斤母猪价格1641元/头，较1月14日上涨2元/头； 3.农业农村部：1月17日“农产品批发价格200指数”为122.87，上升0.52个点，“菜篮子”产品批发价格指数为124.44，上升0.58个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.85元/公斤，上升0.8%。 【逻辑分析】 近期供应端压力比较明显，需求端一般，价格整体以低位运行为主。预计后续需求端可能有所好转，对价格有一定支撑，但供应仍然较充足，预计价格反弹力度有限。期货盘面整体以低位运行为主。 【交易策略】 1.单边：观望 2.套利：观望 3.期权：卖出宽跨式策略 (姓名：陈界正投资咨询证号：Z0015458观点仅供参考，不作为买卖依据) 花生 【重要资讯】 1、河南皇路店白沙通货米报价4.10-4.20元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.90-3.95元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价3.95-4.05元/斤；兴城花育23通货米报价3.95-4.00元/斤，吉林产区308通货米收购价3.95-4.05/斤，上货量有限。 2、个别油厂到货量有所减少，鲁花部分油厂已停机，石家庄益海嘉里到货450吨，青岛益海嘉里到货750吨，大线米合同报价7300元/吨。费县油厂到1000吨，合同报价7500元/吨，成交以质论价。 3、花生油方面，油厂整体到货量趋稳，成交以质论价，结算价格重心略下沉，因部分工厂严控质量；国内一级普通花生油报价14380元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为16500元/吨左右。 4、花生粕走货依旧偏少，部分油厂报价略显偏弱，销量清淡，整体走货缓慢，48蛋白花生粕均价2900元/吨，实际成交可议价。 5、据Mysteel调研显示，截止到1月16日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计191381吨，较上周增加18410吨。据Mysteel调研显示，截止到1月17日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40430吨，较上周增加180吨。 【逻辑分析】 河南新季花生稳定，东北花生稳定，目前稳定在4.1元/斤附近。年前花生油厂收购价格平稳，贸易商收购意愿较弱，下游消费仍偏弱。短期花生现货相对稳定，油脂相对稳定，花生粕也偏弱，油厂利润亏损扩大，03盘面反弹到高位后开始回落。 【交易策略】 1.单边：03花生7800-8100震荡，03底部7800支撑较强。 2.套利：观望。 3.期权：卖出PK503-P-7700期权。 (姓名：刘大勇投资咨询证号：Z0018389观点仅供参考，不作为买卖依据) 鸡蛋 【重要资讯】 1、本周五主产区蛋价4.34元/斤，较上周五相比上涨0.01元/斤；主销区鸡蛋周五均价为4.52元/斤，较上周五均价相比上涨0.05元/斤。昨日东莞停车场剩余16台车，1号停车场剩余8台