中国2024年12月经济数据图景：消费政策有效助力经济增长

核心观点
2024年中国GDP同比增长5.0%，四季度增速回升至5.4%，主要得益于设备更新、消费品以旧换新政策及增量政策。消费方面，以旧换新政策显著刺激汽车、家电销售，12月社零增长3.7%，实物商品网上零售增速6.5%。通胀方面，CPI增速回落至0.1%，核心CPI连续三个月回升，PPI降幅收窄。工业方面，12月规模以上工业增加值增长6.2%，全年累计增长5.8%，国企增值稳定，中小企业信心指数连续三个月高于50。投资方面，全年固定资产投资增长3.2%，制造业投资推动扩张，12月增速回暖，运输设备投资增速最高，铁路运输、高技术制造和食品行业增速放缓。

关键数据

• GDP：全年增长5.0%（第一产业3.5%，第二产业5.3%，第三产业5.0%）；四季度增长5.4%。
• 社零：12月增长3.7%（前值3.0%），全年累计增长3.5%；网上零售增速6.5%。
• 通胀：12月CPI增长0.1%（核心CPI0.4%），PPI降幅连续收窄。
• 工业：12月增加值增长6.2%（全年累计5.8%），国企增值稳定，中小企业信心指数50.8。
• 投资：全年增长3.2%（制造业投资推动），12月增速回暖，运输设备投资增速34.9%，铁路运输、高技术制造和食品行业增速放缓。

研究结论
消费政策有效助力经济增长，以旧换新政策显著提振消费，带动相关销售额突破1.3万亿元。经济动能回升，但短期存在数据波动及上游价格快速上涨风险。