铁矿石周报：乐观情绪再现，矿价强势上行

铁矿石周报 乐观情绪再现，矿价强势上行 核心观点： 铁矿石期现价格强势上行，主力合约录得6.64%周涨幅，量缩仓增，均线指标转为多头排列，基差再度走弱。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局变化不大，淡季钢厂生产趋稳，矿石终端消耗延续低位，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微增，而钢厂盈利状况并无改善，矿石需求仍难好转，继续抑制矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货有所回落，且年末冲量结束后海外矿商发运持续减量，但发往中国比例偏高，按船期推算国内港口到货量将触底，且国内矿山生产淡季趋稳，短期矿石供应有所收缩，关注持续性。目前来看，市场情绪回暖，叠加节前补库与人民币贬值支撑，利多因素主导下矿价强势上行，估值升至相对高位，但供需双弱局面下矿石基本面并未好转，高库存压力未退，上行驱动将受限，后续走势谨慎看多，关注成材端表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货强势上涨.............................................................41.2期价强势上涨，基差再度走弱...............................................52矿石供需格局弱稳............................................................62.1矿石供应收缩............................................................62.2矿石需求弱稳............................................................82.3矿石库存持续增加........................................................102.4进口利润收缩...........................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货强势上涨 矿石基本面变化不大，但市场情绪回暖，期价强势带动现货价格上涨。普氏指数收于104.15美元/吨，周环比上涨6.71%；青岛港主流现货品种则是录得18-39元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于790元/吨，周涨幅为3.40%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价强势上涨，基差再度走弱 矿石基本面变化不大，但节前乐观情绪再启，铁矿石期价强势上涨，主力合约录得6.64%周涨幅，均线指标转为多头排列。与此同时，铁矿石期现价格均迎来明显上涨，且期货涨幅更大，基差再度走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需格局弱稳 2.1矿石供应收缩 港口铁矿石到货再度回落。47港到货量为2344.00万吨，环比减490.30万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减259.90万吨 至1517.30万 吨； 巴 西矿 到货 量 为466.00万吨，环比减240.90万吨；非澳巴矿到货量环比增10.50万吨至360.70万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运持续回落。全球19港发运量为2815.60万吨，环比减296.50万吨；其中澳矿发货量为1790.90万吨，环比减155.30万吨；巴西矿发运量为596.60万吨，环比减81.20万吨；其它地区发运量为428.10万吨，环比减60.00万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运持续回落。四大矿商发运总量为1983.66万吨，环比减242.74万吨，其中VALE发运环比减107.49万吨至430.31万吨；澳洲矿商发运减量为主，RIO、BHP发运环比减104.97、72.03万吨，FMG发运环比增41.76万吨，其中澳洲矿商发往中国量和比例增量为主。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产趋稳，内矿供应持续回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为63.11%，环比增0.85%，铁精粉日均产量为39.81万吨，环比增0.53万吨，维持季节性低位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求弱稳 淡季钢厂生产趋稳，矿石终端消耗低位运行。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为224.48万吨，环比增0.