铁矿石周报：市场情绪乐观，矿价强势上涨

铁矿石周报 市场情绪乐观，矿价强势上涨 核心观点 铁矿石期现价格强势上涨，主力合约录得6.02%周涨幅，量仓扩大，均线指标维持多头排列，基差延续走弱。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需两端迎来变化，钢厂减产力度趋弱，本周样本钢厂日均铁水产量小幅回升，而进口矿日耗则是微降，矿石终端消耗高位趋稳，需求韧性较强，继续给予矿价支撑，但需注意的是钢厂盈利状况仍在恶化，盈利钢厂占比继续下降，钢厂刚需采购为主，因而港口矿石现货成交维持低位，减产预期未退，仍是后续抑制矿价因素。与此同时，国内港口到货高位回落，但海外矿商发运维持相对平稳，而按船期推算国内港口到货难有持续减量，相应的内矿供应较为积极，整体矿石供应维持偏高水平。目前来看，国内稳增长利好政策推出，市场情绪乐观，低库存格局下深度贴水矿价再度上涨，强势走势短期将延续，但需注意的是钢厂亏损状况未改善，且供应维持相对高位，谨防减产力度扩大再度引发矿市基本面走弱，届时高位矿价上行趋弱，多空因素博弈下高位矿价延续偏强运行，重点关注钢厂生产和政策调控情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货强势上涨.............................................................41.2期价强势上涨，基差小幅走弱...............................................52矿市基本面相对良好..........................................................62.1矿石供应平稳............................................................62.2矿石需求韧性较强........................................................82.3矿石库存延续累库........................................................102.4进口利润回落...........................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货强势上涨 政策利好提振市场，且需求韧性仍在，铁矿石现货强势上涨，普氏指数收于119.00美元/吨，周涨幅为3.25%；青岛港主流现货品种录得15-40元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于946元/吨，周环比上涨4.19%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价强势上涨，基差小幅走弱 市场情绪乐观，且矿石需求韧性较强，高贴水铁矿石期价强势上涨，主力合约录得6.02%周涨幅，量仓扩大，均线指标维持多头排列。与此同时，矿石期现价格共振上行，期货强于现货，基差延续走弱，期价贴水幅度与往年同期相当。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿市基本面相对良好 2.1矿石供应平稳 港口铁矿石到货高位回落。45港到货量为2279.60万吨，环比减458.40万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减353.40万吨 至1545.10万 吨； 巴 西矿 到货 量 为401.70万吨，环比减221.30万吨；非澳巴矿到货量环比增116.30万吨至332.80万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿石发运相对平稳。全球19港发运量为3053.50万吨，环比减40.90万吨，其中澳矿发货量为1743.40万吨，环比减103.10万吨；巴西矿发运量为819.80万吨，环比增105.10万吨；其他地区发运量为490.30万吨，环比减42.90万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增减互现。四大矿商发运总量为2063.52万吨，环比减64.28万吨，其中VALE发运环比增35.21万吨至609.21万吨，维持相对高位；澳洲矿商发运减量为主，BHP、FMG发运环比分别减73.39万吨、88.62万吨，RIO发运环比增62.53万吨，而发往中国量平稳。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产开始恢复。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为67.54%，环比增0.24%，铁精粉日均产量为42.61万吨，环比增0.15万吨，国内矿山生产恢复，内矿供应维持高位。 数据来源：Mysteel、宝城期货