浙商轻工史凡可周更新重视稳健资产和出口业绩高增关注本周浙江自然广西仙鹤

玫瑰家居家品：1）本周#欧派发布24A业绩预告，按中位数计算单24Q4收入同比-12%、归母利润-3%、扣非利润+30%，Q4扣非利润率显著提升、超过预期。 2）目前25年家装国补湖南、重庆、河南等多省延续24年政策，其他区域也有望有序开展，综合建议布局翻新+二手房占比高的#顾家、慕思、喜临门、敏华，以及蓄客能力 【浙商轻工史凡可】周更新：重视稳健资产和出口业绩高增，关注本周浙江自然、广西仙鹤调研 玫瑰家居家品：1）本周#欧派发布24A业绩预告，按中位数计算单24Q4收入同比-12%、归母利润-3%、扣非利润+30%，Q4扣非利润率显著提升、超过预期。 2）目前25年家装国补湖南、重庆、河南等多省延续24年政策，其他区域也有望有序开展，综合建议布局翻新+二手房占比高的#顾家、慕思、喜临门、敏华，以及蓄客能力强的#欧派、索菲亚、志邦、金牌。 玫瑰造纸包装：（1）重视成本改善逻辑，本周调研#仙鹤自有浆增厚利润、布局上游林地资源，重视林浆纸一体化的#太阳#仙鹤。 （2）包装持续强调消费电子以旧换新，首推兼具分红和弹性的#裕同（股息率4%）、稳健价值的#永新（股息率5%）。 本周#奥瑞金公告对中粮收购有效接纳股份合计达95.83%，增厚25年盈利。 玫瑰电子烟/宠物：（1）#思摩尔国际关注客户HNB新品Glo Hilo后期进入日韩、欧美等主流市场的表现；英美烟草预计2月13日发布年报；（2）本周#中宠发布业绩预告，按中位数计算单24Q4归母利润+74%、扣非利润+88%，25年考虑自主品牌国内推新和海外高增有望再超预期；#依依发布业绩预告，中值计算单24Q4归母利润+282%、扣非利润+110%，客户拓展、汇兑贡献下表现超预期。 12月宠物食品行业线上销售增速22%，其中乖宝+58%、中宠+28%，国货龙头份额提升。 玫瑰潮流玩具：#泡泡玛特销售强势，24Q4国内店效同比+26%，抖音同比+184%，POPOP珠宝独立品牌官宣新品类延伸，公司仍处于扩品类/扩市场的成长期、业绩兑现度高，中长期看好公司建成长效IP创造运营机制，再次强调回调布局。 玫瑰轻工必选：#百亚Q4舆情拖累告一段落，电商调整综合考虑收入和盈利，回调布局窗口；#登康医研大单品放量，Q4线上全平台高增，远期对标云白成长空间大；#晨光传统业务稳健修复，科力普&九木表现回暖；#公牛预期25年受益旗舰店建设+电连接新品支持。 此外关注#豪悦主业企稳+自有品牌洁婷并表。 玫瑰出口出海：1）保温杯：11-12月美亚Stanley/Yeti/Owala/BM同比+57%/19%/352%/169%；本周#哈尔斯发布预告Q4收入超预期，净利率环比稳定；2）出口链在关税担忧减弱与Q4业绩预期靓丽拉动下继续大涨，我们持续推荐产品定价能力强且关税影响有限的龙头企业#匠心#欧圣#自然，关注前期滞涨标的#嘉益#哈尔斯#永艺#致欧。