铁矿石周报：负反馈担忧加剧，矿价破位下行

铁矿石周报 负反馈担忧加剧，矿价破位下行 核心观点： 铁矿石期现价格大幅下行，主力期价录得10.89%周跌幅，量增仓缩，均线指标转为空头排列，基差大幅走弱，期货贴水显著修复。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局表现依旧疲弱，直接体现就是库存大幅累库。旺季钢价弱势尽显，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗表现疲弱，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，延续低位回落态势，疲弱需求继续抑制矿价。与此同时，国内港口到货如期回落，但矿商发运量仍维持高位，按船期推算后续国内港口到货量将再度回升，海外矿石供应延续回升，相应的内矿生产也在恢复，矿石供应逐步增加。目前来看，旺季钢价下行，钢厂生产趋弱，负反馈持续发酵，矿石需求表现疲弱，相反矿石供应迎来回升，供增需弱局面矿石基本面延续弱势，矿价仍将承压偏弱运行，未来产业链破局须待成材需求超预期恢复，重点关注成材走势情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货大幅下行.............................................................41.2期价大幅下行，基差持续走弱...............................................52矿石供需格局疲弱............................................................62.1矿石供应企稳............................................................62.2矿石需求表现疲弱........................................................82.3矿石库存延续去化........................................................102.4进口利润企稳...........................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货大幅下行 钢厂生产趋弱，减产负反馈持续发酵，铁矿石现货价格大幅下行，普氏指数收于100.20美元/吨，周环比下跌14.10%；青岛港主流现货品种多数录得92-123元不等周跌幅，其中青岛港PB粉收于776元/吨，周跌幅为11.62%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价大幅下行，基差持续走弱 负反馈担忧加剧，铁矿石期价大幅下行，主力合约录得10.89%周跌幅，均线指标转为空头排列。与此同时，铁矿石期现共振下行，且现货跌幅更大，基差持续走弱，期价贴水迎来显著修复。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需格局疲弱 2.1矿石供应企稳 港口铁矿石到货再度回落。45港到货量为2024.70万吨，环比减352.30万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减260.40万吨 至1194.00万 吨； 巴 西矿 到货 量 为446.20万吨，环比增34.50万吨；非澳巴矿到货量环比减126.40万吨至384.50万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运高位平稳运行。全球19港发运量为3121.70万吨，环比减3.90万吨，维持年内高位运行；其中澳矿发货量为1895.60万吨，环比增59.50万吨；巴西矿发运量为626.70万吨，环比减81.70万吨；其他地区发运量为599.40万吨，环比增18.30万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运增减互现。四大矿商发运总量为2016.02万吨，环比增7.15万吨，其中VALE发运环比减52.12万吨至405.33万吨；澳洲矿商发运增量为主，BHP、FMG发运环比分别增2.48、123.81万吨，RIO发运环比减67.02万吨，且澳洲矿商发往中国量和比例有所回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山逐步恢复，内矿供应迎来显著回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为67.19%，环比增5.14%，铁精粉日均产量为42.39万吨，环比增3.24万吨，再度升至年内高位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求表现疲弱 长流程钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续下行。钢联247家样本钢厂日均