铁矿石周报：压减预期迎变化，矿价强势上涨

铁矿石周报 压减预期迎变化，矿价强势上涨 核心观点 铁矿石期现价格强势上行，主力合约录得7.19%周涨幅，量仓持续扩大，且均线指标再度转为多头排列。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 矿石供需两端迎来变化，钢材利润收缩导致钢厂生产趋弱，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比开始下降，依旧处于年内高位，矿石需求韧性较强，给予矿价强支撑，但需注意的钢厂利润持续收缩，北方部分钢材品种再度转为亏损，谨防亏损引发钢厂减产负反馈。与此同时，国内港口矿石到货高位回落至正常水平，但矿商发运却连续两周回升，并至年内高位，海外矿石供应如期回升，而按船期推算国内港口到货将维持高位，叠加内矿生产积极，整体矿石供应重回高位。综上，矿石终端消耗维持高位，需求强韧性给予矿价支撑，但钢厂利润持续收缩，且粗钢压减政策扰动未退，中期矿石需求预期减量，而供应也回升至高位，矿市基本面走弱预期未变，则将抑制矿价上行，多空因素博弈下短期矿价高位震荡运行，重点关注成材表现。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货强势上行.............................................................41.2期价强势上行，基差延续走弱...............................................52矿市供需格局迎变化..........................................................62.1矿石供应维持高位........................................................62.2矿石需求延续强劲........................................................82.3矿石库存变化不大.......................................................102.4进口矿利润持续收缩.....................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货强势上行 矿石需求韧性较强，矿石供需格局改善，铁矿石期现价格强势上行，普氏指数收于114.50美元/吨，周涨幅为4.71%；青岛港主流现货品种则是录得5-33元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于894元/吨，周环比上涨3.59%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价强势上行，基差延续走弱 压 减政 策预 期趋 弱，强 现 实格 局下铁矿 石 期 价 强 势上 涨，主 力 合 约录 得7.19%周涨幅，量仓持续扩大，且均线指标再度转为多头排列。与此同时，矿石期 现 价 格 均 上 行 ， 但 期 货 强 于 现 货，基 差延 续走 弱，期 价 贴 水 延 续 收 敛 态 势。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿市供需格局迎变化 2.1矿石供应维持高位 国内港口矿石到货回归至正常高位。45港到货量为2237.50万吨，环比减943.40万吨，其中澳矿到货环比减576.30万吨至1376.40万吨；巴西矿到货量为545.50万吨，环比减338.70万吨；非澳巴矿到货量环比减28.40万吨至315.60万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿 石 发 运持 续 回 升 至 高 位。全 球19港 发 运 量 为3257.00万 吨 ， 环 比增299.90万吨，低位持续回升，其中澳矿发货量为1839.30万吨，环比增65.10万吨；巴西矿发运量为828.30万吨，环比增23.40万吨；其他地区发运量为589.40万吨，环比增211.40万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运有所减量。四大矿商发运总量为2120.70万吨，环比减190.49万吨，其中VALE发运环比减47.23万吨至578.80万吨，维持年内高位；澳洲矿商发运减量为主，BHP、FMG发运环比分别减98.66、89.54万吨，RIO发运环比增44.94万吨，但发往中国量再度回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产恢复，内矿供应再度回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为67