铁矿石周报：负反馈担忧消退，矿价强势上涨

铁矿石周报 负反馈担忧消退，矿价强势上涨 核 心 观 点 ： 铁 矿 石 期 现 价格强 势上涨 ，主力 期价录 得12.62%周涨 幅，均线 指 标 纠 缠 且短期 转向上 行，基 差平稳 运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 矿 石 供 需 格 局改善 有限， 钢厂复 产带来 矿石终 端持续 回升，本周 样 本 钢 厂 日均铁 水产量 和进口 矿日耗 环比继 续增加 ，但 整体增幅 依 然 有 限 且处于 近年来 同期低 位，相 对利好 则是成 材需 求有所好 转 ， 因 而 在钢厂 利润尚 可局面 下市场 预期矿 石需求 回升 ，前期抑 制 矿 价 主 逻辑迎 来变化 。不过 ，国内 港口矿 石到货 维持 高位，海 外 矿 石 发 运虽有 所回落 但也维 持年内 高位， 按船期 推算 国内港口 到 货 量维 持 高 位， 同时国 内矿山 生产也 积极， 铁矿石 供应维 持高 位。目前 来 看 ， 矿 石需求 回升叠 加市场 情绪回 暖，前 期深跌 矿价 迎来反弹 ， 短 期 料 将维持 强势， 但矿石 需求增 量空间 存疑， 且供 应维持高 位 ， 矿 石 基本面 并未实 质性好 转，矿 价上行 空间预 计受 限，谨防 市 场 交 易 逻辑再 度切换 至产业 端 。 作 者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （ 仅 供 参 考 ，不构 成任何 投资建 议） 正文目录 1市场回顾........................................................41.1现货强势上涨..................................................41.2期价大幅拉涨，基差平稳运行......................................52矿石供需格局变化不大..............................................62.1矿石供应维持高位...............................................62.2矿石需求低位回升...............................................82.3矿石库存平稳运行..............................................102.4进口利润高位回落..............................................113结论...........................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）.........................................4图2青岛港主流澳矿价格走势..................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...........................................4图4青岛港巴西矿价格走势....................................................4图5铁矿石主力合约日K线....................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）........................................5图8 45港铁矿石到货量.......................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..............................................6图10全球铁矿石发运量......................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.................................................7图14淡水河谷发运量........................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...............................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...........................................7图17 FMG发运量和发往中国比例...............................................7图18国内矿山产能利用率....................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量.................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗...................................................8图22钢厂入炉配比情况......................................................9图23烧结矿中进口矿配比....................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...........................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...............................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).............................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）.........................................9图28 45港矿石库存与在港船只...............................................10图29钢厂厂内铁矿石库存...................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比..................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存.................................................11图32铁矿石库存总量变化...................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..............................................11图34进口矿利润：澳矿.....................................................12图35进口矿利润：巴矿.....................................................12表1现货价格变化情况........................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅................................................5 1市场回顾 1.1现货强势上涨 节 后 市 场 情 绪回 暖，且 负反馈 逻辑 消退， 铁矿石 现货价 格强势上行，普氏指 数 收 于108.65美元/吨，周环比上涨9.47%；青岛港主流现货品种则是录得66-105元 不 等上涨，其中青岛港PB粉收于859元/吨 ，周涨 幅为11.41%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价大幅拉涨，基差平稳运行 节 后 市 场 情 绪转暖 ，且负反馈逻辑消 退，低估值矿价强 势上涨主力合约录得12.62%周涨幅，均线指 标纠缠且短 期转向上行。与此同 时，铁矿石期现均强势上 涨，且涨幅相 近，基 差平稳运行。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需格局变化不大 2.1矿石供应维持高位 港 口 铁 矿 石到货维 持高位。45港 到货量 为2436.90万吨 ，环 比减3.50万吨 ，其 中 澳矿 到货环 比增173.40万吨 至1694.80万 吨；巴西 矿到货 量为490.20万 吨 ，环 比减21.90万吨 ；非 澳巴矿到货量环比减155.00万吨至251.90万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿 商 发 运大 幅增加。全球19港发 运量为3245.80万 吨，环 比减142.50万吨；其 中 澳 矿发货 量为1854.30万吨 ，环比减217.70万吨；巴西矿发运量为839.90万 吨 ，环比增100.90万吨； 其他地 区发运 量为551.60万吨，环比减25.70万 吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主 流 矿 商 发 运增减互现。四大 矿商发 运总量 为2133.69万吨，环比减173.52万 吨 ，其 中VALE发 运环比增44.71万吨 至614.11万吨；澳洲矿商发运减量为主，RIO、FMG发 运环比分别减216.70、55.21万吨 ，BHP发运环增53.67万吨，而澳 洲 矿 商发往中 国量和比例减 量为主。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国 内 矿 山生 产积极，内矿 供应高 位持续 增加。全国126家 矿企、266座矿山 企 业 产 能 利用率 为69.08%， 环比增0.91%，铁精 粉日均 产量为43.58万吨，环 比增0.57万 吨，延 续回升 态势并 处于高 位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求低