潮玩产业
- 泡泡品类：国内THE MONSTERSX海贼王联名盲盒新品售罄，DIMOOX迪士尼联名发售在即，小野独立品牌店排队；海外表现超预期，英国曼城新店排队，美国店效环比优化。
- 积木品类：国产积木崛起趋势确认，技术接近万代乐高，爆款打造是核心，布鲁可率先探索出大IP+性价比积木人卡位+渠道快速铺量路径，卡位优势突出。
- 卡牌品类：卡牌品类红利突出，卡游在渠道、产能、供应链效率、IP运营均有领先地位，集卡社/闪魂等玩家需依靠IP先发、差异化用户突围。
家居产业
- 国补政策：国补作为引流工具已全国铺开，1月、2月蓄流订单有望在3月集中下单。
- 315营销：315打法更灵活，满足分散采购、局部换装需求。
- 市场信心：二手房2月信心修复，新房止跌。
- 投资建议：持续推荐欧派、索菲亚、志邦、顾家、敏华，重视慕思、喜临门智能床带来的增量。
造纸产业
- 纸浆价格：现货阔叶浆价本周弱势震荡，关注下周纸浆周谈判进展。
- 提价动态：白卡龙头宣布4月挺价200元，转印纸龙头继3月提涨后宣布4月提价1000元，有望部分落地。
- 投资建议：持续推荐太阳、仙鹤，一季度成本环比下降，业绩环比改善；包装分红资产推荐永新（竞争格局改善业绩提速）、裕同（高端机纳入补贴范围）。
电子烟/宠物产业
- 电子烟：盈趣发布激励计划，目标25年收入44.63~53.55亿（较24年预告中位数增长25-50%）；关注思摩尔核心产品Hilo进军更多市场节奏。
- 宠物行业：2月全行业增速+25.5%，麦富迪+47%、弗列加特+195%、顽皮+14%、领先+23%。
- 麦富迪升级：乖宝推出麦富迪奶弗品牌，定位在Barf系列与弗列加特之间，推动麦富迪中高端升级。
必选消费品
- 百亚：面对315舆情响应迅速，产业标准加速落地，短期或有影响、中期利好格局。
- 登康：3月至今抖音+98%，医研大单品占比67%，延续强势，看好四季度和一季度业绩释放。
- 晨光/公牛：晨光传统业务温和复苏，公牛受益成本下降利润更优，底部配置区域。
- 豪悦：婴裤主业受益生育补贴政策，公司收购大王产能逆势扩产，并表洁婷增长可期。
出海业务
- 美国市场：25年1月家具零售额+4%，成屋销售同比+2%，需求韧性凸显。
- 欧洲市场：24年6月开启降息后，截至25年3月已降息6次至2.5%，欧洲占比高的龙头企业有望受益。
- 出口链跟踪：关税对海外布局完善的制造出口龙头影响有限，当前Q1订单良好，回调重视绩优标的匠心、欧圣、自然、嘉益、永艺、哈尔斯。
