铁矿石周报：乐观预期发酵，矿价强势运行

铁矿石周报 乐观预期发酵，矿价强势运行 核心观点： 铁矿石期现价格强势上行，主力合约录得9.53%周涨幅，量仓收缩，均线指标转为多头排列，基差平稳运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 假期铁矿石市场弱稳运行，且节前铁矿石供需格局改善有限，钢厂盈利状况好转，矿石终端消耗持续回升，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿环比继续增加，给予矿价支撑，但钢市能否承接大幅提产有待跟踪，矿石需求空间存疑。与此同时，国内港口铁矿石到货环比回升，相应的海外矿商发运也维持高位，按船期推算国内港口到货量延续高位，叠加国内矿山生产持续恢复，铁矿石供应维持高位。总之，矿石需求持续回升但空间受限，而供应维持高位，矿石基本面改善有限，直接体现就是库存高位继续累库，矿价仍将承压运行，相对利好的是国内政策预期兑现，强预期逻辑主导矿石行情，预计短期维持偏强运行态势，关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货强势运行.............................................................41.2期价强势上行，基差平稳运行...............................................52矿石供需格局变化不大........................................................62.1矿石供应高位运行........................................................62.2矿石需求持续回升........................................................82.3矿石库存再度累库........................................................102.4进口利润走廓...........................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货强势运行 国内政策利好频发，乐观情绪发酵，铁矿石现货价格强势上行。普氏指数收于108.30美元/吨，周环比上涨6.39%；青岛港主流现货品种录得61-75元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于805元/吨，周涨幅为9.08%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价强势上行，基差平稳运行 国内政策利好频发，乐观情绪发酵，铁矿石期价强势上行，主力合约录得9.53%周涨幅，均线指标转为多头排列。与此同时，铁矿石期现价格共振上行，且涨幅相近，基差平稳运行。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石供需格局变化不大 2.1矿石供应高位运行 港口铁矿石到货大幅回升。47港到货量为2523.10万吨，环比增327.60万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比增280.50万吨 至1685.60万 吨； 巴 西矿 到货 量 为543.00万吨，环比增32.40万吨；非澳巴矿到货量环比增14.70万吨至294.50万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运高位平稳运行。全球19港发运量为3273.90万吨，环比增37.20万吨；其中澳矿发货量为1941.90万吨，环比减121.70万吨；巴西矿发运量为844.00万吨，环比增5.10万吨；其他地区发运量为488.00万吨，环比增153.80万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运环比下降。四大矿商发运总量为2267.11万吨，环比减198.95万吨，其中VALE发运环比减70.90万吨至591.12万吨；澳洲矿商发运均有所下降，RIO、BHP、FMG发运环比减18.66、94.25、15.15万吨，而澳洲矿商发往中国量和比例同样减量。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产持续恢复，内矿供应延续回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为63.28%，环比增0.55%，铁精粉日均产量为39.92万吨，环比增0.34万吨，低位持续回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2矿石需求持续回升 旺季钢厂积极复产，矿石终端消耗回升，增幅有所扩大。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为224.86万吨，环比增1.03万吨；进口矿