铁矿石周报：乐观预期主导，矿价高位运行

铁矿石周报 乐观预期主导，矿价高位运行 期货研究报告 核心观点 铁矿石期现价格偏强运行，主力合约录得3.17%周涨幅，量仓扩大，均线指标维持多头排列，基差小幅走强。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局偏弱运行，库存持续攀升，钢厂开始复产，矿石终端消耗低位回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再增，整体增幅不大，且钢厂盈利状况未好转，叠加淡季钢市难以承接大幅提产，矿石需求改善空间受限，利好效应不强。与此同时，港口到货迎来回升，而矿商发运则是高位回落，按船期推算后续到货维持高位，海外矿石供应偏高，相应内矿供应在收缩，整体供应压力未退。总之，铁矿石需求改善但增量空间受限，而供应维持高位，铁矿石基本面表现依然偏弱，矿价继续承压，相对利好则是节前钢厂补库，多空因素博弈下预计矿价维持高位震荡运行态势，关注钢厂补库情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货偏强运行.............................................................41.2期价偏强运行，基差小幅走强...............................................52铁矿石基本面变化不大........................................................62.1铁矿石供应偏高...........................................................62.2铁矿石需求好转..........................................................82.3铁矿石库存高位攀升.....................................................102.4进口利润涨跌互现.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货偏强运行 商品情绪尚可，叠加利多因素未变，现货价格延续偏强运行。铁矿石指数收于108.50美元/吨，周环比上涨0%；青岛港主流现货品种价格录得16-29元不等涨幅，其中青岛港PB粉收于823元/吨，周涨幅为3.00%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 1.2期价偏强运行，基差小幅走强 商品情绪尚可，且利多因素未退，铁矿石期价偏强运行，主力合约录得3.17%周涨幅，均线指标维持多头排列。与此同时，铁矿石期现价格均走强，且现货涨幅略大，基差小幅走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石基本面变化不大 2.1铁矿石供应偏高 港口铁矿石到货有所回升。47港到货量为2824.70万吨，环比增96.90万吨，其中澳矿到货环比增72.10万吨至1768.00万吨；巴西矿到货量为630.30万吨，环比增70.50万吨；非澳巴矿到货量环比减45.70万吨至426.40万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 海外矿商发运高位显著回落。全球铁矿石发运量为3213.70万吨，环比减463.42万吨；其中澳矿发货量为1939.60万吨，环比减174.12万吨；巴西矿发运量为803.20万吨，环比减142.68万吨；其它地区发运量为470.90万吨，环比减146.62万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 年末冲量结束，主流矿商发运多数回落。四大矿商发运总量为2184.72万吨，环比减272.32万吨，其中VALE发运环比减72.74万吨至562.49万吨；澳洲矿商发运多数回落，RIO、FMG发运环比分别减117.19、99.65万吨，BHP发运环比微增17.27万吨，澳洲矿商发往中国量和比例均有所回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 新年国内矿山复产，内矿供应有所回升，关注持续性。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为61.52%，环比增3.62%，铁精粉日均产量为38.84万吨，环比增2.28万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2铁矿石需求好转 钢厂持续复产，矿石终端消耗延续回升。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为229.50万吨，环比增2.07万吨；进口矿日耗为283.28万吨，环比增2.61万吨，矿石需求有所改善